年內多家銀行理財產(chǎn)品提前終止 “不可控市場(chǎng)因素”是主因之一

    專(zhuān)家認為，凈值化管理對理財機構的產(chǎn)品設計、銷(xiāo)售、投研能力等方面提出了更高要求

    本報記者 彭妍

    近期，多家銀行和理財子公司發(fā)布公告，提前終止旗下的理財產(chǎn)品?！蹲C券日報》記者對相關(guān)信息梳理后發(fā)現，今年以來(lái)，已有多只銀行理財產(chǎn)品公告提前終止運作。

    星圖金融研究院副院長(cháng)薛洪言在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，導致銀行理財產(chǎn)品提前終止運作的原因很多，比如，業(yè)績(jì)不達預期、規模嚴重縮水、存在合規風(fēng)險、產(chǎn)品線(xiàn)調整等。就今年的情況來(lái)看，大多數還是由業(yè)績(jì)因素主導。受今年資本市場(chǎng)大幅波動(dòng)影響，很多銀行理財產(chǎn)品凈值表現大幅低于業(yè)績(jì)基準，若后續追趕無(wú)望，為了避免出現大量的客戶(hù)投訴、因產(chǎn)品大量贖回導致理財產(chǎn)品規模大幅縮水，銀行可能會(huì )選擇提前終止相關(guān)理財產(chǎn)品的運作。

    業(yè)內人士認為，在理財產(chǎn)品凈值化管理模式下，如何通過(guò)提高投研體系建設，減小市場(chǎng)波動(dòng)給理財產(chǎn)品收益造成的負面影響，做好投資者教育工作，引導投資者理性看待理財產(chǎn)品凈值波動(dòng)及回撤現象，是未來(lái)銀行在理財領(lǐng)域面對的較大挑戰。

    多家銀行理財產(chǎn)品提前終止

    資管新規發(fā)布后，銀行理財產(chǎn)品全面向凈值化轉型。進(jìn)入2022年以來(lái)，絕大多數銀行理財產(chǎn)品已完成整改，投資者明顯感受到理財產(chǎn)品凈值波動(dòng)帶來(lái)的影響。尤其是今年3月份，受?chē)鴥韧鈾嘁媸袌?chǎng)短期大幅調整影響，部分銀行理財產(chǎn)品出現虧損，甚至出現跌破凈值現象。

    在部分銀行理財產(chǎn)品跌破凈值后，不少銀行理財產(chǎn)品開(kāi)始提前終止運作。記者對相關(guān)信息梳理后發(fā)現，近兩個(gè)月以來(lái)，包括信銀理財、農銀理財、日照銀行、浦發(fā)銀行、中原銀行等在內的多家銀行或銀行理財子公司已將部分理財產(chǎn)品提前終止運作。

    7月18日，農銀理財發(fā)布公告稱(chēng)，計劃于8月24日提前終止“農銀同心·兩年開(kāi)放”價(jià)值精選第1期人民幣理財產(chǎn)品（新客新資金專(zhuān)享）。在調整之前，該產(chǎn)品計劃到期日為2030年8月26日。

    8月5日，信銀理財發(fā)布關(guān)于信銀理財智慧象固收增強FOF一年定開(kāi)15號理財產(chǎn)品提前終止的公告。公告稱(chēng)，經(jīng)審慎評估，公司決定于2022年8月9日提前終止本理財產(chǎn)品，同時(shí)關(guān)閉2022年8月9日的申購和贖回交易。在此之前，信銀理財已于7月份提前終止了多只固收類(lèi)理財產(chǎn)品，包括智慧象固收增強FOF一年定開(kāi)11號理財產(chǎn)品、12號理財產(chǎn)品、9號理財產(chǎn)品，以及固盈象固收穩健半年定開(kāi)1號理財產(chǎn)品等。

    浦發(fā)銀行也有一只“鑫盈利系列546天純債6號”固收類(lèi)理財產(chǎn)品提前終止。招銀理財、杭銀理財、浦發(fā)銀行、渝農商理財、日照銀行等也出現理財產(chǎn)品提前終止的情況。

    《證券日報》記者注意到，近期提前終止的理財產(chǎn)品中，大多為固收類(lèi)產(chǎn)品，從風(fēng)險等級來(lái)看，以R2、R3級為主。對于銀行理財產(chǎn)品提前終止的原因，多家銀行在公告中均有所提及。記者對相關(guān)公告梳理后發(fā)現，銀行理財產(chǎn)品提前終止的原因主要有以下幾個(gè)：一是由于后續存在不可控市場(chǎng)因素，提前終止產(chǎn)品比維持產(chǎn)品運作更有利于保護產(chǎn)品持有人的權益；二是在存續規模不大的情況下凈值波動(dòng)較大，未達到業(yè)績(jì)基準且差距過(guò)大，導致大規模贖回情況發(fā)生；三是避免因管理規模下降造成投資損失。

    談及各家銀行及理財子公司陸續提前終止理財產(chǎn)品的現象，北京一家國有大行的理財經(jīng)理對《證券日報》記者表示，伴隨理財產(chǎn)品向凈值化轉型的逐步推進(jìn)，理財產(chǎn)品的凈值隨市場(chǎng)行情波動(dòng)、出現產(chǎn)品提前終止的現象會(huì )越來(lái)越多，這都屬于正?，F象。綜合考慮客戶(hù)訴求、經(jīng)營(yíng)成本、投資收益等方面因素，銀行方面通常會(huì )將那些業(yè)績(jì)表現不佳、凈值波動(dòng)較大、管理資產(chǎn)規模較小的理財產(chǎn)品提前終止。

    易觀(guān)分析金融行業(yè)高級分析師蘇筱芮表示，提前終止理財產(chǎn)品運行，能夠及時(shí)調整銀行理財業(yè)務(wù)，將時(shí)間和精力聚焦在更有價(jià)值的工作內容上。但銀行方面也要做好對投資者的解釋說(shuō)明工作，通過(guò)相關(guān)渠道及時(shí)披露產(chǎn)品運行情況，與客戶(hù)及時(shí)溝通。此外，銀行方面還要總結產(chǎn)品運作過(guò)程中的經(jīng)驗及教訓，如果旗下理財產(chǎn)品頻頻提前終止，既可能影響到投資者的體驗，也可能會(huì )對投資者心目中的銀行品牌和口碑造成負面影響。

    搶占理財市場(chǎng)還需內外兼修

    2022年，銀行理財市場(chǎng)進(jìn)入全面凈值化管理的新階段。面對新的理財環(huán)境，銀行及其理財子公司怎么做，才能在理財市場(chǎng)占有一席之地？薛洪言認為，首先要增強銀行理財產(chǎn)品的吸引力。這需要銀行理財產(chǎn)品要有足夠高的收益回報，為此增配權益資產(chǎn)是大勢所趨，但銀行理財子公司的投研能力較弱又是客觀(guān)現實(shí)。因此，短期來(lái)看，銀行理財子公司主要通過(guò)配置券商資管和公募基金等專(zhuān)業(yè)機構的產(chǎn)品來(lái)間接投資股權資產(chǎn)；中長(cháng)期來(lái)看，銀行理財子公司需要逐步夯實(shí)自身投研體系，增強主動(dòng)配置權益資產(chǎn)的能力。其次，從投資者角度看，購買(mǎi)銀行理財的投資者風(fēng)險偏好普遍較低，對凈值波動(dòng)的承受能力較弱，后續銀行發(fā)行的凈值化理財產(chǎn)品應著(zhù)重在降低凈值波動(dòng)、提升持有體驗上多下功夫。

    “今年上半年，因資本市場(chǎng)波動(dòng)加大，不少銀行理財產(chǎn)品凈值出現回撤，部分銀行理財產(chǎn)品跌破凈值，影響了投資者的體驗。這也對理財機構的產(chǎn)品設計、銷(xiāo)售、投研能力等方面提出了更高要求。”中信證券首席經(jīng)濟家明明對《證券日報》記者表示，在理財產(chǎn)品凈值化時(shí)代，需要理財機構提高投研體系的建設，在保證理財產(chǎn)品收益率的同時(shí)，盡可能地降低凈值波動(dòng)，以滿(mǎn)足投資者“厭惡風(fēng)險”的理財需求。同時(shí)，要做好投資者適當性匹配和投資者教育工作，將凈值化理念植入人心，引導投資者客觀(guān)看待、逐步適應理財產(chǎn)品的凈值波動(dòng)。

    業(yè)內人士指出，銀行理財產(chǎn)品提前終止，在很大程度上與投資人理財觀(guān)念沒(méi)有轉變存在一定關(guān)系。明明認為，除了做好投資者教育工作、合理引導投資者預期之外，理財機構想要留住投資者，還有很多工作要做。一方面，理財機構要建立起完善的投研體系，提高理財產(chǎn)品收益率，降低理財產(chǎn)品凈值波動(dòng)。另一方面，投資者在購買(mǎi)理財產(chǎn)品時(shí)，首先要明確自身的風(fēng)險偏好，選擇適合自己的產(chǎn)品，千萬(wàn)不能貪圖高收益而選擇超出自己風(fēng)險承受能力的產(chǎn)品；其次是要拋棄以往的剛兌思維，接受凈值波動(dòng)和回撤的事實(shí)，充分認識到“買(mǎi)理財也有可能會(huì )虧本”的現實(shí)。

    薛洪言表示，在理財產(chǎn)品凈值化管理模式下，投資者簡(jiǎn)單依靠業(yè)績(jì)基準高低來(lái)挑選理財產(chǎn)品的策略會(huì )逐步失效，投資者應逐步調整心態(tài)，正確面對理財產(chǎn)品收益率波動(dòng)加大的現實(shí)，基于自身風(fēng)險偏好挑選適合自己的理財產(chǎn)品。如果難以接受理財產(chǎn)品凈值的波動(dòng)性，購買(mǎi)存款類(lèi)產(chǎn)品或許才是更適合的選擇。