深耕北交所市場(chǎng)做長(cháng)期價(jià)值的守望者——專(zhuān)訪(fǎng)中信建投北交所精選兩年定開(kāi)基金經(jīng)理冷文鵬

    本報記者 昌校宇

    今年以來(lái)，北交所市場(chǎng)交投活躍，相關(guān)主題基金表現亮眼。在此背景下，《證券日報》記者專(zhuān)訪(fǎng)了中信建投北交所精選兩年定開(kāi)基金經(jīng)理冷文鵬。作為一季度業(yè)績(jì)領(lǐng)跑同業(yè)的價(jià)值派老將，他以其深厚的市場(chǎng)洞察力和獨特的投資方法論，深度剖析了北交所市場(chǎng)的投資邏輯。

    Wind資訊數據顯示，截至今年一季度末，全市場(chǎng)北交所主題基金共32只，管理規模合計約136億元。其中，主動(dòng)管理型產(chǎn)品11只，規模為43.5億元；被動(dòng)指數型產(chǎn)品21只，規模為92.6億元。

    作為重要的機構投資者，公募基金自北交所成立以來(lái)便積極布局，挖掘優(yōu)質(zhì)公司，展現“公募力量”。Wind資訊數據顯示，截至今年一季度末，共有72只公募基金的前十大重倉股中出現北交所公司身影，合計持倉市值約67億元。其中，北交所主題基金30只，非北交所主題基金42只，顯示出專(zhuān)業(yè)機構對這一市場(chǎng)的持續關(guān)注。

    今年一季度，逾七成北交所主題基金回報超20%。對此，冷文鵬認為：“一方面，北交所市場(chǎng)的制度優(yōu)勢逐步顯現，上市公司投資價(jià)值獲得市場(chǎng)重新評估；另一方面，也得益于基金公司投研團隊的長(cháng)期堅守。我們持續堅持對北交所公司的全覆蓋研究，這種長(cháng)期主義的投資理念迎來(lái)‘收獲’。”

    截至今年一季度末，中信建投北交所精選兩年定開(kāi)A以38.98%的年內回報，領(lǐng)跑全市場(chǎng)北交所主題基金。冷文鵬分享了其獨到的投資框架，該體系包含六個(gè)關(guān)鍵維度。一是強調多元配置，更好適應市場(chǎng)波動(dòng)特點(diǎn)，形成組合風(fēng)險對沖機制，多角度挖掘市場(chǎng)機會(huì )。二是聚焦低估成長(cháng)，兼顧公司業(yè)績(jì)成長(cháng)空間與估值安全邊際，積極尋找市場(chǎng)預期差。三是以自上而下為主，重點(diǎn)布局景氣持續向上的優(yōu)勢行業(yè)或者面臨周期拐點(diǎn)的困境反轉行業(yè)。四是以自下而上為輔，重點(diǎn)投資綜合競爭優(yōu)勢較強、未來(lái)發(fā)展潛力較大以及投資性?xún)r(jià)比較高的優(yōu)質(zhì)公司。五是堅持逆向思維，不盲目追逐市場(chǎng)熱點(diǎn)，利用好市場(chǎng)短期非理性情緒，傾向于左側買(mǎi)入等待。六是重視回撤控制，主動(dòng)進(jìn)行倉位管理，強調組合均衡配置，嚴守止盈止損要求，適度靈活波段操作。

    在市場(chǎng)波動(dòng)的浪潮中保持投資組合的穩健表現，是每一位基金經(jīng)理面臨的永恒課題。冷文鵬認為：“要敬畏市場(chǎng)，強化風(fēng)險意識，主動(dòng)設置多重風(fēng)險控制機制。”

    在具體操作層面，冷文鵬特別注重三個(gè)維度的把控。首先是前瞻性的倉位管理，這需要綜合考量政策導向、經(jīng)濟周期和行業(yè)景氣度等多重因素進(jìn)行判斷。例如，在市場(chǎng)走勢不明確時(shí)，預估可能波動(dòng)范圍，并相應設置倉位區間，在市場(chǎng)底部區域加倉，在市場(chǎng)頂部區域減倉。其次是組合構建的均衡性，通過(guò)適度的行業(yè)和個(gè)股分散來(lái)規避單一風(fēng)險。最后是交易層面，預留安全邊際，明確交易紀律，嚴格止損、適度止盈、靈活波段。

    談及北交所市場(chǎng)的未來(lái)發(fā)展，冷文鵬展現出堅定的信心。他認為市場(chǎng)仍將延續蓬勃發(fā)展的良好態(tài)勢，具備廣闊的發(fā)展空間，中長(cháng)期配置價(jià)值較高。

    “一是北交所定位服務(wù)創(chuàng )新型中小企業(yè)，是新質(zhì)生產(chǎn)力重要承接市場(chǎng)之一；二是市場(chǎng)處于快速成長(cháng)期，高質(zhì)量擴容是主旋律，市場(chǎng)供給質(zhì)量持續提升；三是制度創(chuàng )新持續推進(jìn)，機構投資者不斷涌入，為市場(chǎng)注入了新的活力；四是市場(chǎng)加大分紅、回購、增持等收益分享力度，重視回饋投資者，增量資金可期。”冷文鵬如是說(shuō)。

    采訪(fǎng)的最后，冷文鵬表示：“北交所每家公司都有其獨特的技術(shù)基因和價(jià)值所在，我們的使命就是做好價(jià)值發(fā)現者，幫助投資者分享創(chuàng )新型中小企業(yè)的發(fā)展紅利。”