藥企密集披露半年報 中藥、CXO板塊表現亮眼

    東方財富Choice數據顯示，截至8月25日，超過(guò)280家醫藥生物公司已發(fā)布半年報，其中近六成公司實(shí)現業(yè)績(jì)增長(cháng)，近30家公司歸母凈利潤實(shí)現翻倍。

    藥明康德、片仔癀等企業(yè)凈利潤再創(chuàng )新高，人福醫藥、博騰股份、凱萊英等公司凈利潤首次突破10億元，廣譽(yù)遠、恒康醫療、華蘭疫苗等扭虧為盈。從細分行業(yè)來(lái)看，CXO、中藥板塊表現亮眼，不少公司上半年業(yè)績(jì)創(chuàng )出新高。

    CXO業(yè)績(jì)增長(cháng)確定性高

    今年上半年，受產(chǎn)能過(guò)剩預期、市場(chǎng)價(jià)格競爭加劇、醫藥創(chuàng )新重估等因素影響，CXO（醫藥外包服務(wù)行業(yè)，主要分為CRO、CMO/CDMO、CSO三個(gè)環(huán)節，可簡(jiǎn)單理解為研發(fā)外包、生產(chǎn)外包、銷(xiāo)售外包）板塊整體的日子并不好過(guò)，但該細分行業(yè)中不少公司依然保持了較高的景氣度，交出了不錯的成績(jì)單。

    藥明康德上半年業(yè)績(jì)超預期：實(shí)現營(yíng)業(yè)收入177.56億元，同比增長(cháng)68.5%，增速創(chuàng )出歷史新高；歸母凈利潤為46.36億元，同比增長(cháng)73.3%。藥明康德介紹，從2018年一季度至2022年上半年，公司保持了連續17個(gè)季度的銷(xiāo)售收入環(huán)比增長(cháng)（2020年一季度由于新冠肺炎疫情除外），今年一、二季度銷(xiāo)售收入分別環(huán)比增長(cháng)32.8%和9.5%?；趯ξ磥?lái)業(yè)績(jì)強勁增長(cháng)的信心，公司將2022年全年收入增長(cháng)目標從65%至70%上調至68%至72%。

    其他CXO公司也獲得了較好的業(yè)績(jì)增速。博騰股份實(shí)現營(yíng)業(yè)收入39.14億元，同比增長(cháng)211.67%；實(shí)現歸母凈利潤12.12億元，同比增長(cháng)465.01%。凱萊英實(shí)現營(yíng)業(yè)收入50.41億元，同比增長(cháng)186.4%；實(shí)現歸母凈利潤17.4億元，同比增長(cháng)305.31%。九州藥業(yè)實(shí)現營(yíng)業(yè)收入29.54億元，同比增長(cháng)58.15%；實(shí)現歸母凈利潤4.68億元，同比增長(cháng)70.31%。

    由于創(chuàng )新藥研發(fā)往往需要巨大的資源投入，早期的Biotech（生物科技）企業(yè)常常需要借助CXO公司協(xié)作研發(fā)或生產(chǎn)，CXO的紅利也開(kāi)始吸引Biotech創(chuàng )新藥企強勢入局，信達生物、榮昌生物、復宏漢霖等醫藥創(chuàng )新企業(yè)紛紛延伸CDMO業(yè)務(wù)板塊。

    中藥板塊業(yè)績(jì)分化明顯

    另一表現較好的細分領(lǐng)域為中藥板塊，約八成上市公司實(shí)現盈利。最新半年報顯示，白云山凈利潤規模目前居首位，東阿阿膠盈利增速居前，但板塊同時(shí)存在業(yè)績(jì)分化現象。

    凈利潤增幅較大的是東阿阿膠，上半年凈利潤同比增長(cháng)106%。業(yè)績(jì)增長(cháng)的原因是，公司緊扣以消費者需求為核心的戰略主線(xiàn)，不斷優(yōu)化產(chǎn)品結構，升級產(chǎn)品組合；深入實(shí)踐以顧客為中心的數字化運營(yíng)模式，深化品類(lèi)延伸拓展和創(chuàng )新探索，實(shí)現顧客增長(cháng)與業(yè)績(jì)提升。

    片仔癀的業(yè)績(jì)也較為亮眼，凈利潤同比實(shí)現新高。2022年上半年，公司實(shí)現營(yíng)收44.23億元，同比增長(cháng)14.91%；實(shí)現歸母凈利潤13.14億元，同比增長(cháng)17.85%。

    值得一提的是，中藥企業(yè)正面臨成本提升、價(jià)格下跌等方面的挑戰。例如，片仔癀二季度單季就出現了凈利潤下降，原因與成本的提升有關(guān)。據了解，今年上半年，片仔癀產(chǎn)品和安宮牛黃丸產(chǎn)品主要成分如天然麝香、天然牛黃等價(jià)格變動(dòng)都比較明顯，或影響到公司的凈利潤水平。

    多家公司還提到了醫保談判、集采等政策帶來(lái)的價(jià)格下降和成本控制風(fēng)險。