銀行理財公司加強權益類(lèi)資產(chǎn)布局 投研體系建設待破局

    權益投資能力建設一直是銀行系理財公司的焦點(diǎn)話(huà)題。融360數字科技研究院昨日發(fā)布的監測數據顯示，2021年7月，理財公司新發(fā)行的產(chǎn)品配置方案中，有47.48%配置了權益類(lèi)資產(chǎn)。同一天發(fā)布的《中國銀行業(yè)理財市場(chǎng)半年報告（2021年上）》（下稱(chēng)“理財半年報”）披露，理財公司正加強權益類(lèi)資產(chǎn)布局，FOF型理財產(chǎn)品已初具規模，成為理財公司布局權益類(lèi)資產(chǎn)市場(chǎng)的一種方式。截至今年6月底，銀行及理財公司共存續FOF型理財產(chǎn)品153只，存續規模1144億元。

    理財半年報顯示，從資產(chǎn)配置情況看，銀行系理財公司FOF型理財產(chǎn)品投資公募基金規模占比43.65%，高出行業(yè)平均41.07個(gè)百分點(diǎn)。所投資公募基金資產(chǎn)中，股票基金、混合基金規模合計占投資公募基金規模的36.80%。FOF型理財產(chǎn)品通過(guò)公募基金間接實(shí)現了對權益類(lèi)資產(chǎn)的配置。

    融360監測數據顯示，國有銀行理財公司走在前列，有61.6%的理財產(chǎn)品配置了權益類(lèi)資產(chǎn)；股份制銀行、地方性銀行理財公司分別有34.38%、28.21%的產(chǎn)品配置了權益類(lèi)資產(chǎn)；合資理財公司匯華理財發(fā)行的產(chǎn)品則全部配置了權益類(lèi)資產(chǎn)。

    雖然從整體規?？?，銀行系理財公司的權益類(lèi)投資在加速布局，但在其整個(gè)產(chǎn)品體系中，仍以固定收益類(lèi)產(chǎn)品為主，權益類(lèi)產(chǎn)品的規模占比偏低，甚至相對于“固收+”類(lèi)產(chǎn)品的規模占比是縮水的。

    中金公司數據顯示，目前理財子公司存續權益類(lèi)產(chǎn)品共132款。其中，僅有招銀理財、光大理財、華夏理財、信銀理財、工銀理財、寧銀理財這6家理財公司布局了公募權益類(lèi)產(chǎn)品，共計12款；招銀理財、光大理財、信銀理財、建信理財、工銀理財、興銀理財等10家銀行理財公司布局了私募權益類(lèi)產(chǎn)品，共計120款。

    “理財公司投資權益類(lèi)資產(chǎn)主要通過(guò)FOF模式間接投資，相對于直投，FOF投資是一種成熟的投資工具，容易被理財公司運用，且產(chǎn)品凈值波動(dòng)會(huì )相對穩定。”融360數字科技研究院分析師劉銀平認為，直接投資對理財公司的要求比較高，需要具備較強的投研、管理能力，理財公司這方面經(jīng)驗欠缺，還需要加強自身權益投資團隊建設。

    當前，不少理財子公司正在逐步搭建自己的投研團隊和投研體系，但在薪酬激勵、市場(chǎng)化運營(yíng)等方面有待破局。

    中金公司研究部銀行業(yè)首席分析師張帥帥團隊認為，理財子公司的投研能力建設與資源投入，以及理財子公司的風(fēng)控文化向資管文化轉型均不及預期?，F有銀行理財產(chǎn)品結構無(wú)法充分分享權益資產(chǎn)擴張帶來(lái)的紅利。在凈值化轉型壓力下，銀行系理財公司拓展多元產(chǎn)品結構刻不容緩，固收類(lèi)產(chǎn)品“單兵作戰”僅是現有能力約束下的最優(yōu)解，并未充分發(fā)揮銀行資源稟賦優(yōu)勢。

    張帥帥團隊認為，受益于“房住不炒”政策背景下房產(chǎn)漲價(jià)預期降低、監管引導提升直接融資占比，居民金融資產(chǎn)配置（尤其是權益類(lèi)資產(chǎn)）的占比有望實(shí)現快速提升。銀行理財公司應及時(shí)布局，在產(chǎn)品端有效對接居民旺盛的風(fēng)險資產(chǎn)配置需求。