招商基金：大消費板塊有望逐步迎來(lái)較好配置機遇

    本報記者 昌校宇

    5月24日，A股市場(chǎng)全日單邊下跌。行業(yè)上，申萬(wàn)各一級行業(yè)均下跌，煤炭、汽車(chē)、銀行、食品飲料、石化等行業(yè)跌幅相對較窄。

    招商基金認為，A股市場(chǎng)今日下跌的核心原因在于，本輪反彈缺乏實(shí)質(zhì)的基本面支撐，部分投資者選擇止盈離場(chǎng)，這也是當前A股并不能順暢進(jìn)入交易趨勢性反轉的核心原因。

    行業(yè)層面上，汽車(chē)與煤炭行業(yè)今日高開(kāi)低走但跌幅相對較窄，招商基金表示，主要原因為，5月23日召開(kāi)的國常會(huì )宣布放寬汽車(chē)限購，階段性減征部分乘用車(chē)購置稅600億元，或將大幅拉動(dòng)汽車(chē)銷(xiāo)量，政策力度超預期。煤炭受益邊際上利空影響鈍化以及需求好轉的預期。5月20日國家發(fā)改委明確的限價(jià)范圍較市場(chǎng)前期悲觀(guān)預期有所收窄，5月23日國家發(fā)改委部署煤企成本報送工作，意為進(jìn)一步提升煤炭?jì)r(jià)格監管的精細與規范程度。需求層面，市場(chǎng)預期隨著(zhù)疫情好轉生產(chǎn)恢復和居民迎峰度夏，煤炭需求預計將自底部改善。

    展望后市，招商基金認為，盡管當前政策效果不明朗且仍需時(shí)間摸底，但投資者已轉向開(kāi)始正視穩增長(cháng)，開(kāi)始更加積極地尋找低估或錯殺的投資機會(huì )。其中，業(yè)績(jì)確定性仍然是未來(lái)市場(chǎng)聚焦的核心風(fēng)格，市場(chǎng)或將從關(guān)注單一的業(yè)績(jì)確定性轉向關(guān)注業(yè)績(jì)確定性的邊際改善，其中穩增長(cháng)穩需求相關(guān)的投資主線(xiàn)將會(huì )開(kāi)始真正顯現。招商基金將重點(diǎn)關(guān)注銀行、地產(chǎn)、基建板塊；此外，大消費板塊，包括食品飲料、農林牧漁以及社服板塊，有望逐步迎來(lái)較好的配置機遇。

（編輯 李波）