年內券商近170億元IPO承銷(xiāo)保薦收入進(jìn)賬 前十大券商包攬七成

    券商投行內控建設及執業(yè)質(zhì)量仍需不斷提升

    本報記者 周尚伃

    券商投行業(yè)務(wù)集中度正在不斷提升，頭部?jì)?yōu)勢明顯。今年以來(lái)，券商IPO承銷(xiāo)及保薦收入近170億元，而前十大券商就包攬了七成收入。

    然而機遇與挑戰并存，在業(yè)務(wù)迅速發(fā)展、取得亮眼成績(jì)的同時(shí)，盡職調查不充分、保代“作弊”等一系列問(wèn)題也逐漸暴露，監管部門(mén)對投行業(yè)務(wù)的處罰力度不斷加強，券商內控建設及執業(yè)質(zhì)量仍需不斷提升。

    券商投行業(yè)務(wù)

    集中度提升

    Wind數據顯示，年內券商IPO承銷(xiāo)及保薦收入近170億元，其中，中信證券、中信建投、海通證券、中金公司、華泰聯(lián)合、國泰君安、民生證券、招商證券、光大證券、東興證券的承銷(xiāo)及保薦收入（包含聯(lián)席）分別為22.91億元、20.63億元、17.12億元、16.99億元、11.43億元、10.21億元、5.71億元、5.11億元、4.44億元、3.85億元，包攬了七成券商投行業(yè)務(wù)收入。

    數據顯示，今年以來(lái)券商共服務(wù)228家企業(yè)完成A股IPO（按發(fā)行日期計算），募資總額為3425.31億元，同比增長(cháng)2.7%。其中，券商已獲得IPO承銷(xiāo)及保薦收入167.6億元，同比增長(cháng)3.7%。

    從保薦機構承銷(xiāo)數量及金額方面來(lái)看，頭部券商優(yōu)勢明顯，業(yè)務(wù)集中度加速提升。中信證券、中信建投、中金公司、海通證券、華泰聯(lián)合、國泰君安等6家券商的首發(fā)保薦數量均超10家，其中，中信證券、中信建投、中金公司等3家券商的合計首發(fā)募集金額就占據了市場(chǎng)一半份額。

    對此，開(kāi)源證券非銀金融行業(yè)首席分析師高超表示，“科創(chuàng )板和創(chuàng )業(yè)板注冊制試點(diǎn)以來(lái)，發(fā)行效率的提升直接利好券商大投行業(yè)務(wù)，大投行業(yè)務(wù)凈利潤同比有所增加，頭部券商在投行業(yè)務(wù)方面項目與人力儲備充足，專(zhuān)業(yè)實(shí)力較強，更加受益。”

    畢馬威表示，券商投行業(yè)務(wù)在取得亮眼成績(jì)的同時(shí)，亦面臨三大挑戰：行業(yè)集中度加速提升，保薦人責任愈發(fā)重大，券商激勵和約束機制進(jìn)一步調整。

    當前，保代人數已大幅擴充至7518人。從綜合執業(yè)信息方面來(lái)看，根據中證協(xié)最新的“保薦代表人分類(lèi)名單A”顯示，保薦項目數量超10個(gè)的保代共有205人，無(wú)不良誠信信息且水平評價(jià)測試達到基本要求的保代共有7250人，整體專(zhuān)業(yè)化特征顯著(zhù)。

    不過(guò)，也有241位保代因違反公司制度、自律規則、監管規定、法律法規等原因受處罰，26位保代專(zhuān)業(yè)能力水平評價(jià)測試未能達到基本要求，甚至還有保代“作弊”事件發(fā)生，8月8日，江蘇證監局對某保代采取出具警示函的監管措施，因其在開(kāi)展輔導工作過(guò)程中，存在參與證券市場(chǎng)知識測試作弊的行為。

    13家券商申報IPO項目

    撤否率均在20%以上

    今年以來(lái)，監管部門(mén)已向多家券商出具警示函，17家券商的41位保代也被公示受到行政監管措施、行業(yè)自律組織紀律處分或自律管理措施。涉及投行業(yè)務(wù)的違規信息中，主要涉及首發(fā)上市未勤勉盡責履行相關(guān)職責、保薦項目執業(yè)質(zhì)量不高、盡職調查不充分等問(wèn)題。

    投行業(yè)務(wù)快速發(fā)展的同時(shí)，監管部門(mén)對券商投行的處罰力度不斷加強，對機構及個(gè)人的“雙罰”案例也持續增加。5月份，證監會(huì )在系統內印發(fā)了《證券公司投資銀行類(lèi)業(yè)務(wù)內部控制現場(chǎng)檢查工作指引》，明確五種應當開(kāi)展檢查的情形，包括投行項目撤否率高、投行執業(yè)質(zhì)量評價(jià)低、負面輿情數量多或影響大、承銷(xiāo)公司債券或管理資產(chǎn)證券化項目違約率高、因投行業(yè)務(wù)違法違規被采取重大監管措施或行政處罰。

    至此，從IPO申報項目撤否率情況來(lái)看，今年以來(lái)，共有13家券商撤否率均在20%以上，其中2家券商撤否率為100%，而包括中信證券、中信建投、民生證券在內的7家券商撤否率均在5%以?xún)??？傮w來(lái)看，在投行業(yè)務(wù)上具有明顯優(yōu)勢的依舊是頭部券商，在項目數量較多的同時(shí)能夠保持低撤否率。

    中航證券分析師薄曉旭表示，“近期，監管加強了對券商境內外業(yè)務(wù)開(kāi)展的監管及處罰力度，短期內對券商業(yè)務(wù)開(kāi)展將產(chǎn)生一定影響；長(cháng)期來(lái)看，資本實(shí)力雄厚，風(fēng)險管控能力較強的頭部券商將更快適應新的監管環(huán)境。”