專(zhuān)家認為銀行結構性存款規模高增長(cháng)難持續

    央行日前發(fā)布的數據顯示，截至4月末，中資銀行結構性存款規模達12.14萬(wàn)億元，再創(chuàng )歷史新高。專(zhuān)家認為，隨著(zhù)監管引導結構性存款去偽存真，不合規產(chǎn)品面臨整改壓縮，長(cháng)期看規模難有持續上行空間，收益率也將面臨回落。

    中小銀行增速更快

    截至4月末，大型銀行和中小銀行結構性存款規模分別為4.23萬(wàn)億元和7.91萬(wàn)億元，相比2019年末，分別增長(cháng)0.82萬(wàn)億元和1.72萬(wàn)億元。

    中信證券固定收益首席分析師明明表示，中小銀行結構性存款存量和增長(cháng)速度均明顯高于大型銀行。另外，中小銀行對結構性存款的依賴(lài)度明顯高于大型銀行，今年以來(lái)中小銀行結構性存款比重上升明顯，說(shuō)明在疫情影響的經(jīng)濟環(huán)境下，中小銀行攬儲壓力較大，加上中小銀行普通存款攬儲能力本就遠不如大型銀行，只能通過(guò)發(fā)行結構性存款緩解負債端壓力。

    值得注意的是，2020年以來(lái)結構性存款增長(cháng)主要得益于對公存款的推動(dòng)，截至4月末，對公結構性存款同比增長(cháng)13.35%，而個(gè)人結構性存款同比增速僅為2.88%。

    據東方財富choice統計，上市公司對結構性存款頗為青睞。以今年以來(lái)購買(mǎi)理財產(chǎn)品次數最多的江蘇國泰為例，截至5月18日，該公司購買(mǎi)理財產(chǎn)品182款，其中167款為結構性存款，占比逾九成。

    東方金誠首席金融分析師徐承遠表示，對公結構性存款大幅增加，一方面是因為2020年以來(lái)疫情及全球經(jīng)濟的不確定性，導致部分企業(yè)業(yè)務(wù)收縮或新增投資減少，留存資金增加進(jìn)而在銀行存款增加。另一方面，由于寬貨幣政策導致理財收益降幅較大，金融市場(chǎng)波動(dòng)導致非標投資風(fēng)險上升，結構性存款的安全性、流動(dòng)性和相對剛性的收益優(yōu)勢更強，對企業(yè)吸引力上升。

    收益率料下降

    徐承遠認為，定價(jià)方面，隨著(zhù)LPR改革推進(jìn)，銀行貸款利率趨于下行，隨著(zhù)資產(chǎn)端定價(jià)向負債端傳導，銀行結構性存款收益率將面臨回落。

    規模方面，徐承遠表示，隨著(zhù)新冠疫情對經(jīng)濟擾動(dòng)逐漸緩釋?zhuān)髽I(yè)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)回暖，對公結構性存款規?？赡芟陆?，此外加上結構性存款監管辦法施行，銀行存量不合規產(chǎn)品在1年過(guò)渡期內面臨整改壓縮壓力，可能導致結構性存款規模減少。

    此前下發(fā)的《中國人民銀行關(guān)于加強存款利率管理的通知》提出將結構性存款保底收益率納入自律管理范圍，專(zhuān)家認為將推動(dòng)結構性存款去偽存真。

    普益標準數據研究中心研究員程陽(yáng)表示，真結構性存款對衍生品研究、市場(chǎng)交易、產(chǎn)品設計、風(fēng)險定價(jià)等要求較高，中小銀行要在過(guò)渡期內及時(shí)調整挑戰較大。長(cháng)期看來(lái)，恐難恢復“爆發(fā)式”增長(cháng)。