光伏級EVA供給短期偏緊 龍頭企業(yè)有望持續受益

    雖然近期價(jià)格出現波動(dòng)，但光伏級EVA（乙烯-醋酸乙烯共聚物）近兩年供給或偏緊。上海證券報記者在采訪(fǎng)中了解到，受益于下游光伏等行業(yè)的快速增長(cháng)，國內EVA光伏膠膜料現貨較為緊張，業(yè)內龍頭企業(yè)目前訂單情況較好。

    “近兩年國內光伏等行業(yè)快速發(fā)展，雖然7月初光伏EVA價(jià)格出現下滑，但目前市場(chǎng)價(jià)格已逐步企穩，公司EVA產(chǎn)品價(jià)格處于較高位置，我們對EVA產(chǎn)品市場(chǎng)前景和盈利能力保持樂(lè )觀(guān)。”近日，有上市公司相關(guān)負責人對記者表示。

    對于未來(lái)光伏級EVA價(jià)格走勢，多家券商最新研報認為，EVA是光伏需求最短板，看好未來(lái)1至2年光伏級EVA景氣度。由于國內新建EVA產(chǎn)能落地仍需時(shí)間，本輪由下游需求主導的EVA行情將有利于EVA龍頭企業(yè)，優(yōu)先受益于這一波高景氣。

    供給缺口為何短時(shí)不能解決？

    EVA在光伏行業(yè)中主要用于生產(chǎn)EVA太陽(yáng)能電池膠膜。

    就產(chǎn)能而言，根據卓創(chuàng )資訊數據，上半年國內EVA產(chǎn)量約78萬(wàn)噸，由于國產(chǎn)化率的提升和海外EVA供需緊張，今年1月至5月國內EVA進(jìn)口量為44.3萬(wàn)噸，同比下滑13%。

    價(jià)格方面，據百川盈孚數據，8月1日，國內EVA均價(jià)約2.5萬(wàn)元/噸，較6月的2.6萬(wàn)元/噸的高點(diǎn)微降，同比上漲約35%。

    “7月初，光伏EVA價(jià)格確實(shí)有下調，到7月中旬市場(chǎng)價(jià)格逐步企穩，部分低端牌號窄幅反彈，市場(chǎng)部分現貨供應偏緊，主流市場(chǎng)低價(jià)成交有好轉，下游采購剛需跟進(jìn)為主。”近日，有業(yè)內人士向記者透露，“總體來(lái)說(shuō)，近期國內EVA市場(chǎng)基本面一般，不過(guò)從長(cháng)期來(lái)看，業(yè)內認為其供需偏緊的局面將支撐行業(yè)的高景氣度。”

    EVA供給缺口有多大？據權威機構估算，2022年國內EVA供給量為243萬(wàn)噸。按照全年光伏約235GW裝機預測，全年EVA需求量在258萬(wàn)噸左右，其中光伏級需求120萬(wàn)噸。全年缺口15萬(wàn)噸，預計今年四季度缺口更大，EVA價(jià)格或有超預期上漲。

    國信證券最新研報認為，到2025年，全球光伏級EVA的需求量或達200萬(wàn)噸以上，高端光伏級EVA供需緊張格局將進(jìn)一步加劇，兩年內EVA行業(yè)仍然處于高景氣周期，看好EVA價(jià)格未來(lái)中長(cháng)期繼續上漲。據其估算，2022年至2024年按照235GW、300GW、360GW新增光伏裝機測算，對于EVA需求分別為120萬(wàn)噸、150萬(wàn)噸、180萬(wàn)噸，在全球能源短缺背景下，需求端仍有較大超預期可能性。

    為何光伏級EVA短期不能解決？主要是投產(chǎn)周期長(cháng)。據了解，EVA裝置建設周期在3年左右，2024年底之前，國內只有寶豐能源等少數企業(yè)有投產(chǎn)計劃，新增產(chǎn)能約75萬(wàn)噸。據估算，2022年至2024年，我國光伏級EVA產(chǎn)能上限分別為47萬(wàn)噸、65萬(wàn)噸、83萬(wàn)噸，產(chǎn)能依舊不及需求。而且，新增產(chǎn)能還面臨投產(chǎn)時(shí)間、VA（乙酸乙烯酯）含量不能滿(mǎn)足光伏級需求等方面的不確定性。海外新增產(chǎn)能方面，擴產(chǎn)或新投產(chǎn)的公司較少，帶來(lái)的產(chǎn)能增量不明顯，所以短期內EVA并不會(huì )出現供給平衡。

    行業(yè)龍頭有望持續受益

    光伏級EVA具有較高的技術(shù)和行業(yè)壁壘。“產(chǎn)出光伏級EVA和量產(chǎn)光伏級EVA之間存在概念差異，長(cháng)周期連續穩定地批量生產(chǎn)合格光伏級EVA的難度較大；并且考慮到產(chǎn)品下游存在一定的驗證周期，產(chǎn)品質(zhì)量在合格穩定的前提下還需具備長(cháng)期批量供貨的能力才得以進(jìn)入客戶(hù)的供應鏈，因此在光伏級EVA行業(yè)中新廠(chǎng)家的誕生并不容易。”一位行業(yè)研究員告訴記者，目前國內只有斯爾邦、聯(lián)泓新科、榮盛石化等少數企業(yè)具備光伏級EVA產(chǎn)能。

    東方盛虹子公司斯爾邦擁有30萬(wàn)噸/年EVA產(chǎn)能，其中，光伏級EVA年產(chǎn)能超20萬(wàn)噸，占全球光伏級EVA產(chǎn)量的28%，已覆蓋福斯特、海優(yōu)威等光伏膠膜領(lǐng)域龍頭企業(yè)。據悉，斯爾邦還在規劃建設75萬(wàn)噸/年EVA產(chǎn)能（包括60萬(wàn)噸光伏級EVA和15萬(wàn)噸熱熔級EVA），投產(chǎn)后，將實(shí)現EVA百萬(wàn)噸產(chǎn)能。

    近日，榮盛石化在投資者互動(dòng)平臺表示，目前公司光伏EVA權益產(chǎn)能超15萬(wàn)噸/年，公司高度重視新材料領(lǐng)域的發(fā)展機會(huì )，并在積極布局新的EVA產(chǎn)能。公司現有EVA裝置具有單裝置產(chǎn)能大等優(yōu)勢。據悉，公司EVA裝置于去年12月28日產(chǎn)出光伏級EVA產(chǎn)品，并實(shí)現對外銷(xiāo)售。

    聯(lián)泓新科具備15萬(wàn)噸EVA產(chǎn)能。7月30日，公司在投資者互動(dòng)平臺稱(chēng)，公司EVA裝置技術(shù)升級擴能改造后，年產(chǎn)能增加約3萬(wàn)噸；改造后產(chǎn)品結構進(jìn)一步優(yōu)化，目前光伏膠膜料排產(chǎn)比例超過(guò)80%，實(shí)際排產(chǎn)會(huì )根據不同牌號產(chǎn)品的市場(chǎng)需求及盈利情況靈活調整。

    聯(lián)泓新科正在持續完善產(chǎn)業(yè)鏈，計劃建設9萬(wàn)噸VA項目，目前已完成安評、能評、環(huán)評等手續，預計2023年上半年投產(chǎn)。VA是EVA上游重要原料，建成后公司EVA所需原料將實(shí)現全部自供，有效降低原料成本，進(jìn)一步增強公司的競爭力和盈利能力。