渣打銀行財富管理部：下半年全球經(jīng)濟增長(cháng)預期下調 美國經(jīng)濟衰退風(fēng)險加大

    本報記者 楊潔

    7月13日，渣打銀行財富管理部發(fā)布2022年下半年全球市場(chǎng)展望報告稱(chēng)，預計美聯(lián)儲到年底前將再次加息150個(gè)基點(diǎn)至3.25%，使利率超過(guò)美聯(lián)儲的“中性”水平（2.5%）。隨著(zhù)美聯(lián)儲政策變得具有限制性，未來(lái)6-12個(gè)月，美國經(jīng)濟衰退的風(fēng)險將大幅上升。與此同時(shí)，中國處于經(jīng)濟周期的另一側，對財政和信貸政策轉向更為支持，有望逐漸復蘇。

    從債券市場(chǎng)方面來(lái)看，渣打銀行財富管理部表示，未來(lái)12個(gè)月，債券市場(chǎng)可能會(huì )逐漸關(guān)注增長(cháng)的下行風(fēng)險，為質(zhì)量更高的債券創(chuàng )造更有利的環(huán)境。鑒于衰退風(fēng)險上升，渣打將發(fā)達市場(chǎng)投資級政府債作為對沖，并將其上調為核心持倉。亞洲美元債仍被看好，因其總體信用質(zhì)量較高。此外，由于能源和食品價(jià)格上漲可能導致一些新興市場(chǎng)違約率上升，渣打將新興市場(chǎng)美元政府債的評級下調至核心持倉。

    在股票市場(chǎng)方面，渣打銀行財富管理部認為，全球范圍內的強勁通脹已迫使許多央行收緊貨幣政策，這可能導致增長(cháng)放緩，削弱公司盈利前景。渣打將全球股票配置下調為核心持倉，同時(shí)增持債券市場(chǎng)。亞洲（除日本）仍是全球股票中看好的地區。在亞洲，渣打看好中國和印度。渣打將亞洲（除日本）地區的中國離岸和在岸股票均上調為“超配”。

    在外匯市場(chǎng)方面，渣打短期對美元基本持中立態(tài)度，未來(lái)6-12個(gè)月看淡美元，并預計美元將在下半年見(jiàn)頂。全球各國央行紛紛效仿美聯(lián)儲，收緊貨幣政策，旨在避免貨幣大幅走弱以及通脹水平進(jìn)一步升高——這最終應會(huì )令美元承壓。短期來(lái)看，美聯(lián)儲可能仍然采取最強硬的立場(chǎng)，而地緣政治風(fēng)險可能擴大美元作為避險資產(chǎn)的需求。

    此外，渣打認為黃金仍然是看好的持倉以及關(guān)鍵投資組合多樣化工具。一方面，黃金在美元走弱的環(huán)境中表現良好；另一方面，如果經(jīng)濟增長(cháng)顯著(zhù)放緩，或可能出現衰退，黃金應會(huì )獲益于避險資金流入。

    關(guān)于原油，由于供應增長(cháng)緩慢、閑置產(chǎn)能緊張及庫存低，超過(guò)了對全球經(jīng)濟增長(cháng)下滑導致需求放緩的擔憂(yōu)，渣打維持對油價(jià)的看漲觀(guān)點(diǎn)。

（編輯 張鈺鵬 李波）