可轉債成交量再創(chuàng )歷史新高卻明顯分化：20只盤(pán)中熔斷 2只翻倍

    可轉債經(jīng)歷瘋狂一周！

    可轉債市場(chǎng)昨日成交剛剛歷史首次突破千億元，今日（10月23日）半日成交就再超千億，下午成交量繼續擴大，全日成交量逼近2000億。板塊指數今日也觸及1184.5點(diǎn)的歷史高點(diǎn)。不過(guò)，午后隨著(zhù)大盤(pán)跳水，可轉債籌碼也出現松動(dòng)，下午出現跳水走勢，截至收盤(pán)，下跌1.98%，報1120.2點(diǎn)，全天振幅高達5.66%。

    可轉債板塊當日出現明顯的分化，有20只可轉債在盤(pán)中出現熔斷，半數以上甚至被熔斷兩次。如果將時(shí)間拉長(cháng)，本周有2只轉債實(shí)現翻倍，分別是正元轉債和智能轉債。

    2只轉債盤(pán)中實(shí)現翻倍

    其中智能轉債和寶萊轉債的漲幅的盤(pán)中漲幅一度超過(guò)100%，而前一日正元轉債也因單日翻倍，轉債和正股正元智慧雙雙停牌核查。與此同時(shí)，今日也有3只可轉債的單日跌幅超過(guò)20%，分別是萬(wàn)里轉債、九州轉債和哈爾轉債。此外九吾轉債今日也下跌19.71%，收報134.07元/張，該轉債今日曾一度達到217元/張，也就是說(shuō)今日的收盤(pán)價(jià)相比最高位下跌近4成。

    私募排排網(wǎng)未來(lái)星基金經(jīng)理夏風(fēng)光在接受21世紀經(jīng)濟報道記者專(zhuān)訪(fǎng)時(shí)表示：本輪可轉債出現了明顯的資金炒作跡象，大幅分化是可轉債投機到一定程度后必然的一個(gè)選擇，資金在不同的轉債之間來(lái)回切換追漲殺跌，投機的炒作類(lèi)似于擊鼓傳花，充分利用了t+0的規則。觀(guān)察近期的可轉債的活躍品種，一般都兼具兩個(gè)特點(diǎn)，第一是規模小，大部分都在3億元以下，第二是短期強贖風(fēng)險小。這部分可轉債的價(jià)格多在200元以上，超高的轉股溢價(jià)率和正股走勢毫無(wú)關(guān)聯(lián)，嚴重負值的到期收益率也和可轉債的保底特性脫節了。短期暴漲的誘惑隱含了暴跌的風(fēng)險，普通投資人應該遠離純粹投機的可轉債交易。

    一個(gè)典型的案例是今年5月，泰晶科技意外發(fā)布贖回公告后，泰晶轉債的投資者們迎來(lái)了噩夢(mèng)。5月7日開(kāi)盤(pán)，泰晶科技迅速暴跌超30%。因跌幅觸發(fā)臨時(shí)停牌機制，該債停牌至下午14：57。最后三分鐘時(shí)間，大量賣(mài)單不斷掛出，泰晶轉債的價(jià)格也快速下探至最低183元左右，跌幅擴大至50%左右。截至收盤(pán)報190.92元，下跌174.02元，跌幅超過(guò)47.68%，成交額7966萬(wàn)元。

    下周一轉債新規開(kāi)始實(shí)施

    渤海證券分析師朱林寧表示：進(jìn)入十月以來(lái)，可轉債市場(chǎng)回暖，而本周隨著(zhù)轉債換手率的飆升，部分個(gè)券出現暴漲現象。而本次暴漲的主要標的依然為小市值個(gè)券，部分標的前期已經(jīng)經(jīng)歷過(guò)一輪炒作。今年5月初，隨著(zhù)泰晶轉債的強制贖回公告發(fā)布，對市場(chǎng)爆炒的轉債均產(chǎn)生顯著(zhù)影響。強制贖回的條件一般有兩個(gè)：一個(gè)是連續三十個(gè)交易日至少有十五個(gè)交易日股價(jià)上漲到轉股價(jià)的130%，另一個(gè)是流通數量低于3000萬(wàn)元。所以應警惕價(jià)格過(guò)高，流通盤(pán)過(guò)低的轉債。今年以來(lái)，共有98只可轉債進(jìn)入轉股期，其中有40家公司發(fā)布了“不提前贖回轉債”的公告。部分公司可能前期發(fā)布不提前贖回可轉債的公告，但后期發(fā)布強制贖回公告，所以對于符合強制贖回條件的個(gè)券仍應注意風(fēng)險。

    另一方面，隨著(zhù)10月26日可轉債新規開(kāi)始實(shí)施，可能不利于轉債個(gè)券爆炒的延續。今年7月24日，上交所和深交所分別發(fā)布了《關(guān)于做好向不特定對象發(fā)行的可轉換公司債券投資者適當性管理工作的通知》：自10月26日起，參與可轉債申購、交易的普通投資者，應當以紙面或者電子形式簽署《向不特定對象發(fā)行的可轉換公司債券投資風(fēng)險揭示書(shū)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)風(fēng)險揭示書(shū)）。該通知主要對可轉債的打新、交易的權限進(jìn)行監管。對可轉債的投資依然需要關(guān)注上市公司的基本面，所屬正股趨勢和可轉債內在轉股價(jià)值。對于高轉股溢價(jià)率、高換手率、高收盤(pán)價(jià)類(lèi)轉債應及時(shí)規避風(fēng)險。

    “少量資金會(huì )玩下可轉債，但是大資金肯定不會(huì )，因為是T+0交易，每天可以無(wú)數次回轉，所以波動(dòng)很大，既有當日翻倍，也有暴跌5成的情況。目前股票市場(chǎng)表現不佳，所以有些投機資金都轉到可轉債市場(chǎng)，本周經(jīng)過(guò)這么一波爆炒，估計監管的‘緊箍咒’隨時(shí)會(huì )來(lái)，有可能下周可轉債就會(huì )出現調整，其實(shí)今天就已經(jīng)出現分化跡象，部分轉債高臺跳水，風(fēng)險如影隨形。”華南一家私募的負責人告訴21世紀經(jīng)濟報道記者。

    此外，和股票不同，可轉債因為有評級存在，天然就有著(zhù)所謂的“三六九等”，大多數機構對于可以交易的可轉債有評級要求，一般AA-的評級是底線(xiàn)。近期出現較大波動(dòng)的可轉債，多數都沒(méi)有達到AA標準，從一個(gè)側面也可以確認是游資在炒作。