券商加速優(yōu)化資管業(yè)務(wù)結構

    前5個(gè)月新增產(chǎn)品備案同比增19%，主動(dòng)管理規模穩步提升

    本報記者 周尚伃

    在大集合管理業(yè)務(wù)操作指引等一系列政策推動(dòng)下，當前券商資管面臨著(zhù)全面轉型。資管新規過(guò)渡期雖延長(cháng)至2021年，但隨著(zhù)“一行兩會(huì )”監管的深化、商業(yè)銀行理財子公司的開(kāi)業(yè)以及保險資管公司的加入，“大資管”時(shí)代行業(yè)的競爭日趨激烈，目前券商資管規模已逐步下降至8.55萬(wàn)億元。

    券商資管產(chǎn)品發(fā)行方面，今年前5個(gè)月，新增956只券商資管產(chǎn)品備案，同比增長(cháng)18.76%。業(yè)績(jì)方面，從券商集合理財產(chǎn)品方面來(lái)看，有數據可查的4298只產(chǎn)品的平均收益率為1.46%，其中有3056只產(chǎn)品保持正收益，占比為71.1%。

    通道業(yè)務(wù)持續壓縮

    主動(dòng)管理規模穩步提升

    中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì )（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中基協(xié)”）公開(kāi)信息統計顯示，2021年前5個(gè)月，新增956只券商資管產(chǎn)品備案，較去年同期增加151只，同比增長(cháng)18.76%。

    同時(shí)，在資管新規落地兩年多的時(shí)間里，券商資管規模逐步下降。中基協(xié)最新數據顯示，截至2020年四季度末，基金管理公司及其子公司、證券公司、期貨公司、私募基金管理機構資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)總規模約58.99萬(wàn)億元，其中，證券公司及其子公司私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規模8.55萬(wàn)億元，較三季度末減少0.95萬(wàn)億元。記者以此計算，券商的資管總規模占基金管理公司及其子公司、期貨公司、私募基金等資產(chǎn)管理機構總規模的14.49%。

    當前，證券資管通道業(yè)務(wù)持續壓縮、主動(dòng)管理規模不斷擴大。從主動(dòng)管理規模占比方面來(lái)看，中基協(xié)發(fā)布的最新資管業(yè)務(wù)月均規模前20強數據顯示，在16家有數據可比的券商中，有13家券商主動(dòng)管理資產(chǎn)月均規模占其資管月均總規模的比例均超過(guò)50%，其中有8家的占比均超過(guò)70%。中金公司主動(dòng)管理資產(chǎn)月均規模占其資管月均總規模的比例為94.34%，位列第一；其次是中泰資管，占比為80.99%；廣發(fā)資管排名第三，比例為79.88%。

    在居民財富管理需求持續高漲、數字化浪潮強勢來(lái)襲、行業(yè)創(chuàng )新不斷涌現的背景下，中國財富管理行業(yè)正邁向全新發(fā)展階段。當前，證券行業(yè)服務(wù)居民財富管理能力進(jìn)一步提升，財富管理轉型初見(jiàn)成效。

    據《證券日報》記者了解，當前不少券商為充分把握資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的發(fā)展機遇，正在加速優(yōu)化資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)結構。今年以來(lái)，已有中信證券、中金公司、中信建投、華創(chuàng )證券、國金證券5家券商擬設立資管子公司，大力發(fā)展資管業(yè)務(wù)。不少券商設立資管子公司的意圖之一就是擁有一張公募基金牌照。就在近期，5月18日，證監會(huì )核準山西證券通過(guò)設立山證（上海）資產(chǎn)管理有限公司從事證券資產(chǎn)管理、公開(kāi)募集證券投資基金管理業(yè)務(wù)。

    粵開(kāi)證券首席策略分析師、行業(yè)組負責人陳夢(mèng)潔在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示：“在資管新規的引導之下，券商通道業(yè)務(wù)占比持續減少，主動(dòng)管理資產(chǎn)規模穩步提升，資管業(yè)務(wù)的內部結構不斷優(yōu)化。一方面，當前居民財富搬家，居民儲蓄正在向投資轉移，公募基金市場(chǎng)表現活躍，大力發(fā)展公募業(yè)務(wù)已經(jīng)成為券商提升資管規模的重要手段之一。另一方面，券商可以發(fā)揮自身優(yōu)勢，利用自身資源稟賦和投研優(yōu)勢，與經(jīng)紀、投行條線(xiàn)協(xié)同合作，豐富資管業(yè)務(wù)的資金來(lái)源，開(kāi)展衍生品相關(guān)的創(chuàng )新型業(yè)務(wù)。”

    券商集合理財產(chǎn)品

    業(yè)績(jì)表現可圈可點(diǎn)

    近年來(lái)，券商集合理財產(chǎn)品發(fā)行規模雖然呈現下降態(tài)勢，但由于券商具有“天生”的投研優(yōu)勢，其業(yè)績(jì)表現依然可圈可點(diǎn)。

    從券商集合理財產(chǎn)品的收益率表現來(lái)看，東方財富Choice數據統計顯示，2021年前5個(gè)月，有數據可查的4298只券商集合理財產(chǎn)品的平均收益率為1.46%。在市場(chǎng)行情波動(dòng)加劇的背景下，券商產(chǎn)品整體收益率表現還算不錯。有3056只產(chǎn)品保持正收益，占比為71.1%。

    從各產(chǎn)品類(lèi)型的平均收益來(lái)看，前5個(gè)月，有數據可查的210只股票型券商集合理財產(chǎn)品的平均收益率為1.83%，“國信證券鼎信2號科創(chuàng )板戰略配售”的收益率最高，達到119.17%。有數據可查的1059只混合型集合理財產(chǎn)品平均收益率為1.66%，有4只產(chǎn)品的收益率超過(guò)100%。2368只債券型產(chǎn)品在前5個(gè)月的平均收益率為1.4%，總體來(lái)看，債券型產(chǎn)品的收益表現差距較大。

    據《證券日報》記者了解，近兩年，FOF型產(chǎn)品表現一直不俗，在向財富管理轉型的大背景下，各家券商結合自身優(yōu)勢，轉型發(fā)展、加緊布局FOF等多元化產(chǎn)品，以滿(mǎn)足投資者的個(gè)性化需求。據Wind數據統計顯示，2021年前5個(gè)月，297只FOF型產(chǎn)品的平均收益率為1.97%，其中有245只產(chǎn)品收益率為正，占比為82.49%，業(yè)績(jì)表現搶眼。

    對于券商FOF型產(chǎn)品的配置情況，一家上市券商資管部投資總經(jīng)理在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示：“當前，市場(chǎng)板塊輪動(dòng)變化比較快，我們維持配置優(yōu)秀全行業(yè)基金為主的策略，底層標的目前除了布局之前看好的消費、醫藥、科技等板塊外，還持有了一些順周期板塊的股票。”

    對于國內券商資管業(yè)務(wù)轉型，陳夢(mèng)潔進(jìn)一步向《證券日報》表示：“當前行業(yè)競爭較為激烈，對于頭部券商而言，其品牌認可度高、客戶(hù)資源雄厚、綜合實(shí)力強，可以設置多元化的資管產(chǎn)品，通過(guò)客戶(hù)畫(huà)像等數字化手段，提供個(gè)性化、定制化的高質(zhì)量資管服務(wù)，實(shí)現全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展。對于中小型券商而言，可以著(zhù)眼于細分賽道，結合自身優(yōu)質(zhì)資源，深耕特定地域或業(yè)務(wù)條線(xiàn)，建立特色資管產(chǎn)品，打造特點(diǎn)鮮明的品牌效應。”