歐普照明“用光創(chuàng )造價(jià)值”穩健成長(cháng) 股價(jià)深幅回調是否被錯殺

    ■本報記者 吳珊 劉冬

    “咬定青山不放松”，用這句古詩(shī)來(lái)形容A股上市公司歐普照明，可能再恰當不過(guò)了。

    1996年創(chuàng )立于廣東中山、2009年將總部遷至上海、2016年成功登陸上交所的歐普照明，22年來(lái)始終堅持“用光創(chuàng )造價(jià)值”的企業(yè)使命，創(chuàng )立國際知名品牌，從國內走向國際，從傳統照明到LED照明，再到智慧照明，可謂“千磨萬(wàn)擊還堅勁”，果敢向前。

    特別值得關(guān)注的是，2015年成為我國LED照明龍頭的歐普照明，上市2年多來(lái)，直面國際巨頭擠壓、國內一眾小伙伴競爭，同時(shí)還有行業(yè)上中游企業(yè)的虎視眈眈，公司2016年、2017年營(yíng)業(yè)收入和凈利潤仍然保持兩位數的高增長(cháng)。最新披露的2018年三季報顯示，今年前三季度公司營(yíng)業(yè)收入55.87億元，同比增長(cháng)15.83%；歸屬上市公司股東的凈利潤5.70億元，同比增長(cháng)37.11%。

    歐普照明穩健成長(cháng)背后有何秘訣？未來(lái)成長(cháng)空間還有多大？近幾個(gè)月，A股市場(chǎng)指數與大部分個(gè)股遭遇深度調整，歐普照明股價(jià)亦大幅回調，其投資價(jià)值是否凸顯？帶著(zhù)一系列投資者關(guān)注的問(wèn)題，《證券日報》記者日前走進(jìn)歐普照明上?？偛考捌浣K蘇州吳江工業(yè)園生產(chǎn)基地，一探究竟。

    專(zhuān)注主業(yè)快速應變

    奠定LED照明龍頭地位

    “歐普照明的一大特點(diǎn)就是聚焦主業(yè)。在2008年完成財富積累之后，兩位創(chuàng )始人即現在的公司董事長(cháng)王耀海、總裁馬秀慧仍把現金流用于照明業(yè)務(wù)，沒(méi)有盲目跨界。”公司財務(wù)總監韓宜權告訴《證券日報》記者：“在此基礎上，公司穩健成長(cháng)得益于在照明領(lǐng)域多維度的經(jīng)營(yíng)和快速應變能力。”

    “2014年歐普照明進(jìn)行了徹底的LED轉型，應該說(shuō)在我國照明行業(yè)里面，歐普照明是轉型最快的公司之一。正因如此，公司才能在LED照明行業(yè)里搶占先機，贏(yíng)得巨大的成本優(yōu)勢和產(chǎn)品風(fēng)格化優(yōu)勢，并把所有的優(yōu)勢在面對消費者的過(guò)程中發(fā)揮出來(lái)，這也奠定了2015年—2017年公司快速發(fā)展的基礎。在此背景下，歐普照明依然保持不斷地創(chuàng )新與探索，在充分發(fā)揮公司渠道、制造供應鏈、研發(fā)、品牌等各方面核心競爭能力的基礎上，積累沉淀與再創(chuàng )造。”韓宜權說(shuō)。

    “在行業(yè)形勢發(fā)生變化時(shí)能夠快速反應，正是歐普照明的企業(yè)文化。LED轉型就是公司抓住市場(chǎng)機遇的表現。為此，公司近年來(lái)建立起快速反應的事業(yè)部組織架構，賦予事業(yè)部面對競爭有足夠的權限，即充分授權。”韓宜權表示。

    再拿渠道建設來(lái)說(shuō)，歐普照明已擁有核心壁壘——4000多家專(zhuān)賣(mài)店、超過(guò)10萬(wàn)家終端銷(xiāo)售的渠道網(wǎng)絡(luò )，但公司并不囿于“坐商”，而是根據市場(chǎng)形勢變化及時(shí)求變。

    據了解，歐普照明從2016年開(kāi)始就鼓勵經(jīng)銷(xiāo)商從“坐商”向“行商”的能力轉型，陸續通過(guò)樓長(cháng)計劃、品牌聯(lián)盟、移動(dòng)終端等形式協(xié)助經(jīng)銷(xiāo)商走出門(mén)店，切入物業(yè)、水電工、家裝公司、設計師等入口，精準獲客，為大店引流。

    “目前主消費群體已是85后，這部分群體更青睞網(wǎng)上購物，但是網(wǎng)上展示的基本都是基礎型產(chǎn)品，真正的價(jià)值型產(chǎn)品在網(wǎng)上很難全部呈現出來(lái)。正是基于這點(diǎn)，我們開(kāi)始轉向‘行商’進(jìn)社區服務(wù)，通過(guò)‘樓長(cháng)計劃’進(jìn)一步轉型。”歐普照明中國區CEO丁龍向記者表示。

    搶占國內市場(chǎng)份額

    積極實(shí)施“走出去”戰略

    有數據顯示，2017年國內LED通用照明市場(chǎng)規模約為2550億元，預計2020年將達4452億元，預計年復合增長(cháng)率為20.4%。目前中國LED照明行業(yè)集中度偏低，龍頭企業(yè)市場(chǎng)占有率僅為3%—5%，前景廣闊。

    就此，中泰證券研究報告認為，由于技術(shù)升級和成本壓力下中小企業(yè)生存困難加速退出、國際巨頭因自身運營(yíng)因素相繼退出中國市場(chǎng)，LED照明行業(yè)國產(chǎn)品牌的整合將迎來(lái)絕佳時(shí)機。

    “行業(yè)整合影響最大的是那些雜牌，是那些沒(méi)有競爭實(shí)力的品牌。近年來(lái)，有很多中小品牌廠(chǎng)家出現倒閉，而且一些專(zhuān)做傳統照明但沒(méi)有積極切換思路的企業(yè)也開(kāi)始出現倒閉?，F在照明企業(yè)已經(jīng)從原來(lái)的5萬(wàn)家左右降到2萬(wàn)家左右，這是優(yōu)勢品牌企業(yè)進(jìn)行市場(chǎng)整合的一個(gè)好結果。”

    “雖然如此，國內市場(chǎng)規模依然很大并且逐步增長(cháng)，歐普照明在市場(chǎng)占有率方面仍有很大的增長(cháng)空間。公司一直保持國內業(yè)務(wù)板塊的布局拓展，在處于市場(chǎng)領(lǐng)先位置的同時(shí)不斷深耕各業(yè)務(wù)板塊。這不僅體現在家居、商用、電商等各部門(mén)的業(yè)務(wù)增速，還體現在公司對于業(yè)務(wù)的更多人員配置和資源投放。”韓宜權表示。

    除了搶占國內市場(chǎng)份額，歐普照明也在“走出去”拓展海外市場(chǎng)。

    韓宜權表示：“2010年歐普照明就開(kāi)始逐步拓展海外市場(chǎng)，目前海外業(yè)務(wù)在公司所有業(yè)務(wù)中占比10%左右，未來(lái)有很大的提升空間和增長(cháng)潛力。公司海外業(yè)務(wù)近年來(lái)保持30%以上的高速增長(cháng)。”

    談及公司海外市場(chǎng)拓展策略，韓宜權稱(chēng)：“公司致力于自主品牌策略，并踐行穩扎穩打的當地化經(jīng)營(yíng)路線(xiàn)。自迪拜建立子公司之后，陸續在南非、印度、荷蘭、泰國、印尼等設立歐普照明全資子公司，招募當地人員、建立當地網(wǎng)絡(luò )、建立自己的品牌，穩扎穩打地把品牌推薦給當地的消費者和經(jīng)銷(xiāo)商。”

    攜手華為等科技巨頭

    挖掘LED照明新價(jià)值

    有關(guān)專(zhuān)家指出，目前LED的傳統照明時(shí)代已經(jīng)過(guò)去，現階段的照明行業(yè)正處于挖掘LED新價(jià)值的后LED時(shí)代。顯然，對歐普照明來(lái)說(shuō)，專(zhuān)注于技術(shù)和產(chǎn)品的創(chuàng )新，為消費者提供智能場(chǎng)景化照明解決方案等，便是其在“后LED時(shí)代”致勝的關(guān)鍵。

    記者走進(jìn)歐普照明蘇州吳江工業(yè)園，專(zhuān)業(yè)講解員向記者如數家珍般地介紹說(shuō)：“在這里，專(zhuān)業(yè)的燈具設計團隊可根據客戶(hù)需求，提供符合其設想的照明解決方案。而往往好的照明創(chuàng )意會(huì )受限于產(chǎn)品的實(shí)現，但在歐普照明，智能化信息化的ETO生產(chǎn)車(chē)間，可以幫助客戶(hù)制造出高品質(zhì)的產(chǎn)品，讓設計創(chuàng )意完美實(shí)現。同時(shí)，高效率的自動(dòng)化生產(chǎn)，可以快速響應客戶(hù)訂單需求，保證所需產(chǎn)品的供應。專(zhuān)業(yè)的燈具設計團隊和全方位服務(wù)的定制方案，讓歐普照明在各類(lèi)商用細分領(lǐng)域展開(kāi)個(gè)性化定制?？蛻?hù)還可全流程可視化參與定制，真正做出符合客戶(hù)心理預期的產(chǎn)品。”

    記者在吳江工業(yè)園看到，由歐普照明技術(shù)人員自主開(kāi)發(fā)的自動(dòng)化裝配線(xiàn)已全線(xiàn)投入使用，使用自動(dòng)器械取代原有的人力作業(yè)，在減少人力成本的同時(shí)，提高了制造效率。

    進(jìn)入吳江工業(yè)園歐普照明光效展示廳，記者深刻感受到歐普照明“用光創(chuàng )造價(jià)值”的含義。展示廳入口，上千片六角形水晶組合在一起，采用4種不同發(fā)光模式營(yíng)造出動(dòng)態(tài)變化，燈光猶如繁星般閃爍，讓人仿佛置身浩瀚星空之下。

    據介紹，歐普照明通過(guò)智控系統和模組化設計結合RGB調控，將原本獨立的水晶組合成各種造型，變化多樣，真正幫助設計師將各個(gè)風(fēng)格的設計創(chuàng )意落地。

    進(jìn)入展廳，自適應生鮮燈通過(guò)智能感知技術(shù)，能夠智能感知被照射區域的生鮮物品特征，并進(jìn)行光譜優(yōu)化，然后自動(dòng)調整燈的光色輸出，為被照射物體提供最佳的燈光環(huán)境，使得生鮮看上去真實(shí)、新鮮，更具吸引力。

    可以說(shuō)，在吳江工業(yè)園，歐普照明先進(jìn)的研發(fā)、設計、制造實(shí)力隨處可見(jiàn)。正如歐普人所說(shuō)，歐普照明創(chuàng )造的不只是國際標準的照明解決方案，更是光影所帶來(lái)的智慧生活，是對“用光創(chuàng )造價(jià)值”品牌使命的真正踐行。

    據了解，歐普照明在智能控制方面建立了獨立的IOT物聯(lián)網(wǎng)平臺，在此平臺上開(kāi)發(fā)以智能照明為主的智能家居生態(tài)系統。同時(shí)，歐普照明與多個(gè)科技巨頭展開(kāi)了跨界合作。

    繼2016年牽手華為，通過(guò)Hilink協(xié)議與其他智能家居產(chǎn)品實(shí)現互聯(lián)互通后，2017年歐普照明又與騰訊聯(lián)合，以智能語(yǔ)音作為切入點(diǎn)，通過(guò)歐普小微智能語(yǔ)音音箱控制全屋場(chǎng)景化照明系統，讓用戶(hù)實(shí)現從單燈控制到全屋智慧家居的消費體驗。

    談及公司研發(fā)投入，韓宜權表示：“我們每年保持占營(yíng)業(yè)收入3%—4%的投入，目前歐普照明擁有2000余項專(zhuān)利，這也是歐普照明更好地拓展海內外市場(chǎng)的有力支撐。”

    高管堅信公司內在價(jià)值

    三類(lèi)機構堅定持倉

    對于歐普照明股價(jià)近幾個(gè)月的深幅回調，韓宜權認為：“二級市場(chǎng)股價(jià)走勢受到宏觀(guān)政策、市場(chǎng)環(huán)境、行業(yè)板塊等各方面綜合因素影響，目前A股市場(chǎng)面臨低位運行態(tài)勢，從歐普照明的角度來(lái)講，我們還是要把公司的競爭力打造得更好，能夠保持一個(gè)相對領(lǐng)先于行業(yè)的增長(cháng)，保持增速和能力，這才是硬道理。企業(yè)以?xún)?yōu)秀的業(yè)績(jì)給投資者帶來(lái)穩定的回報是市值管理的基礎。目前，公司管理層致力于公司經(jīng)營(yíng)以保持業(yè)績(jì)穩步增長(cháng)，并加快創(chuàng )新變革，采取多重措施提升企業(yè)核心競爭力，努力促進(jìn)市值反映企業(yè)價(jià)值；同時(shí)，公司注重強化投資者關(guān)系管理工作，高度重視維護股東權益，上市以來(lái)累計現金分紅4.06億元，現金分紅率達到30%以上，以實(shí)際行動(dòng)響應了監管部門(mén)鼓勵現金分紅的政策號召，為投資者創(chuàng )造良好回報。未來(lái)公司分紅會(huì )根據公司運營(yíng)結果、行業(yè)本身投資的情況綜合衡量，努力保持穩定分紅。”

    “從我的角度講，我不是很關(guān)注公司股價(jià)短期的波動(dòng)，我更關(guān)心公司業(yè)績(jì)是否能夠持續增長(cháng)。在投資者見(jiàn)面會(huì )的時(shí)候，我們也會(huì )經(jīng)常提到，我們更關(guān)心公司的長(cháng)遠運營(yíng)與提升自身的競爭力。即使目前歐普照明已經(jīng)做到行業(yè)老大，但是市場(chǎng)份額也就是5%左右，還有很大提升空間。當然，從短期來(lái)看，在行業(yè)整合加劇階段存在很多不可控因素，但是我們能夠控制的是要建立企業(yè)長(cháng)期競爭力，并保證業(yè)績(jì)持續穩定增長(cháng)。另外，我們有一個(gè)愿景，就是能夠在中國把市場(chǎng)份額提升到20%—30%。”丁龍向記者表示。

    正是這種專(zhuān)注于自身發(fā)展，保持盈利能力不斷提升，把堅持傳遞公司內在價(jià)值定為目標的做法，讓歐普照明獲得良好口碑。

    記者發(fā)現，歐普照明高度重視線(xiàn)上、線(xiàn)下兩種渠道的投資者關(guān)系維護。在上證e互動(dòng)平臺上，歐普照明的投資者關(guān)系團隊在遵守信息披露規定的前提下，做到“有問(wèn)必答”。在線(xiàn)下，歐普照明積極接待機構投資者的調研。數據顯示，2017年5月份以來(lái)，歐普照明基本保持每月1次—3次的接待調研頻率。

    順暢的溝通渠道，無(wú)疑有利于投資者深入研判進(jìn)而認可歐普照明的投資價(jià)值?！蹲C券日報》市場(chǎng)研究中心統計發(fā)現，社?；鹩?017年二季度進(jìn)駐連續6個(gè)季度堅定持有，截至2018年三季度，在前十大流通股股東中持股數量達到1018.84萬(wàn)股；QFII也從2017年四季度開(kāi)始不斷加倉，截至2018年三季度前十大流通股股東中持有股份數量已達2753.15萬(wàn)股；2016年四季度開(kāi)始截至2018年三季度，基金始終出現在歐普照明前十大流通股股東名單中，2018年基金行業(yè)二季報披露顯示基金持有股份數量達到歷史最高，達2815.57萬(wàn)股。

    對于歐普照明股價(jià)的未來(lái)走勢，不少券商發(fā)表了相對樂(lè )觀(guān)的看法。光大證券研究報告就表示，經(jīng)過(guò)前期持續回調，歐普照明當前估值已回落到合理區間，考慮到成長(cháng)邏輯的清晰與持續領(lǐng)先的競爭優(yōu)勢，中長(cháng)期的布局價(jià)值已經(jīng)開(kāi)始凸顯。

    與此同時(shí)，天風(fēng)證券等券商近日在發(fā)布“買(mǎi)入”或“推薦”評級報告時(shí)也提示投資者，后期公司股價(jià)走勢還需關(guān)注LED照明行業(yè)增速或不及預期，以及原材料價(jià)格、房地產(chǎn)市場(chǎng)波動(dòng)等風(fēng)險。

    （本報見(jiàn)習記者徐一鳴對本文亦有貢獻）