金融支持促消費大有可為

    ■蘇向杲

    近期，我國外部經(jīng)濟環(huán)境面臨新挑戰。面對復雜變局，如何有效應對外部沖擊帶來(lái)的困難挑戰，以更大力度促消費、擴內需，做強國內大循環(huán)，釋放我國超大規模市場(chǎng)潛力，成為國內外關(guān)注的焦點(diǎn)。

    當前，我國在頂層設計層面已推出了一系列針對性舉措。在促消費的多元支持力量中，除財政政策外，金融力量正發(fā)揮獨特作用。筆者認為，促消費關(guān)鍵在于提升居民消費能力與消費意愿，而金融體系可圍繞三個(gè)維度精準發(fā)力。

    其一，持續助力增加居民財產(chǎn)性收入。

    財產(chǎn)性收入與消費呈顯著(zhù)正相關(guān)，其增長(cháng)能有效形成財富效應，不過(guò)我國居民財產(chǎn)性收入占可支配收入的比重仍處低位，制約了消費拉動(dòng)作用。作為重要增收路徑，推動(dòng)股市高質(zhì)量發(fā)展具有戰略意義。中辦、國辦近期發(fā)布的《提振消費專(zhuān)項行動(dòng)方案》提出，拓寬財產(chǎn)性收入渠道。多措并舉穩住股市，加強戰略性力量?jì)浜头€市機制建設等。

    近年來(lái)，監管部門(mén)持續完善資本市場(chǎng)生態(tài)建設，市場(chǎng)內在穩定性明顯增強，對提升居民財產(chǎn)性收入起到了積極作用。數據顯示，2024年，上市公司實(shí)施分紅2.4萬(wàn)億元，創(chuàng )歷史新高。未來(lái)，監管部門(mén)宜繼續引導中長(cháng)期資金加大入市力度以增強資本市場(chǎng)穩定性，強化違法違規行為懲戒力度，通過(guò)優(yōu)化市場(chǎng)生態(tài)助力居民財富增長(cháng)。

    資管機構同樣肩負重要使命。當前，公募及私募基金、銀行理財、保險資管、券商資管等機構管理的資產(chǎn)規模已遠超100萬(wàn)億元。在嚴守風(fēng)險底線(xiàn)的前提下，資管機構亟須提升專(zhuān)業(yè)投資能力，以更好實(shí)現“受人之托、忠人之事”的行業(yè)宗旨，為居民財富增值提供可靠渠道。

    其二，進(jìn)一步降低居民債務(wù)負擔，解除消費者的后顧之憂(yōu)。

    “減負”與“增收”同等重要，對釋放消費潛力具有立竿見(jiàn)影之效。去年以來(lái)，在監管部門(mén)引導下，與廣大借款者、購房者利益密切相關(guān)的LPR（貸款市場(chǎng)報價(jià)利率）持續下行，顯著(zhù)緩解了居民債務(wù)壓力。此外，政策層面還持續引導存量房貸利率下行，大幅降低了購房者債務(wù)負擔。數據顯示，存量房貸利率調整每年可為超5000萬(wàn)戶(hù)家庭減少利息支出約1500億元。

    未來(lái)，貨幣政策在綜合評估經(jīng)濟金融環(huán)境后，從總量工具和結構性工具兩個(gè)層面進(jìn)一步加大對消費領(lǐng)域的支持力度仍有必要。央行貨幣政策委員會(huì )召開(kāi)的第一季度例會(huì )也提出，研究創(chuàng )設新的結構性貨幣政策工具，重點(diǎn)支持科技創(chuàng )新領(lǐng)域的投融資、促進(jìn)消費和穩定外貿。與此同時(shí)，金融機構需在商業(yè)可持續框架內持續讓利消費者。

    其三，持續優(yōu)化消費金融環(huán)境，提升居民消費意愿。

    通過(guò)創(chuàng )新金融供給培育有效需求，改善消費環(huán)境激發(fā)消費意愿，是促消費的另一邏輯。當前，我國消費金融市場(chǎng)生態(tài)出現了諸多新變化，未來(lái)金融機構需根據市場(chǎng)變化多維度改善消費金融環(huán)境，包括完善普惠性金融產(chǎn)品供給，針對新市民、年輕群體等創(chuàng )新適配性金融產(chǎn)品；深化金融科技應用，提升服務(wù)的可得性；推動(dòng)消費場(chǎng)景融合創(chuàng )新；健全征信體系，構建良性循環(huán)的消費金融生態(tài)等。

    需要特別強調的是，以金融活水促消費要重點(diǎn)把握三組辯證關(guān)系：一是短期刺激與長(cháng)效機制的關(guān)系，避免過(guò)度金融化導致風(fēng)險積聚；二是普惠讓利與商業(yè)可持續的關(guān)系，通過(guò)科技降本而非簡(jiǎn)單價(jià)格內卷式競爭；三是消費升級與適度消費的關(guān)系，防止杠桿濫用扭曲消費本質(zhì)。

    總之，金融支持促消費是一項系統工程，需要多方協(xié)同發(fā)力。筆者相信，隨著(zhù)監管制度不斷完善、資本市場(chǎng)改革深化、金融機構持續發(fā)力，金融將對激活消費潛力、增強經(jīng)濟發(fā)展韌性貢獻更大力量。