從“試點(diǎn)探索”到“全面規范” 券商并表管理指引正式發(fā)布

    本報記者 周尚伃

    為深入貫徹中央金融工作會(huì )議精神，落實(shí)新“國九條”及“1+N”系列政策文件要求，著(zhù)力打造現代金融機構，培育國際一流投資銀行，助力行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，4月18日，中國證券業(yè)協(xié)會(huì )（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中證協(xié)”）根據相關(guān)法律法規及監管規定，制定發(fā)布《證券公司并表管理指引（試行）》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《指引》），旨在提升證券公司全面風(fēng)險管理能力，加強對子公司及業(yè)務(wù)條線(xiàn)的“垂直化”管理。

    對于《指引》的發(fā)布，中信建投證券相關(guān)負責人向《證券日報》記者表示：“這是證券行業(yè)應對復雜金融環(huán)境、促進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展的重要舉措，也是推動(dòng)行業(yè)從‘單一機構風(fēng)控’向‘公司并表管理’邁進(jìn)的制度性依據，對提升行業(yè)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟效能、防范系統性風(fēng)險具有重要意義。”

    全面提升風(fēng)險管理水平

    《指引》中提及的并表管理，是指券商對并表管理體系的公司治理、資本和財務(wù)等進(jìn)行全面持續的管控，有效識別、計量、監測、評估和控制并表管理體系的總體風(fēng)險狀況。

    往前回溯，2020年，中國證監會(huì )批準6家券商實(shí)施并表監管試點(diǎn)，為試點(diǎn)轉常規探索和積累了行之有效的做法和經(jīng)驗。近年來(lái)，券商專(zhuān)業(yè)類(lèi)子公司數量增加、業(yè)務(wù)領(lǐng)域不斷擴展、市場(chǎng)服務(wù)功能更為豐富、國際化發(fā)展穩妥推進(jìn)，加強并表管理的必要性日益突出，需要出臺統一全面的專(zhuān)項指引。在中國證監會(huì )指導下，中證協(xié)組織風(fēng)險管理專(zhuān)業(yè)委員會(huì )，總結前期試點(diǎn)經(jīng)驗，廣泛征求行業(yè)及監管部門(mén)意見(jiàn)，研究制定了《指引》。

    華泰證券相關(guān)負責人向《證券日報》記者表示：“此前僅有6家試點(diǎn)券商實(shí)施并表監管，其他公司缺乏統一規范?！吨敢返某雠_使全行業(yè)統一標準，推動(dòng)各家券商風(fēng)險管理能力向高標準看齊，促進(jìn)行業(yè)整體風(fēng)險管理水平提升。”

    “前期監管試點(diǎn)實(shí)踐證明，并表管理有助于健全券商治理體系，完善全面風(fēng)險管理機制，提升子公司風(fēng)險管理水平，為券商綜合化經(jīng)營(yíng)提供堅實(shí)的風(fēng)險管理保障。”中信證券相關(guān)負責人向記者補充說(shuō)。

    總體上看，券商并表管理的核心目的在于加強券商整體風(fēng)險管理能力，維護券商穩健運行，防范金融風(fēng)險跨區域、跨市場(chǎng)、跨境傳染。

    在上述中信證券相關(guān)負責人看來(lái)，近年來(lái)，券商綜合化布局積極，境內外子公司設立數量快速增長(cháng)，逐步出現綜合化經(jīng)營(yíng)發(fā)展態(tài)勢。伴隨著(zhù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的不斷擴展，風(fēng)險的復雜程度也隨之提升。將風(fēng)險管控邊界從母公司層面擴展至母子公司視角，既是券商全面、及時(shí)、有效評估和管控風(fēng)險的必然需要，也是促進(jìn)證券行業(yè)穩健經(jīng)營(yíng)和高質(zhì)量發(fā)展的必備保障。

    “監管框架不再局限于單一法人視角，而將穿透式并表管理作為對券商有效監管的重要手段。通過(guò)將資本約束和風(fēng)險敞口計量延伸至合并報表層面，不僅能夠動(dòng)態(tài)捕捉表內外、母子公司間的交叉性風(fēng)險，還能夠為構建宏觀(guān)審慎的行業(yè)防火墻打下堅實(shí)基礎。”中金公司相關(guān)負責人表示。

    推動(dòng)協(xié)同增效

    總體而言，《指引》結合我國國情和券商實(shí)際情況，形成體系化的并表架構指南，共八章、四十一條。

    從內容來(lái)看，主要包括以下幾個(gè)重要方面：一是明確并表管理范圍，要求券商以實(shí)管實(shí)控為基礎、兼顧業(yè)務(wù)復雜性和風(fēng)險相關(guān)性，合理審慎確定并表主體范圍，全面覆蓋表內外、境內外、本外幣業(yè)務(wù)，切實(shí)防范金融風(fēng)險跨區域、跨市場(chǎng)、跨境傳染。二是明確并表管理各要素的管理要求，從完善公司治理架構、加強業(yè)務(wù)協(xié)同與內部交易管理、建立全面風(fēng)險管理體系、強化資本管理等方面提出具體要求，指導券商建立健全并表管理架構和工作機制，加強對子公司及業(yè)務(wù)條線(xiàn)的垂直管理，持續提升全面風(fēng)險管理水平。三是配套制定行業(yè)并表管理風(fēng)控指標計算標準，要求券商構建覆蓋整體風(fēng)險和資本充足情況的指標體系，逐步實(shí)現系統計算與動(dòng)態(tài)監測，確保及時(shí)掌握資本使用及業(yè)務(wù)風(fēng)險狀況。四是設置差異化過(guò)渡期，為穩妥推進(jìn)行業(yè)落實(shí)并表管理要求，《指引》針對不同類(lèi)型券商設置了最長(cháng)不超過(guò)三年的過(guò)渡期安排。

    在上述華泰證券相關(guān)負責人看來(lái)，《指引》主要內容及導向包括四個(gè)層面，一是強化公司治理，通過(guò)明確權責劃分與協(xié)作機制，推動(dòng)券商治理結構的優(yōu)化升級。二是強調資本管理的集約化與前瞻性，優(yōu)化風(fēng)險控制指標計算標準，提升資源配置效率。三是推動(dòng)業(yè)務(wù)協(xié)同并規范內部交易，引導券商從規模擴張轉向協(xié)同增效，提升綜合競爭能力。四是從“試點(diǎn)探索”到“全面規范”，促進(jìn)行業(yè)整體風(fēng)險管理水平提升。

    從試點(diǎn)券商的實(shí)踐角度來(lái)看，以中金公司為例，公司相關(guān)負責人表示：“試點(diǎn)以來(lái)，中金公司隨著(zhù)國際化戰略的推進(jìn)，業(yè)務(wù)領(lǐng)域不斷擴展，強化公司治理、資本管理、風(fēng)險管理、財務(wù)管理的重要性及必要性日益突出。”

    同樣作為試點(diǎn)券商之一的中信建投證券，其公司相關(guān)負責人表示，在中國證監會(huì )的指導下，公司積極參與并表管理試點(diǎn)實(shí)踐，將并表試點(diǎn)作為重要抓手，探索并表管理體系下風(fēng)險管理與業(yè)務(wù)協(xié)同的管理新思路，持續推進(jìn)完善全面風(fēng)險管理體系。通過(guò)實(shí)施并表試點(diǎn)，公司在風(fēng)險全覆蓋、境內外子公司管理、風(fēng)險預警和基礎設施等方面得到顯著(zhù)提升，并表管理體系下的全面風(fēng)險管理能力顯著(zhù)增強。

    總體來(lái)看，《指引》是對中證協(xié)《證券公司全面風(fēng)險管理規范（修訂稿）》和各類(lèi)風(fēng)險管理規范的有效統籌和強化，為行業(yè)機構踐行并表管理提供了規范和指南，有助于券商夯實(shí)合規內控基礎，統籌加強一體化、垂直化管理，促進(jìn)功能發(fā)揮。長(cháng)遠視角來(lái)看，正如上述中金公司相關(guān)負責人認為，未來(lái)行業(yè)將從規模擴張向資本效率驅動(dòng)轉型，推動(dòng)實(shí)現風(fēng)險隔離機制與業(yè)務(wù)協(xié)同效應的動(dòng)態(tài)平衡，為金融體系的整體穩健運行提供結構性保障。

（編輯 屈珂薇）