2024年券商自營(yíng)收入再次成為行業(yè)“第一大收入”

    本報記者 周尚伃

    見(jiàn)習記者 于宏

    自營(yíng)業(yè)務(wù)憑借其靈活性，往往是券商業(yè)績(jì)的核心變量，一定程度上還決定著(zhù)券商業(yè)績(jì)的“成色”。數據顯示，2024年券商自營(yíng)業(yè)務(wù)收入超1740億元，同比增長(cháng)超40%，蟬聯(lián)行業(yè)第一大收入來(lái)源。據梳理，中信證券、國泰海通等6家上市券商去年自營(yíng)業(yè)務(wù)收入均超百億元，為其業(yè)績(jì)增長(cháng)提供強勁助力。

    中信建投非銀及金融科技首席分析師趙然表示：“2024年券商業(yè)績(jì)顯著(zhù)修復，核心驅動(dòng)力為政策利好、自營(yíng)收益增長(cháng)及2023年低基數效應。尤其是2024年四季度權益市場(chǎng)回暖，帶動(dòng)券商業(yè)績(jì)整體改善，其中自營(yíng)業(yè)務(wù)為券商業(yè)績(jì)‘勝負手’。”

    6家自營(yíng)收入超百億元

    券商自營(yíng)業(yè)務(wù)主要是使用自有資金投資股票、債券、基金等有價(jià)證券并獲取收益，是一項高度市場(chǎng)化且波動(dòng)較大的業(yè)務(wù)，收益與市場(chǎng)走勢有較強的關(guān)聯(lián)性。2024年，A股市場(chǎng)先抑后揚，Wind資訊數據顯示，上證指數全年累計上漲12.67%，深證成指累計上漲9.34%，創(chuàng )業(yè)板指累計上漲13.23%，A股日均交易額1.06萬(wàn)億元，同比增長(cháng)約21%。

    聚焦證券行業(yè)全年業(yè)績(jì)表現，中國證券業(yè)協(xié)會(huì )統計數據顯示，2024年，全行業(yè)實(shí)現營(yíng)業(yè)收入4511.7億元，凈利潤1672.6億元，同比分別增長(cháng)11.2%、21.3%。其中，憑借專(zhuān)業(yè)的投研能力、完善的風(fēng)控體系，全行業(yè)實(shí)現自營(yíng)業(yè)務(wù)收入1740.7億元，占整體收入的比例為38.6%，保持第一大收入來(lái)源地位；收入同比增長(cháng)43%，在主營(yíng)業(yè)務(wù)中增幅居首。

    據《證券日報》記者梳理，截至4月11日記者發(fā)稿時(shí)，已有23家上市券商發(fā)布了2024年年報，其中，6家上市券商2024年自營(yíng)業(yè)務(wù)收入超過(guò)100億元，中信證券以263.45億元的自營(yíng)業(yè)務(wù)收入位列榜首，領(lǐng)先優(yōu)勢明顯；國泰海通、華泰證券自營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為147.69億元、145.01億元；中國銀河、申萬(wàn)宏源、中金公司自營(yíng)業(yè)務(wù)收入也均超過(guò)100億元。

    增速方面，上述23家上市券商中，有16家公司2024年實(shí)現自營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比增長(cháng)，5家公司自營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比增長(cháng)超100%，1家公司實(shí)現自營(yíng)業(yè)務(wù)扭虧為盈。具體來(lái)看，紅塔證券自營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比增長(cháng)198.76%；隨后是南京證券和東興證券，同比分別增長(cháng)139.67%、138.4%；廣發(fā)證券、東方證券同比分別增長(cháng)117.38%、106.31%。

    多家上市券商將2024年公司整體業(yè)績(jì)增長(cháng)的重要原因歸納為投資業(yè)績(jì)的大幅增長(cháng)。例如，東方證券表示，公司2024年業(yè)績(jì)變動(dòng)的主要原因是證券自營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比增加。首創(chuàng )證券也表示，公司業(yè)績(jì)變動(dòng)的主要原因是自營(yíng)投資業(yè)務(wù)和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)收入較上年同期增長(cháng)。

    國泰海通非銀首席分析師劉欣琦表示：“從上市券商2024年各項業(yè)務(wù)收入對營(yíng)收增量貢獻度看，預計投資業(yè)務(wù)對調整后營(yíng)業(yè)收入增長(cháng)的貢獻最大，主要原因是股票和債券市場(chǎng)改善明顯。”

    多元、穩健是關(guān)鍵

    當前，自營(yíng)業(yè)務(wù)表現對券商業(yè)績(jì)的驅動(dòng)作用日益凸顯，已成為影響券商競爭力與盈利水平的關(guān)鍵因素。各大券商正全力加碼自營(yíng)業(yè)務(wù)賽道的戰略布局，包括制定差異化發(fā)展戰略、持續優(yōu)化資產(chǎn)配置結構，在風(fēng)險可控的前提下，追求收益的穩健增長(cháng)，以提升自身在激烈市場(chǎng)競爭中的核心競爭力。

    在戰略布局的推進(jìn)過(guò)程中，券商展現出了高度的專(zhuān)業(yè)性與前瞻性。以行業(yè)龍頭中信證券為例，中信證券2024年股票自營(yíng)業(yè)務(wù)模式轉型取得階段性成果，著(zhù)眼于降低組合波動(dòng)、增強抵御外部沖擊的能力，加大各類(lèi)非方向性投資布局，搭建多元業(yè)務(wù)框架，面對不同市場(chǎng)情況均有相應的應對策略。

    招商證券權益方向性投資業(yè)務(wù)積極完善和健全投研體系，以絕對收益為導向，積極拓展多元化投資策略，踐行高分紅投資策略，同時(shí)緊密關(guān)注宏觀(guān)環(huán)境與國家政策，緊跟產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢，精選行業(yè)龍頭進(jìn)行投資布局。長(cháng)城證券自營(yíng)業(yè)務(wù)則堅持“高股息+”策略，將“低波動(dòng)類(lèi)”高股息資產(chǎn)作為盈利基石，根據市場(chǎng)情況靈活配置、嚴控回撤，著(zhù)力搭建更加合理、適應市場(chǎng)和資金屬性的“金字塔”資產(chǎn)組合。

    近期，上市券商陸續披露了2025年自營(yíng)業(yè)務(wù)的發(fā)展戰略思路，各家的獨到“打法”備受市場(chǎng)關(guān)注。其中，“多元化”和“穩健發(fā)展”成為券商戰略規劃中的核心關(guān)鍵詞。

    中信證券表示，未來(lái)，公司股票自營(yíng)業(yè)務(wù)將立足于多策略、多業(yè)務(wù)平臺，以提高收益的確定性為發(fā)展方向，優(yōu)化風(fēng)險收益結構，加強投資能力建設，持續穩健發(fā)展。華泰證券權益交易業(yè)務(wù)將立足大數據交易、宏觀(guān)對沖、創(chuàng )新投資三大核心業(yè)務(wù)線(xiàn)，拓展新市場(chǎng)、豐富新品種、開(kāi)發(fā)新策略，積極布局海外市場(chǎng)，持續推進(jìn)系統平臺國際化和智能化建設，提升獲取規?；?、多元化絕對收益的核心能力。

    光大證券表示，2025年，公司權益自營(yíng)投資業(yè)務(wù)將持續以絕對收益為目標，秉承穩健的投資理念，不斷打磨和完善投資方法論，深入挖掘投資機會(huì )，推動(dòng)多資產(chǎn)配置、多策略深化的業(yè)務(wù)布局。華林證券表示，公司將在固定收益投資方面加大投研力度，依托科技賦能完善市場(chǎng)跟蹤體系，優(yōu)化利率債配置策略；在權益投資方面聚焦低波動(dòng)、高股息的核心邏輯；同時(shí)加強風(fēng)險控制與管理能力，確保在業(yè)務(wù)規模擴張的同時(shí)風(fēng)險敞口可控。