華夏基金屠環(huán)宇：順應科技周期發(fā)展 尋找最核心科技資產(chǎn)

    本報記者 王寧

    記者最新獲悉，華夏基金旗下又一科技力作——華夏時(shí)代前沿一年持有期混合型基金（A類(lèi)011930，C類(lèi)011931）將于8月16日發(fā)行，該產(chǎn)品掌舵人之一、有著(zhù)“科技研霸”之稱(chēng)的屠環(huán)宇向記者表示，科技投資應順應科技周期的發(fā)展，尋找中國最核心的科技資產(chǎn)。

    屠環(huán)宇表示，科技行業(yè)最大的魅力就是由一輪一輪科技周期組成，每一輪科技周期通常會(huì )長(cháng)達五到十年。在這段時(shí)間里，不同的時(shí)間點(diǎn)、產(chǎn)業(yè)鏈的不同環(huán)節上，具備最多也是最大級別的投資機會(huì )。而在當前的科技周期下，可以從兩大維度尋找中國科技產(chǎn)業(yè)的歷史性投資機遇。

    “第一個(gè)維度是技術(shù)創(chuàng )新，這是中國和全球一起享受底層技術(shù)升級的紅利。比如通信技術(shù)從4G到5G的升級；IT技術(shù)從本地計算向云端計算升級帶來(lái)的云計算的機會(huì )；還有從傳統能源向清潔能源、新能源的升級，對應的就是光伏和新能源車(chē)。”屠環(huán)宇表示，第二個(gè)維度是政策紅利，其建立在大背景之下。

    屠環(huán)宇認為，每一個(gè)大的產(chǎn)業(yè)趨勢也包含著(zhù)產(chǎn)業(yè)鏈的不同環(huán)節，每個(gè)環(huán)節也可能處于產(chǎn)業(yè)的不同發(fā)展階段。對于科技投資而言，更傾向于投資處于成長(cháng)初期或者是部分處于快速成長(cháng)期且成長(cháng)持續性非常好的產(chǎn)業(yè)，典型代表有云計算、光伏、新能源車(chē)等行業(yè)。原因有兩點(diǎn)：一是從萌芽起步階段進(jìn)入到成長(cháng)初期以后，才能看到該產(chǎn)業(yè)擁有了相對清晰和穩定的商業(yè)模式。二是由于產(chǎn)業(yè)處在成長(cháng)初期，產(chǎn)業(yè)滲透率可能非常低，因而能夠更好地預測產(chǎn)業(yè)未來(lái)是否會(huì )有更好的、持續的快速成長(cháng)能力，以及遠期巨大的成長(cháng)空間。

    談及科技產(chǎn)業(yè)的選股標準，屠環(huán)宇認為可以總結為三個(gè)要素，即成長(cháng)力、商業(yè)模式和企業(yè)家精神。他認為，成長(cháng)潛力意味著(zhù)這家公司或標的是不是身處好的賽道之上。而商業(yè)模式更多決定了公司所做生意是不是好的生意，有沒(méi)有很好的規模效應，能否讓公司的壁壘越來(lái)越高，盈利能力越來(lái)越強。企業(yè)家精神則更多代表的是所投對象是不是該產(chǎn)業(yè)里最優(yōu)秀的團隊，能否做出超越產(chǎn)業(yè)貝塔的阿爾法，至少要能夠分享產(chǎn)業(yè)發(fā)展的紅利。

（編輯 李波）