金價(jià)創(chuàng )下近9個(gè)月新低 三季度或將弱勢依舊

    黃金價(jià)格近日加速下跌。截至北京時(shí)間7月7日18時(shí)40分，倫敦現貨黃金報1742美元/盎司，7月累計跌幅超3.5%。本周，倫敦現貨黃金一度跌至1731.6美元/盎司，創(chuàng )下近9個(gè)月的新低。

    在較強加息預期下，本周美元指數創(chuàng )下近20年的新高，進(jìn)一步打壓金價(jià)走勢。北京時(shí)間7月7日凌晨公布的美聯(lián)儲6月會(huì )議紀要顯示，若高通脹持續，可能采取限制性更強的政策。

    金價(jià)慘遭滑鐵盧

    黃金是金融屬性最強的商品之一，也是難以替代的風(fēng)險對沖工具。上半年，受地緣政治等事件影響，金價(jià)曾兩度沖高。Wind數據顯示，倫敦現貨黃金分別在3月8日、4月18日達到2070美元/盎司、1998美元/盎司的階段高點(diǎn)。但隨著(zhù)金價(jià)的驅動(dòng)力發(fā)生根本變化，三四月間的輝煌一去不復返。

    上海山金實(shí)業(yè)發(fā)展有限公司貴金屬產(chǎn)業(yè)部總經(jīng)理蔣舒對上海證券報記者表示，本輪金價(jià)從高點(diǎn)回落的主要原因，是市場(chǎng)邏輯主線(xiàn)從烏克蘭危機引發(fā)的避險情緒轉向傳統宏觀(guān)經(jīng)濟周期。這一下跌行情有一定的傳導機制，即高通脹現象導致市場(chǎng)對美聯(lián)儲貨幣政策收緊的預期升溫，隨后美元走強、實(shí)際利率上升，進(jìn)而金價(jià)下行。

    為遏制通脹，歐美主要經(jīng)濟體央行均推出激進(jìn)式加息舉措。截至目前，美聯(lián)儲今年已加息3次。多家機構預計，今年美國或將加息7次。種種高通脹引發(fā)的“連鎖反應”，也令機構普遍不看好三季度金價(jià)走勢。

    南華期貨咨詢(xún)服務(wù)部金屬分析師夏瑩瑩表示，隨著(zhù)烏克蘭危機對市場(chǎng)的擾動(dòng)邊際緩解，貴金屬交易將延續二季度的邏輯主線(xiàn)，即圍繞高通脹壓力下美聯(lián)儲加息預期以及滯脹乃至衰退風(fēng)險展開(kāi)。在美國通脹可能在三季度再創(chuàng )新高的預期下，市場(chǎng)對于美聯(lián)儲加息的預期增強，貴金屬價(jià)格在三季度或依舊弱勢。

    “下半年美聯(lián)儲加息節奏怎樣、美國經(jīng)濟陷入衰退的可能性有多大——這是展望金價(jià)趨勢無(wú)法繞開(kāi)的核心問(wèn)題。若原油價(jià)格不出現大幅下跌，美國通脹程度難以回落，這意味著(zhù)下半年美聯(lián)儲的加息步伐依然堅定。下半年大多數時(shí)間里，美元和美元實(shí)際利率的堅挺將令金價(jià)承壓。”蔣舒說(shuō)。

    四季度或有轉機

    多家機構認為，短期內金價(jià)仍有下行動(dòng)力。不過(guò)，從中長(cháng)期來(lái)看，美聯(lián)儲貨幣政策更加激進(jìn)的空間有限，歐美經(jīng)濟衰退和地緣政治風(fēng)險仍存，黃金避險功能“成色不減”，潛在的黃金需求增長(cháng)點(diǎn)有望驅動(dòng)金價(jià)止跌回升。

    東吳證券認為，今年金價(jià)走勢始終取決于通脹程度加劇和實(shí)際利率上行孰強孰弱。實(shí)際利率快速上行的階段已經(jīng)過(guò)去，并且以美國中期選舉為代表的潛在地緣政治風(fēng)險仍存。從歷史來(lái)看，黃金往往在美國經(jīng)濟衰退和地緣政治危機下表現優(yōu)異，由此可看好四季度黃金的表現。

    北京屹成科技有限責任公司總經(jīng)理柳宇寧表示，每年10月至第二年1月是黃金的傳統消費旺季，黃金商家會(huì )在七八月開(kāi)始補貨，屆時(shí)有望提振黃金需求，帶動(dòng)金價(jià)反彈。

    除此之外，各國央行較為旺盛的購金需求也有望成為黃金消費的重要增長(cháng)點(diǎn)。

    世界黃金協(xié)會(huì )的2022年央行黃金儲備調查顯示，25%的受訪(fǎng)央行計劃在未來(lái)12個(gè)月內增儲黃金，高于2021年的21%。面對更具挑戰性的經(jīng)濟和地緣政治環(huán)境，全球央行黃金需求有望保持強勁，黃金的避險和通脹對沖作用也將進(jìn)一步鞏固央行對于持有黃金的堅定信念。