前三季度近半券商信用業(yè)務(wù)收入下滑 轉融資費率下調兩融標的擴容送來(lái)及時(shí)雨

    隨著(zhù)三季報披露落下帷幕，年內券商信用業(yè)務(wù)的表現也浮出水面。

    根據券商分析師統計，前三季度業(yè)內多項業(yè)務(wù)出現下滑，其中反映信用業(yè)務(wù)情況的“利息凈收入”降逾5%，而出現利息凈收入下滑的券商占比達49%。

    年初以來(lái)，受A股市場(chǎng)持續震蕩影響，兩融規模持續下行，截至三季度末為1.54萬(wàn)億元，較年初的1.83萬(wàn)億元減少16%。近期，滬深交易所宣布擴大融資融券標的股票范圍，有分析師預計此舉或給證券行業(yè)帶來(lái)45億元至55億元的增量收入。

    近半券商信用業(yè)務(wù)下滑

    根據證券時(shí)報記者統計，今年前三季度共有18家券商利息凈收入出現同比下滑。

    具體來(lái)看，申萬(wàn)宏源利息凈收入1.14億元，相比去年同期的10.76億元大幅下滑89.41%。申萬(wàn)宏源解釋?zhuān)饕驗樾庞脴I(yè)務(wù)利息收入減少，同時(shí)外部融資利息支出增加；國聯(lián)證券利息凈收入同比減少44.92%，招商證券、華泰證券、長(cháng)城證券同比降幅均逾30%。華泰證券表示，主要是融資融券利息收入減少所致。

    個(gè)別券商前三季度利息凈收入甚至為負，比如天風(fēng)證券為-9.11億元，中金公司、西部證券分別為-3.84億元、-1.44億元。西部證券對此解釋?zhuān)驗槔⒅С鐾仍黾印?/p>

    深圳某中型券商的一名營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理表示，根據所接觸客戶(hù)的情況來(lái)看，今年以來(lái)投資者觀(guān)望氛圍濃厚，投資謹慎。在兩融方面，上半年在一波反彈行情下曾有少量的增量杠桿資金進(jìn)場(chǎng)，但大多時(shí)候投資者都在降低倉位，或是暫時(shí)退出杠桿市場(chǎng)。

    從融資融券規模變化來(lái)看，規模也在持續下滑，從年初的1.83萬(wàn)億元到一季度末的1.67萬(wàn)億元、二季度末的1.60萬(wàn)億元，三季度末已跌至1.54萬(wàn)億元。

    部分券商前三季度利息凈收入大漲，與此前基數低有一定關(guān)系。國海證券利息凈收入為3.63億元，相比去年同期的0.12億元，同比大增2917.04%。國海證券解釋?zhuān)且驗樽杂匈Y金存款利息收入、其他債權投資利息收入增加，同時(shí)賣(mài)出回購金融資產(chǎn)款利息支出、應付債券利息支出減少。

    另外，財達證券前三季度利息凈收入1.27億元，同比增長(cháng)178.63%；太平洋證券為1.73億元，同比增長(cháng)57.46%；長(cháng)江證券、東興證券、東北證券的同比增幅均在40%以上。

    從絕對規模來(lái)看，海通證券前三季度利息凈收入最高，達到47.37億元，但也不及去年同期的50.70億元。利息凈收入超過(guò)40億元的券商還有中信證券（41.67億元）、銀河證券（40.14億元），國泰君安、廣發(fā)證券則分別以36.51億元、30.93億元位列利息凈收入榜單第四、五名。

    標的擴容刺激增量收入

    近期，兩融業(yè)務(wù)迎來(lái)多項利好，或將刺激券商進(jìn)一步發(fā)展此項業(yè)務(wù)。

    10月20日，中證金融轉融資業(yè)務(wù)整體下調費率40個(gè)基點(diǎn)，同時(shí)推動(dòng)轉融資業(yè)務(wù)改革，助力提升證券公司資產(chǎn)負債運營(yíng)能力，更好地進(jìn)行資金規劃。次日，滬深交易所擴大融資融券標的股票范圍，共新增600只股票，其中上交所主板標的股票數量由800只擴大到1000只，深交所深市注冊制股票以外的標的股票數量由現有800只擴大到1200只。

    上述利好消息將推動(dòng)兩融規模進(jìn)一步提升。西部證券分析師羅鉆輝表示，此次擴容標的以中小市值股票為主。“考慮到中小市值標的的兩融余額占流通市值比重更高，我們假設開(kāi)閘后新增兩融規模與此前100億市值以下標的情況相似，則貢獻的兩融規模增量有望達到2447億元，占當前兩融余額比重為15.7%。”

    中信建投非銀團隊表示，標的證券擴容是提升市場(chǎng)覆蓋率及市場(chǎng)活躍度、吸引增量資金入市的重要舉措，將為上市券商帶來(lái)增量市場(chǎng)，預計為行業(yè)帶來(lái)45億元的收入增量，對應約20億元凈利潤。

    據中金公司對上市券商的兩融利息收入貢獻進(jìn)行統計，今年上半年西南證券的兩融利息收入在營(yíng)業(yè)收入中占比較高，達到46%；長(cháng)江證券、東興證券、中原證券、華西證券也均在30%以上，另有18家券商的這一指標超過(guò)20%。未來(lái)，券商兩融收入規模是否會(huì )借政策利好再上一個(gè)臺階，值得持續關(guān)注。