房企“瘦身”進(jìn)行時(shí) 并購活躍度待提升

    近期，多家上市房企稱(chēng)擬轉讓控股子公司股權或出售旗下資產(chǎn)。專(zhuān)家表示，在行業(yè)面改善尚待時(shí)日，企業(yè)資金鏈緊張的情況下，變賣(mài)資產(chǎn)成為房企改善財務(wù)狀況的重要途徑。但目前行業(yè)并購市場(chǎng)并不活躍，有待進(jìn)一步加大對優(yōu)質(zhì)房企的政策支持力度，更加市場(chǎng)化地緩解行業(yè)流動(dòng)性壓力。

    房企持續“瘦身”

    6月11日，華夏幸福發(fā)布公告稱(chēng)，華夏幸福產(chǎn)業(yè)投資與河北聚仁建設集團、霸州產(chǎn)業(yè)投資簽署《股權轉讓協(xié)議》，約定將其持有的霸州產(chǎn)業(yè)投資100%股權轉讓給聚仁建設，股權轉讓款總額為人民幣1000萬(wàn)元。同時(shí)，聚仁建設同意與霸州產(chǎn)業(yè)投資共同償還霸州產(chǎn)業(yè)投資對公司負有的金額為人民幣9501萬(wàn)元債務(wù)，以上合計金額為人民幣約1.05億元。

    華夏幸福公告稱(chēng)，本次交易符合公司整體化解債務(wù)風(fēng)險的安排，有利于增加公司的流動(dòng)性，優(yōu)化公司的現金流水平，符合公司的發(fā)展規劃，符合全體股東的利益。根據公司初步測算，本次交易預計產(chǎn)生收益約550萬(wàn)元。

    實(shí)際上，今年以來(lái)，為緩解流動(dòng)性緊張，不少房企將旗下資產(chǎn)陸續“擺上貨架”。如祥生控股6月初發(fā)布公告稱(chēng)，2022年6月3日，其全資附屬公司與浙江省交投控股集團有限公司簽訂股權轉讓協(xié)議，向后者出售目標公司50%的股權。

    在房企通過(guò)出售資產(chǎn)償債或降負債現象增多的同時(shí)，監管部門(mén)也支持房企通過(guò)市場(chǎng)化并購方式緩解流動(dòng)性風(fēng)險。

    2021年末以來(lái)，監管層密集發(fā)聲支持房企合理的并購重組融資需求，鼓勵金融機構穩妥有序開(kāi)展并購貸款業(yè)務(wù)。據克而瑞研究中心不完全統計，截至5月，今年房企各類(lèi)并購融資總量約為2119億元，其中房企獲取銀行授予的并購貸款額度總計約1960億元。

    并購意愿較弱

    盡管房企出售資產(chǎn)現象增多，但并購市場(chǎng)活躍度并不高?？硕鹧芯恐行臄祿@示，前5月，房企收并購事件只有20余宗，并購金額合計不足500億元。

    克而瑞研究中心企業(yè)研究總監房玲表示，2022年以來(lái)，出讓方多是出險房企，出讓標的多為旗下物管和商業(yè)項目，而并購方相對分散，以央企國企為主。

    盡管優(yōu)質(zhì)企業(yè)儲備的并購資金充裕，但并購態(tài)度謹慎。某國有房企高管表示，收并購的項目都比較復雜，公司堅持一貫穩健的投資策略，以規避相應風(fēng)險。

    蔚然控股投資管理中心總監張夢(mèng)文表示，當前房地產(chǎn)并購市場(chǎng)整體參與度仍然偏低、金額不高，主要原因是出險企業(yè)不愿出售優(yōu)質(zhì)項目，但問(wèn)題項目鮮有人問(wèn)津。并購涉及盡調、資產(chǎn)剝離和歷史遺留問(wèn)題處置，流程相對繁瑣。目前市場(chǎng)信心不足，并購意愿較弱。

    加大政策支持力度

    克而瑞研究中心企業(yè)研究總監房玲表示：“隨著(zhù)政策利好不斷釋放，有財務(wù)優(yōu)勢的房企將獲得更多擴張機會(huì )，并購市場(chǎng)有望逐步回暖。”

    在激發(fā)房地產(chǎn)市場(chǎng)并購活躍度方面，中指研究院企業(yè)事業(yè)部研究負責人劉水建議，一方面要加大政策對住房消費的支持力度，支持需求釋放，促進(jìn)銷(xiāo)售回暖。“只有市場(chǎng)銷(xiāo)售回暖，房企能夠確保項目去化率，收并購活動(dòng)才會(huì )更加活躍。”另一方面，從預售條件、預售資金監管、稅費減免等給予積極支持，減少收并購項目在建設、銷(xiāo)售過(guò)程中的成本。

    此外，擴大并購融資支持范圍。有專(zhuān)家建議，加大對經(jīng)營(yíng)穩健的地方民營(yíng)房企的支持。這些企業(yè)對當地需求及市場(chǎng)比較熟悉，支持其積極參與收并購，既有利于救助當地出險房企項目，也有利于穩定當地樓市。