突破10億元 公募機構自購規模翻番

    市場(chǎng)行情一波三折，但公募機構的看多信心并未消散，這從基金自購規模中可見(jiàn)一斑。截至目前，年內以來(lái)基金自購規模突破了10億元，且比去年同期大幅增長(cháng)逾100%。

    分析人士指出，自購行為釋放出了積極的市場(chǎng)信號，既有利于基金促銷(xiāo)，也是對市場(chǎng)底部區域的一種認可。但是，自購行為不意味著(zhù)基金絕對賺錢(qián)，基金自購的收益優(yōu)勢在目前也并不明顯。

    機構年內自購超10億

    Wind數據顯示，截至4月18日，年內共有50家公募機構（包括基金公司和開(kāi)展公募業(yè)務(wù)的資管機構，下同）發(fā)生過(guò)自購行為，50家機構累計自購次數為86次（即自購了86只基金產(chǎn)品，不同份額分開(kāi)計算），比去年同期34家機構的54次自購增加了32次。

    規模方面，50家機構年內自購的基金規模為12.75億元，比去年同期的自購規模6.15億元大幅增長(cháng)107.32%，也達到了去年全年自購規模28.57億元的44.63%。其中，有4家機構的自購規模在5千萬(wàn)元以上，最高的是東興證券（3.10億元），其次是匯添富基金（2.00億元）、工銀瑞信基金（6066.58萬(wàn)元）、南方基金（5000.32萬(wàn)元）。

    進(jìn)一步看，年內自購規模最大的基金品種是債券型基金，自購規模為6.59億元，占比達到了51.69%。其次是混合型基金3.89億元（30.95%）、股票型基金1.67億元（13.10%）。

    值得一提的是，年內自購的86只基金品類(lèi)較為豐富，不僅涵蓋到了當前市場(chǎng)上的科技主題、消費主題、養老主題、醫藥主題等產(chǎn)品，如永贏(yíng)科技驅動(dòng)A、匯添富消費升級、工銀養老2045三年、匯添富創(chuàng )新醫藥等，還出現了震蕩市中關(guān)注度較高的量化對沖策略等創(chuàng )新產(chǎn)品，如景順長(cháng)城量化對沖策略三個(gè)月等。其中，工銀養老2045三年的自購規模達到了5065.74萬(wàn)元，位列單只基金自購規模第二位，緊跟其后的匯添富消費升級、匯添富價(jià)值精選A、匯添富移動(dòng)互聯(lián)、匯添富創(chuàng )新醫藥，自購規模也均在3000萬(wàn)元以上。

    認可市場(chǎng)底部

    某券商分析人士指出，基金自購的資金一般源于基金公司的自有資金，如公司資本金、固有資金、高管基金經(jīng)理和員工的資金認購。根據《證券投資基金運作管理辦法》，基金管理公司使用上述資金認購基金，其金額不少于1000萬(wàn)元，且持有期不少于三年。

    前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍指出，基金自購一般是出于兩方面目的，一是將基金公司利益、員工利益、基金持有人利益進(jìn)行綁定，以增強持有人信心。“發(fā)動(dòng)員工以及使用自有資金去買(mǎi)自家基金，會(huì )起到積極的基金促銷(xiāo)效果。”二是通過(guò)基金自購，基金公司自身也能分享到基金投資收益。“基金公司的自營(yíng)資金，在運營(yíng)時(shí)是可以投資自家基金的，這既能提高基金規模，又能分享投資回報。”楊德龍說(shuō)。

    楊德龍還指出，就2020年而言，基金自購規模出現大幅攀升，與疫情之下市場(chǎng)行情出現明顯波動(dòng)有關(guān)。“一季度時(shí)市場(chǎng)雖出現個(gè)別的爆款基金，但實(shí)際上大部分新發(fā)基金的銷(xiāo)售情況并不理想。因此，自購行為可用來(lái)提振市場(chǎng)對公募基金的投資信心，這也有利于增加基金規模。”

    楊德龍認為，自購行為釋放出了一種積極的市場(chǎng)信號。“對公募基金這類(lèi)投資者而言，大規模的自購行為，是他們對市場(chǎng)底部區域的一種認可；并且，從歷史上看，基金銷(xiāo)售困難的時(shí)候也往往是市場(chǎng)底部時(shí)候，通過(guò)基金自購能提前布局低點(diǎn)，以分享到基金投資收益。”

    關(guān)注自購規模較大品種

    楊德龍指出，基金自購會(huì )考慮該基金未來(lái)的市場(chǎng)表現，投資者可適當關(guān)注基金公司自購規模較大的基金，未來(lái)可能會(huì )有較好的市場(chǎng)表現。Wind數據顯示，在自購區間內，上述86只自購基金中有61只獲得了正收益，最高的是匯添富創(chuàng )新醫藥（19.54%），其次是匯添富移動(dòng)互聯(lián)（10.32%）、匯添富民營(yíng)活力A（8.40%）。

    但是，自購行為并非絕對信號。上述市場(chǎng)分析人士指出，自購行為在投資者的參考因素中只能占小部分比重，投資決策的核心所在，主要還是跟據個(gè)人的風(fēng)險偏好、收益預期、投資期間等因素來(lái)衡量。從本次自購中的負收益產(chǎn)品來(lái)看，有7只產(chǎn)品的虧損幅度在5%以上。其中，某家頭部公募旗下的一只QDII基金和某只小型公募的消費主題基金，區間虧損幅度均在10%以上。

    從2019年全年基金自購數據來(lái)看，這一“相對”結論依然成立。Wind數據顯示，2019年自購的236只基金平均收益率為3.87%，其中收益率超過(guò)10%的基金只有26只。顯然，與當年收益率超過(guò)100%的頭部基金相比，這些自購基金的收益率較為一般。

    另外，上述分析人士指出，自購行為不能與投研能力畫(huà)等號。“公募基金的核心競爭力在于主動(dòng)管理能力，以及其表現出的長(cháng)期穩健投資業(yè)績(jì)，這不是通過(guò)自購能帶來(lái)的，而是通過(guò)長(cháng)期扎實(shí)的資產(chǎn)管理能力所獲得。”