年內ABS發(fā)行總額超6700億元 同比下降63%

    本報記者 吳珊 見(jiàn)習記者 余俊毅

    近年來(lái)，我國資產(chǎn)證券化產(chǎn)品（ABS）逐漸成為國內債券市場(chǎng)的主流產(chǎn)品之一，隨著(zhù)金融機構和企業(yè)發(fā)行ABS的熱情不斷升溫，其市場(chǎng)規模也持續增長(cháng)。然而，今年以來(lái)市場(chǎng)的ABS發(fā)行規模卻有所回落。

    《證券日報》記者根據中國資產(chǎn)證券化分析網(wǎng)（CNABS）數據梳理發(fā)現，截至5月30日，今年以來(lái)我國資產(chǎn)證券化市場(chǎng)已累計新增發(fā)行單數546單，累計發(fā)行規模6767.41億元，較去年同期減少63%左右。

    具體來(lái)看，今年以來(lái)發(fā)行的ABS產(chǎn)品中，信貸ABS市場(chǎng)累計發(fā)行42單，發(fā)行規模達1354.04億元，較去年同期下降了2603.39億元；企業(yè)ABS市場(chǎng)累計發(fā)行341單，發(fā)行規模達3235.79億元，較去年同期下降了2025.59億元；ABN市場(chǎng)累計163單，發(fā)行規模達2177.58億元，比去年同期增加了324.75億元。

    對于A(yíng)BS產(chǎn)品的發(fā)行規模下降的原因，上海市通浩律師事務(wù)所高級合伙人王玨律師對《證券日報》記者表示，首先，政策方面，從去年開(kāi)始ABS相關(guān)監管政策有所收緊，導致ABS發(fā)行總量下降明顯。其次，我國信用水平總體仍存不確定性，總信用水平并不支持ABS產(chǎn)品維持高位。今年以來(lái)受疫情等多重因素影響，ABS基礎資產(chǎn)供給不足。需求方對實(shí)體經(jīng)濟的信心也較為薄弱，導致發(fā)行量下滑顯著(zhù)。最后，銀行整體杠桿水平維持在中高位，部分城商行及股份制銀行持續去杠桿中，導致銀行機構發(fā)行ABS產(chǎn)品的熱情下降。

    IPG中國首席經(jīng)濟學(xué)家柏文喜對記者表示，銀行發(fā)行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的主要目的有兩個(gè)，一是通過(guò)資產(chǎn)證券化回收資金以提升自身流動(dòng)性和擴大信貸規模。二是為了實(shí)現部分資產(chǎn)出表以改善自身的表觀(guān)資產(chǎn)質(zhì)量和財務(wù)指標。但是對于銀行及金融市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，這種出表實(shí)際上并未真正改變銀行的資產(chǎn)質(zhì)量，甚至還帶有加杠桿的性質(zhì)，如果銀行的運營(yíng)能力并未提高的話(huà)，其中所存在的潛在風(fēng)險不言而喻。

    今年以來(lái)，從信貸類(lèi)ABS產(chǎn)品的發(fā)行細分類(lèi)別來(lái)看，個(gè)人汽車(chē)貸款類(lèi)別發(fā)行規模占比最多，發(fā)行規模共計941.57億元，占總產(chǎn)品規模的69.53%左右；住房抵押貸款類(lèi)別發(fā)行規模共計245.41億元，占總產(chǎn)品規模的18.12%左右。除此之外，小微企業(yè)貸款類(lèi)別發(fā)行107.76億元，占總產(chǎn)品規模的7.95%左右；個(gè)人消費貸款類(lèi)別發(fā)行規模33.12億元，占總產(chǎn)品規模的2.44%左右；不良資產(chǎn)重組ABS發(fā)行規?？傆?6.18億元，占總產(chǎn)品規模的1.93%左右。

    零壹研究院院長(cháng)于百程告訴《證券日報》記者，今年以來(lái)，住房抵押貸款類(lèi)ABS的發(fā)行規模下降最大，同比跌幅80%以上。在疫情等因素影響下，房地產(chǎn)領(lǐng)域活躍度降低，不良資產(chǎn)有增加風(fēng)險，信貸資產(chǎn)生成速度下降，導致相關(guān)ABS的需求大幅降低。

    展望未來(lái)的趨勢，王玨認為，預計未來(lái)ABS產(chǎn)品的發(fā)行總規模維持謹慎樂(lè )觀(guān)預期。尤其是不良資產(chǎn)處置類(lèi)別的ABS，受到房地產(chǎn)及部分金融機構去杠桿進(jìn)程的影響，在相當一段時(shí)間內仍將是熱點(diǎn)。對于小微企業(yè)貸款類(lèi)別ABS來(lái)說(shuō)，增長(cháng)潛力存疑，主要原因是市場(chǎng)的有效需求不足，監管層推動(dòng)力度及后續政策尚待觀(guān)察，且銀行等主體對于該資產(chǎn)類(lèi)別的接受水平不高。