金光閃閃還是黯然失色 機構激辯國際金價(jià)走勢

    近一個(gè)月以來(lái)，國際黃金期貨價(jià)格走勢頗為糾結，圍繞1800美元/盎司窄幅震蕩。對于黃金價(jià)格后市走向，各機構之間產(chǎn)生較大分歧。有機構認為，2022年金價(jià)或延續弱勢表現；也有機構持相反態(tài)度，認為2022年金價(jià)將“金光閃閃”。

    窄幅波動(dòng)

    COMEX黃金期貨價(jià)格自11月16日創(chuàng )下階段新高1881.9美元/盎司之后，便快速回落，隨后持續圍繞1800美元/盎司窄幅波動(dòng)。截至12月23日記者發(fā)稿時(shí)，報1807.1美元/盎司。

    對于近期金價(jià)高位回落的走勢，物產(chǎn)中大資本研究院趙曉君向中國證券報記者表示，11月以前，市場(chǎng)認為美聯(lián)儲的貨幣政策無(wú)法應對目前美國高通脹，因此美國實(shí)際利率再度探底，黃金價(jià)格顯著(zhù)反彈。不過(guò)，在美國公布通脹數據后，市場(chǎng)預期發(fā)生轉變，且隨后美聯(lián)儲官員發(fā)表了一系列應對通脹的決心，使得實(shí)際利率反彈，黃金價(jià)格因此應聲回落。

    按照以往經(jīng)驗，每年最后一個(gè)月和新年伊始是黃金的消費旺季，據黃金財富研究院院長(cháng)葛輝介紹，近兩個(gè)月不少黃金龍頭品牌加工企業(yè)都是加班加點(diǎn)在趕工，出貨量顯著(zhù)增加。DarinNewsomAnalysis總裁紐森指出，過(guò)去5年和10年的季節性規律表明，金價(jià)通常在8月和9月見(jiàn)頂，12月初至新年前幾個(gè)月期間會(huì )出現新一輪上漲。

    然而，當前已步入旺季的金價(jià)并沒(méi)有出現亮眼走勢。對此，東正期貨貴金屬研究院徐穎表示，目前金價(jià)處于盤(pán)整狀態(tài)，對于美聯(lián)儲的緊縮預期已經(jīng)有充分定價(jià)，黃金出現止跌回升的走勢。今年以來(lái)在美國經(jīng)濟強勁復蘇和貨幣政策收緊的大背景下，黃金表現較為疲弱，疊加人民幣升值，國內金價(jià)已經(jīng)跌至接近疫情前的水平。后市下跌的空間相對有限，黃金最差的時(shí)候可能已經(jīng)過(guò)去。

    后市研判存分歧

    對于國際金價(jià)后期走勢，機構分歧較大。荷蘭銀行預測，2022年可能出現金價(jià)災難式行情。荷蘭銀行高級外匯和貴金屬策略師GeorgetteBoele預計，金價(jià)將在2022年底跌至1500美元/盎司，并在2023年底降至1300美元/盎司。

    2021年以來(lái)，美聯(lián)儲的貨幣政策推動(dòng)美國股市連創(chuàng )歷史新高，許多分析師表示，這對金價(jià)構成了不利影響。趙曉君認為：“短期來(lái)看，明年上半年美國仍然面臨比較強的退出量化寬松和加息預期，無(wú)論是名義利率還是實(shí)際利率都傾向底部回升，通脹在今年的高基數下有望高位回落，這些都不利于黃金在明年的表現。”

    渣打銀行則持相反態(tài)度，該機構認為在美聯(lián)儲緊縮計劃的不確定性消除之后，黃金是時(shí)候“發(fā)光”了。渣打銀行貴金屬分析師SukiCooper表示：“金價(jià)或在美聯(lián)儲明年首次加息后開(kāi)始走強。”

    盛寶銀行大宗商品策略主管OleHansen同樣看好黃金未來(lái)走勢，他認為美聯(lián)儲失去對通脹控制的可能性將支撐金價(jià)2022年表現，預測明年金價(jià)會(huì )升至2000美元/盎司以上，并創(chuàng )歷史新高。

    對于美國本輪加息預期，東證期貨徐穎認為，美國財政刺激消退后經(jīng)濟邊際增速回落，而通脹壓力非常高，尤其是核心通脹上行趨勢還未結束，資產(chǎn)價(jià)格估值處于高位。如果美聯(lián)儲貨幣政策轉向并通過(guò)加息抑制通脹，需求將會(huì )承壓，而通脹回落緩慢，金融市場(chǎng)的波動(dòng)也會(huì )增加，加息的過(guò)程會(huì )比較艱難。對于黃金來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)仍在實(shí)際利率框架內交易黃金，但金價(jià)被低估，整體來(lái)看2022年金價(jià)的震蕩中樞有望上移。