大漲30%也可能虧損40%？ 可轉債強贖規則不可不察

    6月以來(lái)市場(chǎng)氛圍良好，可轉債單日上漲30%已不是新鮮事。但在可轉債贖回的最后一個(gè)交易日，往往充滿(mǎn)不確定性，投資者一不小心就會(huì )面臨大幅虧損的風(fēng)險。昨日，是永創(chuàng )轉債最后一個(gè)交易日，當日收盤(pán)后，該轉債將停止交易并被強制贖回。永創(chuàng )轉債當日盤(pán)中兩次上漲觸及熔斷線(xiàn)，但投資者若不能及時(shí)脫身的話(huà)，反而會(huì )埋下虧損超過(guò)40%的種子。

    24日，永創(chuàng )轉債的發(fā)行方永創(chuàng )智能發(fā)布“關(guān)于實(shí)施‘永創(chuàng )轉債’贖回的第三次提示性公告”稱(chēng)，目前永創(chuàng )轉債市場(chǎng)價(jià)格與贖回價(jià)格（100.405元張）存在較大差異，強制贖回可能導致投資損失。特提示“永創(chuàng )轉債”持有人注意在6月25日（贖回登記日）收市前轉股或賣(mài)出。

    數據顯示，永創(chuàng )轉債6月24日收盤(pán)為158元，遠高于贖回價(jià)格。25日，永創(chuàng )轉債市場(chǎng)存量面值僅1400萬(wàn)元，規模似乎不大。但在此后驚心動(dòng)魄的交易背后，不關(guān)注強贖信息的風(fēng)險躍然盤(pán)面。

    永創(chuàng )轉債昨日開(kāi)盤(pán)后，不到一個(gè)小時(shí)便觸及20%的第一次熔斷線(xiàn)，復盤(pán)后再度大漲并觸及30%熔斷線(xiàn)。此時(shí)，永創(chuàng )轉債價(jià)格高達206元。

    當日早盤(pán)時(shí)買(mǎi)入的投資者賬面上已賺得盆盈缽滿(mǎn)，原有的持券人也因此增加30%浮盈，只要當日逢高套現就可以大賺一筆。

    但事實(shí)上，留給投資者的機會(huì )只有尾盤(pán)3分鐘。昨日14點(diǎn)57分，永創(chuàng )轉債第二次熔斷結束復盤(pán)后，第一筆交易即跌至192元，隨后快速跌破180元，收盤(pán)報175.98元。

    數據顯示，永創(chuàng )轉債尾盤(pán)3分鐘成交了1560萬(wàn)元。

    如果沒(méi)有適度的風(fēng)控措施，等待這些接盤(pán)資金的將是一個(gè)深刻的教訓——持券將在下周一跌至100.405元，硬生生虧損42%。

    一位券商人士表示，永創(chuàng )轉債看似收盤(pán)時(shí)還有10.76%的漲幅，但這都是浮云，因為到下周一，所有籌碼將按照100.405元/張的價(jià)格被贖回。“盡管有175.98元的報價(jià)，依舊會(huì )被以100.405元價(jià)格贖回。昨日最后3分鐘，留給投資者的機會(huì )其實(shí)并不多，更多是贖回風(fēng)險。”

    “大漲20%甚至30%觸發(fā)熔斷，實(shí)際上對于最后交易日的投資者而言，是一個(gè)風(fēng)險信號。一旦進(jìn)入大漲后的熔斷節奏，留給投資者出貨的機會(huì )就寥寥無(wú)幾了。如果不熟悉可轉債規則，一般投資者將成為最后的買(mǎi)單者，這也是上市公司不愿意看到的情形。”一位轉債投資者向記者表示。

    對于永創(chuàng )轉債的投資者而言，昨日盤(pán)中有3次成功脫身的機會(huì )，但風(fēng)險逐級遞增。第一個(gè)脫身機會(huì )，應該是在20%熔斷復盤(pán)后。事實(shí)上，在此期間該券成交2700萬(wàn)元，明顯高于尾盤(pán)。

    漲幅達30%后，即觸發(fā)第二次熔斷。此時(shí)，僅僅依靠尾盤(pán)3分鐘交易已很難規避風(fēng)險了。

    “投資者此時(shí)比較穩妥的操作應該選擇轉股，即使整體會(huì )有15%左右的虧損。”一位機構人士向記者表示。這對于持倉資金較大，并且對交易規則不太熟悉的投資者而言，是第二個(gè)脫身機會(huì )。

    一旦進(jìn)入尾盤(pán)3分鐘后，因為處于連續競價(jià)交易階段，第一筆交易可能會(huì )出現10%的跌幅，并且接下來(lái)是連續成交，價(jià)格大概率會(huì )持續走弱，且可能伴隨流動(dòng)性快速萎縮，操作難度較大。

    投資者一旦操作猶豫或者委托未成交，持有至收盤(pán)，就將承擔42%的損失。值得慶幸的是，永創(chuàng )轉債尾盤(pán)成交還算活躍。上述機構人士表示，昨日尾盤(pán)該券交易流動(dòng)性尚可，并未出現很離譜的交易。