規模突破800億元 權益ETF“巨無(wú)霸”誕生

    隨著(zhù)大量資金借道ETF抄底A股，市場(chǎng)上出現越來(lái)越多權益ETF“巨無(wú)霸”。數據顯示，截至1月16日，華泰柏瑞滬深300ETF規模超過(guò)800億元，成為全市場(chǎng)首只規模突破800億元的權益ETF。

    此外，南方中證500ETF、華夏上證50ETF、華夏上證科創(chuàng )板50成份ETF的最新規模也均超過(guò)500億元。多家機構表示，在流動(dòng)性、跟蹤誤差等方面，規模越大的ETF越具有明顯優(yōu)勢，從而進(jìn)一步吸引資金流入，規模不斷發(fā)展壯大。

    多只權益ETF規模超500億元

    Choice數據顯示，截至1月16日，華泰柏瑞滬深300ETF規模為814.76億元，成為全市場(chǎng)首只規模突破800億元的權益ETF。

    南方中證500ETF以630.64億元的規模緊隨其后，排名第二。此外，華夏上證50ETF、華夏上證科創(chuàng )板50成份ETF的最新規模分別為617.52億元、530億元。

    上海證券基金評價(jià)研究中心表示，2022年寬基ETF規模增加值明顯高于當年發(fā)行規模，這意味著(zhù)，在權益市場(chǎng)整體表現不好的情況下，有大量資金涌入寬基ETF。主要原因在于寬基ETF持有更多股票，能夠更好分散風(fēng)險，更適合在動(dòng)蕩市場(chǎng)中進(jìn)行權益資產(chǎn)的提前布局和配置。此外，寬基ETF規模較大、集中度更高，具有更好的流動(dòng)性?xún)?yōu)勢。

    申萬(wàn)宏源證券研究所金融工程部總監、首席分析師鄧虎表示，在A(yíng)股市場(chǎng)整體表現不佳的2018年和2022年，寬基指數ETF都迎來(lái)了大幅資金流入，從而導致這些ETF出現了跨越式的規模上升。

    除了寬基ETF，部分行業(yè)ETF的規模也在不斷膨脹。截至1月16日，國泰中證全指證券公司ETF、華寶中證全指證券公司ETF、華夏國證半導體芯片ETF、華寶中證醫療ETF最新規模分別為309.57億元、241.68億元、228.39億元、181.55億元。按照去年初以來(lái)的成交均價(jià)計算，上述ETF去年以來(lái)分別獲得31.7億元、50.59億元、131.65億元、64.77億元資金凈流入。

    “馬太效應”越發(fā)顯著(zhù)

    近些年來(lái)，ETF市場(chǎng)“馬太效應”越發(fā)顯著(zhù)，ETF規模集中于頭部產(chǎn)品。據平安證券統計，截至去年三季度末，同類(lèi)型產(chǎn)品超過(guò)5只的寬基ETF中，排名前三和前五的產(chǎn)品規模占比平均達到87.33%、94.48%。此外，行業(yè)主題ETF排名前三和前五的產(chǎn)品規模占比平均達到58.95%、73.18%；策略主題ETF排名前三和前五的產(chǎn)品規模占比平均達到70.53%、84.54%。

    “從權益ETF規模的集中度來(lái)看，規模前十的公司占據了全市場(chǎng)總規模的81.5%，規模前十五的公司占比達到了93%，規模前二十的公司占比超過(guò)98%，行業(yè)整體頭部效應顯著(zhù)。”平安證券在研報中總結稱(chēng)。

    在華泰柏瑞基金指數投資部譚弘翔看來(lái)，ETF市場(chǎng)的“馬太效應”是市場(chǎng)自然競爭狀態(tài)下的一種正?，F象，也是市場(chǎng)在資源配置中起決定性作用的體現。跟蹤同一指數的ETF產(chǎn)品總體表現基本同質(zhì)化，不同的基金管理人很難賦予單個(gè)ETF差異化的特點(diǎn)，因此ETF的競爭力主要體現在一些客觀(guān)的交易指標上，包括流動(dòng)性、跟蹤偏離度和跟蹤誤差、一二級市場(chǎng)折溢價(jià)率、報單的總量和連續性等。

    “規模越大的ETF在這些方面的優(yōu)勢往往越明顯，從而不斷憑借這些優(yōu)勢吸引新資金壯大自身，在規模擴大之后又進(jìn)一步鞏固原有的優(yōu)勢，形成正反饋循環(huán)。”譚弘翔稱(chēng)。

    ETF投資群體不斷拓展

    據上海證券基金評價(jià)研究中心統計，近些年來(lái)，ETF數量和規模在整個(gè)公募基金中的占比不斷提升，截至2022年底，ETF規模在公募行業(yè)中的占比已經(jīng)超過(guò)6%，處于歷史最高水平。“我國ETF市場(chǎng)仍有較大發(fā)展潛力，未來(lái)仍將處于較快發(fā)展階段。”上海證券基金評價(jià)研究中心稱(chēng)。

    匯成基金研究中心認為，ETF產(chǎn)品種類(lèi)越來(lái)越多、產(chǎn)品線(xiàn)越來(lái)越完整，加上持倉透明清晰、流動(dòng)性好等優(yōu)勢，使得機構逐漸將ETF作為FOF資產(chǎn)配置、行業(yè)輪動(dòng)的主要工具，這是ETF規模不斷增加的主要原因。

    “從2022年的情況來(lái)看，確實(shí)有越來(lái)越多的機構投資者參與ETF市場(chǎng)，但同時(shí)個(gè)人投資者的持倉規模也在持續增長(cháng)，這說(shuō)明ETF市場(chǎng)投資者群體依然在不斷拓展。”譚弘翔稱(chēng)。

    譚弘翔進(jìn)一步表示，越來(lái)越多基金管理人參與到ETF市場(chǎng)當中，在良性競爭過(guò)程中為市場(chǎng)提供了大批優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，供給側優(yōu)化完善催生了需求側的繁榮，這也是ETF市場(chǎng)保持生命力的最主要原因之一。