綠城中國上半年營(yíng)收凈利雙增 計劃明年將境內外永續債清零

    本報記者 王麗新

    “在行業(yè)劇烈變化下，綠城會(huì )獲得更多市場(chǎng)份額，預計未來(lái)三年后，綠城的銷(xiāo)售額大概能占到行業(yè)的3%，這個(gè)份額以后還會(huì )逐漸提高。”8月26日下午，在2022年中期業(yè)績(jì)說(shuō)明會(huì )上，綠城中國董事會(huì )主席張亞?wèn)|向《證券日報》等媒體和投資者表示，關(guān)于綠城未來(lái)的長(cháng)相，產(chǎn)品畫(huà)像是“高顏值、極賢惠、最聰明”，綜合畫(huà)像是“有特長(cháng)且全面發(fā)展的優(yōu)等生”。

    “長(cháng)期還是看好這個(gè)行業(yè)，感覺(jué)綠城未來(lái)還大有可為。”張亞?wèn)|補充道，接下來(lái)，“我們會(huì )更加看重營(yíng)收和利潤的有質(zhì)增長(cháng)，未來(lái)還會(huì )保持兩位數的增長(cháng)。”

    從綠城中國（簡(jiǎn)稱(chēng)綠城）交出的這份“中考”成績(jì)單來(lái)看，營(yíng)收和凈利潤雙雙實(shí)現兩位數增長(cháng)。今年上半年，公司實(shí)現營(yíng)收647.31億元，同比增長(cháng)79.1%；凈利潤48.6億元，同比增長(cháng)24.3%。

    “在出險房企增多，多家‘千億房企’今年中期業(yè)績(jì)虧損的行業(yè)格局中，綠城守住了‘銷(xiāo)售規模增長(cháng)、財務(wù)安全以及利潤增厚’的基本盤(pán)，這并不容易。”地產(chǎn)分析師嚴躍進(jìn)向《證券日報》記者表示，其背后有三大關(guān)鍵能力支撐：一是綠城股權結構為混改企業(yè)，大股東央企中交集團（以下簡(jiǎn)稱(chēng)中交）于行業(yè)低谷中背書(shū)“增信”；二是“融資＋銷(xiāo)售”雙渠道發(fā)力，保證現金流安全及如期償債；三是聚焦高能級城市布局取地，資產(chǎn)底子厚，可變現能力強。

    保底銷(xiāo)售目標3100億元

    在綠城上半年業(yè)績(jì)中，有兩大指標居行業(yè)前列：一是銷(xiāo)售額的市場(chǎng)份額在波動(dòng)期逆勢上揚；二是營(yíng)收和利潤維持兩位數增長(cháng)。

    在銷(xiāo)售端，綠城上半年總合同銷(xiāo)售金額約1128億元，躋身中指研究院銷(xiāo)售行業(yè)排名第7位。在市場(chǎng)調整期的2021年和2022年，占比分別提升0.6個(gè)百分點(diǎn)和0.5個(gè)百分點(diǎn)。

    值得一提的是，今年年初，綠城管理層在業(yè)績(jì)會(huì )上給出一個(gè)保守的全年銷(xiāo)售額目標：3300億元。但在行業(yè)銷(xiāo)售遇冷下，此次其調低了銷(xiāo)售預期，即便是維持現在的情況，可能在3300億元基礎上下探一些，但是肯定可以完成3100億元的保底目標。

    在盈利能力方面，綠城上半年凈利潤為48.6億元，同比增長(cháng)24.3%。在市場(chǎng)調整期的2021年和2022年，連續兩年同比增幅超過(guò)20%。

    不過(guò)，在行業(yè)整體毛利率水平走低的大環(huán)境下，綠城也難以獨善其身。上半年，綠城毛利率為17.4%，同比下降4.6個(gè)百分點(diǎn)。

    “受整體經(jīng)濟環(huán)境影響，行業(yè)毛利率下行。綠城主要因為現在交付的項目是三年前或更早時(shí)拿的地，在限價(jià)影響下，公司的品牌溢價(jià)能力和優(yōu)勢沒(méi)能充分體現。”綠城中國執行董事、執行總裁耿忠強表示。

    權益拿地比例提高

    聚焦式拿地，不發(fā)散投資，在好中選優(yōu)，在熟悉的城市投資，是綠城2022年的拿地策略。

    2022年上半年，綠城在8個(gè)熟悉的城市新增20個(gè)項目，總建面約為313萬(wàn)平方米，總貨值金額731億元。其中，一、二線(xiàn)城市的新增貨值占比達到90%；歸屬于集團的貨值約為554億元，權益占比達到76%，較去年同期提高8個(gè)百分點(diǎn)。

    在中指研究院看來(lái)，拿地權益比率的提高，一方面增強對利潤結轉的主動(dòng)權，提高盈利能力；另一方面是綠城更主動(dòng)積極防范合作風(fēng)險，謹慎甄選國企央企、地方型屬地國企等合作方的結果。

    “上半年基本都在公開(kāi)市場(chǎng)拿地，主要是公開(kāi)市場(chǎng)上項目質(zhì)地更好。一些二手項目產(chǎn)品雖已成型，但無(wú)法體現綠城產(chǎn)品優(yōu)勢。”綠城中國執行董事及行政總裁郭佳峰向《證券日報》記者表示，下半年，會(huì )遵照年初定的謹慎原則，在第三輪、第四輪集中供地中，會(huì )擇機看項目再做投資。拿地總數量會(huì )減少，權益要增加，提出了更高要求——零失誤。

    背靠大股東“增信”融資通暢

    “上半年，新發(fā)行的債都是長(cháng)期限的，境外永續債已經(jīng)歸還5億美元，計劃2023年將境內外永續債清零。”耿忠強表示，“受大股東支持，現在各大行對綠城的授信全部納入中交的整體授信范圍內，這樣對綠城來(lái)說(shuō)，授信更充足，成本也更低；另外資本市場(chǎng)層面，中交與綠城有較多協(xié)同，包括出具安慰函甚至直接買(mǎi)債。”

    2022年上半年，綠城境內外發(fā)債規模211億元，同比增加68.8%。尤其是2022年1月份，綠城成功發(fā)行三年期4億美元備用信用證增信綠色美元債券，成為其新設立的綠色金融框架下發(fā)行的首筆綠色債券。這是綠城積極踐行ESG理念的正向反饋，未來(lái)ESG能力會(huì )成為企業(yè)的又一核心競爭力。

    截至2022年6月30日，綠城的銀行存款及現金為632.21億元。與此同時(shí)，綠城積極優(yōu)化債務(wù)結構，上半年短債金額進(jìn)一步下降，現金短債比提升至2.3倍，償債能力得到優(yōu)化。

    目前，綠城正在全面優(yōu)化自身能力，儲備充沛“糧食”和“體能”，蓄力長(cháng)跑。張亞?wèn)|重新立下了的三個(gè)“前十”目標：“第一個(gè)是現在的銷(xiāo)售排名進(jìn)入前十，保持在前十名里面；第二個(gè)前十是自投業(yè)務(wù)進(jìn)入前十；第三是重資產(chǎn)的權益部分，經(jīng)過(guò)一兩年的努力也要進(jìn)入前十。”

    進(jìn)擊目標已設定，但張亞?wèn)|對地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展的判斷是謹慎中帶著(zhù)信心的。他表示，“房地產(chǎn)行業(yè)還是主導產(chǎn)業(yè)，估計年銷(xiāo)售額維持在12萬(wàn)億元的水平。”但當下，“房地產(chǎn)危機和機會(huì )并存，對綠城而言，還是充滿(mǎn)信心，我們和同行一樣都在努力。”