兩大巨頭暗戰盾安股份 產(chǎn)業(yè)資本加速跑馬圈地

    “搶食”盾安環(huán)境，格力電器和紫金礦業(yè)各有各的算盤(pán)，但核心邏輯都繞不開(kāi)產(chǎn)業(yè)資本對于優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的覬覦。格力希望借此提高空調上游核心零部件的競爭力和供應鏈的穩定性。紫金礦業(yè)旨在提升公司鋰資源儲量和產(chǎn)量。

    家電龍頭格力電器和礦業(yè)龍頭紫金礦業(yè)都盯上了盾安環(huán)境，逐鹿后者9.71%的股份。

    產(chǎn)業(yè)龍頭間的“龍爭虎斗”演繹出新故事。5月13日晚間，盾安環(huán)境宣布延期復牌。停牌“加時(shí)”的背后，是“一股兩賣(mài)”的曲折劇情與懸而未定的膠著(zhù)局勢。

    家電龍頭格力電器和礦業(yè)龍頭紫金礦業(yè)都盯上了盾安環(huán)境，逐鹿后者9.71%的股份。

    簡(jiǎn)要梳理經(jīng)過(guò)，今年4月底，紫金礦業(yè)通過(guò)一紙轉讓協(xié)議成為上述9.71%股份的“擬定買(mǎi)家”，只待監管合規確認便可過(guò)戶(hù)。臨門(mén)一腳之時(shí)，卻突遭現任大股東格力電器“截胡”。5月11日，格力表示亦在籌劃協(xié)議受讓該部分股份的事項，旨在鞏固控制權地位，此舉可能會(huì )觸發(fā)全面要約收購義務(wù)。

    “如果格力電器受讓股份，則將觸發(fā)全面要約收購。在過(guò)往收購案例中，這是資本方所極力規避的。因為全面要約，意味著(zhù)買(mǎi)方可能要支付更大的收購成本。”有市場(chǎng)人士說(shuō)，“這也表明，背后的博弈相當激烈。”

    一方相中資產(chǎn)包里的鋰礦，早早拋出橄欖枝；一方力求產(chǎn)業(yè)鏈上的協(xié)同，不惜“橫刀奪愛(ài)”。“雙龍”相爭，各有所圖，究竟鹿死誰(shuí)手？談判桌上見(jiàn)分曉。盾安環(huán)境在最新公告中表示，由于本次協(xié)議轉讓溝通事項及溝通主體較多，目前交易各方正在積極推進(jìn)相關(guān)程序并落實(shí)相關(guān)交易細節。

    兩大巨頭“看上”同一標的

    回溯此次“股份爭奪戰”的全過(guò)程，去年11月，格力電器宣布擬以30億元的總價(jià)收購盾安環(huán)境38.78%股權。其中，斥資21.9億元從盾安精工手中收購其所持盾安環(huán)境29.48%股份，每股轉讓價(jià)格8.1元，該部分股份已于今年4月過(guò)戶(hù)；另有8.1億元現金將用于參與盾安環(huán)境后續發(fā)行的定增，目前這一步尚未施行。

    今年3月底，為徹底消除關(guān)聯(lián)擔保事宜對盾安環(huán)境的不利影響，發(fā)揮協(xié)同效應，格力電器與盾安精工、盾安控股、浙商銀行杭州分行簽署協(xié)議，由盾安控股和格力電器分別承擔截至融資（貸款）到期日的關(guān)聯(lián)擔保債務(wù)的50%，最遲應不晚于5月15日清償完畢，并解除盾安環(huán)境的擔保義務(wù)。

    格力電器對盾安環(huán)境的“上心程度”由此可見(jiàn)一斑。不過(guò)，前述29.48%股權剛剛過(guò)戶(hù)，半路卻“殺出”了紫金礦業(yè)，欲拿下盾安9.71%股份。

    據盾安環(huán)境4月30日公告，股東盾安控股出于優(yōu)化債務(wù)結構需要，打包出售旗下部分資產(chǎn)，并與紫金礦業(yè)投資（上海）有限公司、浙商銀行杭州分行就公司9.71%股份簽署了相關(guān)股份轉讓協(xié)議。轉讓價(jià)款約6.52億元，每股價(jià)格約合7.32元。

    截至公告日，該事項已經(jīng)紫金礦業(yè)集團董事會(huì )審議通過(guò)，尚需取得深交所股份協(xié)議轉讓合規確認并完成股份轉讓過(guò)戶(hù)登記。

    臥榻之側，豈容他人酣睡？5月11日，已成為盾安控股股東的格力電器決定出手，宣布正對上述9.71%股份“籌劃協(xié)議受讓”。值得一提的是，由于格力當前持股比例已達29.48%，如股份最終受讓成功，則將觸發(fā)全面要約收購義務(wù)。

    盡管格力尚未對此次交易“開(kāi)價(jià)”，但不論是紫金礦業(yè)此前“談妥”的7.32元/股，還是盾安停牌前的最新股價(jià)7.93元/股，都較格力去年11月的受讓價(jià)格更低。有市場(chǎng)分析人士向記者表示，當前盾安二級市場(chǎng)價(jià)格處于相對低位，是出手并購的好時(shí)機。從交易成本來(lái)說(shuō)，也可以適當攤薄格力前期的投資成本。

    但需要注意的是，根據紫金礦業(yè)與盾安控股此前的約定，任何一方違約致使協(xié)議不能生效或不能履行或給另一方造成損失的，違約方應當根據另一方的要求繼續履行義務(wù)、采取補救措施及/或承擔責任并賠償全部損失。前述分析人士補充道，如果格力堅持收購，那么違約成本可能會(huì )轉嫁到它的身上。顯然，三方需要商討一個(gè)妥善的處置方案。

    產(chǎn)業(yè)資本“搶食”優(yōu)質(zhì)資源

    格力電器、紫金礦業(yè)“搶食”盾安環(huán)境，所圖為何？?jì)纱缶揞^各有各的算盤(pán)，但核心邏輯都繞不開(kāi)產(chǎn)業(yè)資本對于優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的覬覦。

    業(yè)務(wù)協(xié)同，無(wú)疑是格力最為看重的點(diǎn)?？毓芍评湓骷袠I(yè)“老將”，格力希望借此提高空調上游核心零部件的競爭力和供應鏈的穩定性。

    完善新能源汽車(chē)核心零部件的產(chǎn)業(yè)布局，是格力入主盾安環(huán)境的另一考量。資料顯示，盾安環(huán)境近年來(lái)正積極布局5G、軌交、冷鏈、新能源汽車(chē)熱管理等領(lǐng)域的空調與制冷業(yè)務(wù)。隨著(zhù)商用和電子膨脹閥等高毛利產(chǎn)品占比提升，公司去年營(yíng)收同比增長(cháng)33.28%，凈利潤成功扭虧為盈。

    格力電器在新能源版圖上的落點(diǎn)遠不止于此。去年8月底，格力電器通過(guò)司法拍賣(mài)公開(kāi)競得銀隆新能源30.47%股權，合計控制后者47.93%的表決權，將其正式納入麾下。談及未來(lái)的多元化方向，董事長(cháng)董明珠曾言，格力要做好兩大板塊：一個(gè)是消費電子板塊全產(chǎn)業(yè)鏈的覆蓋，一個(gè)是工業(yè)板塊。

    戰略轉型的步調，已在財報數據中初露崢嶸。格力2021年年報顯示，工業(yè)制品實(shí)現營(yíng)收31.95億元，同比增長(cháng)38.60%；綠色能源實(shí)現營(yíng)收29.07億元，同比增長(cháng)63.13%，增勢迅猛。

    紫金礦業(yè)此番擬收購盾安環(huán)境9.71%股權，倒更像是“意在沛公”。據披露，上述股權是被包含在盾安控股掛賣(mài)的“資產(chǎn)包”內一起出售的。其余三項資產(chǎn)還包括，盾安控股方持有的如山系部分企業(yè)的股權或財產(chǎn)份額，作價(jià)7.1億元；江南化工2.6億股，作價(jià)14.23億元；以及浙江金石礦業(yè)100%股權，作價(jià)48.97億元。

    作為核心資產(chǎn)，浙江金石礦業(yè)持有西藏阿里拉果資源公司70%股權，后者擁有西藏阿里改則縣拉果錯鹽湖鋰礦項目。“拉果錯鹽湖開(kāi)發(fā)工藝成熟，有望在較短時(shí)間內形成碳酸鋰產(chǎn)能，且項目建設規模及開(kāi)采工藝具有進(jìn)一步優(yōu)化和擴展的空間。”紫金礦業(yè)直言，借此可顯著(zhù)提升公司鋰資源儲量和產(chǎn)量。

    近來(lái)，紫金礦業(yè)在資本市場(chǎng)動(dòng)作不斷。5月9日，紫金礦業(yè)宣布以17.34億元收購S(chǎng)T龍凈15.02%股份，通過(guò)“協(xié)議轉讓+表決權委托”形式拿下控股權。今年4月，紫金礦業(yè)與仙樂(lè )都礦業(yè)簽署股權認購協(xié)議，將分階段投資獲得后者合計19.9%股權，及其下屬輝騰金屬50%股權，進(jìn)而擁有蒙古哈馬戈泰銅金礦項目約45.9%權益。再往前追溯，去年10月，紫金礦業(yè)曾以現金方式出資約49.39億元收購加拿大新鋰公司，目標直指其位于阿根廷的3Q鹽湖項目。

    對于手上有錢(qián)、眼前有路的產(chǎn)業(yè)資本而言，當下跑馬圈地、開(kāi)疆拓土或正逢其時(shí)。