窗口指導！信貸資產(chǎn)財產(chǎn)權信托“不得新增，存量壓降”

    以銀行信貸資產(chǎn)作為底層資產(chǎn)的財產(chǎn)權信托，正成為監管部門(mén)最新的圍堵對象。

    證券時(shí)報記者獨家獲悉，多家信托公司日前收到窗口指導，不得新增以銀行信貸資產(chǎn)作為底層資產(chǎn)的財產(chǎn)權信托，此類(lèi)業(yè)務(wù)需按照金融同業(yè)通道業(yè)務(wù)進(jìn)行逐步壓降清理。

    一位信托公司業(yè)務(wù)部門(mén)負責人向證券時(shí)報記者分析，“監管部門(mén)認為，銀登中心開(kāi)展的信貸資產(chǎn)信托受益權轉讓業(yè)務(wù)存在套利風(fēng)險，主要是突破了傳統信貸資產(chǎn)轉讓的規則，信貸資產(chǎn)的轉出方、轉入方在資產(chǎn)確認、資本計提和撥備等方面不符合相關(guān)規定，信托公司等于變相為銀行提供了規避監管要求的通道。”

    圍堵銀信“新通道”

    所謂財產(chǎn)信托業(yè)務(wù)，是指委托人將其合法所有的財產(chǎn)或財產(chǎn)權（包括各種動(dòng)產(chǎn)、不動(dòng)產(chǎn)和其他權益等）交付給信托公司設立信托，由信托公司作為受托人，按照委托人意愿，為受益人的利益，根據信托文件的約定進(jìn)行管理、運用和處分的業(yè)務(wù)。

    傳統意義上的財產(chǎn)權信托本是監管部門(mén)倡導的轉型方向，此次窗口指導中提及的以銀行信貸資產(chǎn)作為底層資產(chǎn)的財產(chǎn)權信托，卻是信托公司為銀行架起的新通道。監管出手圍堵此類(lèi)財產(chǎn)權信托業(yè)務(wù)的邏輯，其實(shí)是信貸資產(chǎn)信托受益權轉讓業(yè)務(wù)存在監管套利風(fēng)險。

    行業(yè)人士稱(chēng)，目前銀登中心的信貸資產(chǎn)流轉業(yè)務(wù)主要為信貸資產(chǎn)信托受益權轉讓業(yè)務(wù)，占比在八成左右。這類(lèi)信貸資產(chǎn)流轉業(yè)務(wù)存在不少風(fēng)險：一方面，突破了傳統信貸資產(chǎn)轉讓的規則，信貸資產(chǎn)的轉出方、轉入方在資產(chǎn)確認、資本計提和撥備等方面不符合有關(guān)規定，信托公司等于變相為銀行提供了規避監管要求的通道；另一方面，風(fēng)險合規要求與資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)要求背離較大，發(fā)行方的風(fēng)險自留比例、持有人集中度等均失去約束。

    上述人士還透露，信貸資產(chǎn)信托受益權轉讓業(yè)務(wù)涉及互聯(lián)網(wǎng)平臺的貸款流轉業(yè)務(wù)占比較高，致使互聯(lián)網(wǎng)平臺通過(guò)貸款流轉業(yè)務(wù)迅速擴張，將信用風(fēng)險轉嫁至市場(chǎng)。

    不得新增存量壓降

    “不得新增，存量壓降”，是監管部門(mén)針對信托公司以銀行信貸資產(chǎn)作為底層資產(chǎn)的財產(chǎn)權信托作出的最新指示。

    實(shí)際上，銀保監會(huì )早在2018年整治銀行業(yè)市場(chǎng)亂象的工作中就明確，以信貸資產(chǎn)或資管產(chǎn)品為基礎資產(chǎn)，通過(guò)特定目的載體以打包、分層、份額化銷(xiāo)售等方式，在銀行間市場(chǎng)、證券交易所市場(chǎng)以外的場(chǎng)所發(fā)行類(lèi)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，實(shí)現資產(chǎn)非潔凈出表并減少資本計提屬于違規開(kāi)展表外業(yè)務(wù)。

    “基于此，銀登中心信貸資產(chǎn)流轉業(yè)務(wù)前段時(shí)間被整體定性為亂象。”有接近監管層的人士如是向證券時(shí)報記者反映，也是根據此定性，此類(lèi)業(yè)務(wù)的整體監管口徑從嚴。

    多家信托公司日前收到窗口指導，不得新增以銀行信貸資產(chǎn)作為底層資產(chǎn)的財產(chǎn)權信托，此類(lèi)業(yè)務(wù)需按照金融同業(yè)通道業(yè)務(wù)進(jìn)行逐步壓降清理。

    來(lái)自中國信托業(yè)協(xié)會(huì )的官方數據顯示，行業(yè)管理財產(chǎn)信托正在快速增長(cháng)。截至2021年底，管理財產(chǎn)信托規模增至5.54萬(wàn)億元，比上年末增加了1.36萬(wàn)億元，增幅高達32.53%；占比進(jìn)一步提升到26.98%，比上年末上升6.56個(gè)百分點(diǎn)，規模與占比增幅均為近年來(lái)最大。與2017年4.34萬(wàn)億元的規模和16.53%的占比相比，4年間管理財產(chǎn)信托規?？傆嬙鲩L(cháng)了27.65%，占比總計提升了10.45個(gè)百分點(diǎn)，到2021年底無(wú)論是規模還是占比，在三大信托來(lái)源中都首次超過(guò)了單一資金信托而位居第二。

    不久之前，上市公司常熟銀行發(fā)布公告稱(chēng)，該行以信貸資產(chǎn)為基礎資產(chǎn)，委托交銀信托設立常鑫16號信貸資產(chǎn)財產(chǎn)權信托，發(fā)行優(yōu)先檔、次級檔信托產(chǎn)品合計14.8355億元。信托成立后，受托人根據信托文件的約定對基礎資產(chǎn)進(jìn)行管理、運用和處分，并將由此產(chǎn)生的收益分配給受益人。截至2022年3月22日，該項目完成發(fā)行，該行自持優(yōu)先檔0.8050億元，實(shí)際收到款項為14.0305億元。

    亦有信托公司內部人士坦承，銀行通過(guò)信托公司設立財產(chǎn)權信托不全是為了虛假出表。“比如早些年有銀行把信用卡業(yè)務(wù)的信貸資產(chǎn)打包，做成財產(chǎn)權信托，在銀行間市場(chǎng)、證券交易所發(fā)行，其實(shí)就是信貸資產(chǎn)ABS，為了再融資。”