上市公司強化經(jīng)營(yíng)風(fēng)控 前5月套期保值公告達878份

    證券時(shí)報記者 魏書(shū)光

    據證券時(shí)報記者不完全統計，截至5月底，今年滬深兩市上市公司發(fā)布的套期保值相關(guān)公告達878份，風(fēng)險控制意識明顯增強。上市公司力求通過(guò)積極參與期貨套期保值，防范和降低原材料價(jià)格波動(dòng)給公司帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險。

    探索降本增效方式

    積極參與期貨套保

    在參與套期保值的資金投入規模上，頻現大手筆。5月19日，主要從事生豬的生產(chǎn)和銷(xiāo)售業(yè)務(wù)的天邦股份公告稱(chēng)，將在與公司主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)的豆粕、玉米、豆油、生豬等品種上進(jìn)行套期保值，所需保證金最高占用額不超過(guò)人民幣2.5億元。

    銀河期貨北京分公司期現業(yè)務(wù)總監郎羽介紹，今年許多上市公司采取措施主動(dòng)避險，一方面是因為原材料價(jià)格波動(dòng)加劇，另一方面緣于上市公司對套期保值的了解不斷加深，風(fēng)險管理意識和措施顯著(zhù)加強，積極通過(guò)套期保值規避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險。

    在農產(chǎn)品市場(chǎng)上，這一情況體現得尤為明顯。去年以來(lái)，由于大豆、玉米等價(jià)格不斷攀升，特別是俄烏沖突之后，全球糧食供應趨緊，飼料成本居高不下，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)虧損嚴重。比如，A股飼料板塊方面，2021年全年和2022第一季度的歸屬母公司凈利潤分別為-28.15億元、-8.70億元，同比下降129.10%、139.64%，虧損企業(yè)大部分為禽畜飼料企業(yè)。而生豬養殖板塊方面，2021年全年凈利潤為-393.59億元，同比減少176.96%。生豬養殖行業(yè)虧損嚴重，盈利能力大幅下降。到2022年第一季度，豬價(jià)延續下降走勢，行業(yè)虧損程度持續擴大，凈利潤為-155.64億元，同比減少275.48%。

    為解決飼料養殖企業(yè)面臨的困局，除了企業(yè)自身加大投入，在推動(dòng)企業(yè)參與探索期現結合之路方面，國內交易所也在積極行動(dòng)。5月24日，廣東省揭陽(yáng)市舉辦了2022年“大商所農保計劃”生豬專(zhuān)項項目啟動(dòng)儀式，該項目也是廣東省落地的首個(gè)大連商品交易所（下稱(chēng)大商所）農保計劃生豬專(zhuān)項項目。

    根據大商所公布的“企風(fēng)計劃”數據顯示，2021年共引導165家實(shí)體企業(yè)參與探索期現結合之路，覆蓋大商所15個(gè)期貨和8個(gè)期權品種，項目數量及覆蓋面大幅提升。不少企業(yè)通過(guò)“企風(fēng)計劃”試水金融衍生工具，實(shí)現風(fēng)險管理，以期現結合的方式改善企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況。此外，5月中旬，大商所對生豬期貨交割區域升貼水進(jìn)行全面調整，為交易所在全域繼續增設交割庫奠定了基礎，有助于進(jìn)一步擴充交割資源，拓展生豬期貨服務(wù)產(chǎn)業(yè)的范圍。

    5月生豬均價(jià)漲17%

    新一輪上行周期開(kāi)啟

    在農業(yè)上市企業(yè)加大風(fēng)險管理的同時(shí)，國內相關(guān)種植和養殖產(chǎn)品也迎來(lái)了全面復蘇階段。剛剛過(guò)去的5月份，豬價(jià)上漲顯著(zhù)，國內市場(chǎng)生豬均價(jià)約為15.37元/kg，單月環(huán)比漲幅達到17.06%，市場(chǎng)觸底跡象明顯。隨著(zhù)生豬價(jià)格連續回升，養殖戶(hù)虧損也在逐漸減少，部分養殖企業(yè)回到盈虧平衡點(diǎn)。

    “養殖行業(yè)整體處于復蘇階段，將迎來(lái)新一輪上行周期。”中信建投分析師王明琦表示，當前養殖產(chǎn)能去化已經(jīng)接近尾聲，白羽雞價(jià)格在3月觸底回升，生豬養殖行業(yè)從4月中旬開(kāi)啟新一輪上行周期，黃羽雞行業(yè)則在5月迎來(lái)久違的價(jià)格大漲。與此同時(shí)，糧食危機成為上半年農業(yè)的關(guān)鍵詞，地區沖突加劇糧價(jià)上漲，多國禁止糧食出口則更加凸顯糧食安全的重要性。這些都表明，新舊周期出現了換擋。

    農業(yè)農村部生豬產(chǎn)業(yè)監測預警首席專(zhuān)家、中國農業(yè)科學(xué)院農業(yè)經(jīng)濟與發(fā)展研究所副研究員王祖力表示，未來(lái)豬價(jià)將呈現震蕩上行態(tài)勢，可能會(huì )存在階段性回調，但整體保持上行趨勢。

    在市場(chǎng)看好預期的推動(dòng)下，尚處虧損狀態(tài)的農業(yè)以及生豬養殖企業(yè)仍然吸引了眾多資金追捧，很多龍頭公司今年以來(lái)股價(jià)漲幅已超過(guò)20%，養殖ETF也持續獲得凈申購，份額及規模雙雙攀升。

    公募基金方面，去年年底重倉農業(yè)板塊的資金規模達到443.33億元，同比增長(cháng)39.82%。進(jìn)入今年一季度，公募基金重倉農業(yè)板塊市值增幅明顯，最新總市值為625.07億元，環(huán)比增長(cháng)40.99%。跟蹤中證畜牧養殖指數的8個(gè)養殖ETF，其資金總量從去年年底的22.75億元，上升到當前的52億元，增長(cháng)同樣明顯。

    值得注意的是，華夏基金飼料豆粕ETF年內漲幅達到36.12%，在所有ETF類(lèi)型基金中漲幅第一。該ETF跟蹤大商所豆粕期貨價(jià)格指數，由于中國大豆高度倚賴(lài)進(jìn)口，國內外大豆價(jià)格聯(lián)動(dòng)性強。國家糧油信息中心最新報告認為，由于全球大豆主產(chǎn)地——美國西北部大豆產(chǎn)區降雨，制約了大豆播種，美豆價(jià)格走勢堅挺，創(chuàng )2012年以來(lái)最高水平，成本端對國內豆粕價(jià)格形成支撐。

    “全球大豆庫消比處在7年來(lái)的歷史低位，大豆價(jià)格將維持高位。”華安證券分析師王鶯表示。上周?chē)a(chǎn)大豆兩次拍賣(mài)全部成交，5月27日進(jìn)口大豆成交率高達72.42%，成交均價(jià)為5535.83元/噸。不論是國產(chǎn)大豆的拍賣(mài)，還是進(jìn)口大豆的拍賣(mài)，結果均相對較好，對行情形成了明顯支撐。