發(fā)揮好并購重組的關(guān)鍵作用

    ■朱寶琛

    5月8日晚間，中國船舶工業(yè)股份有限公司和中國船舶重工股份有限公司雙雙發(fā)布公告稱(chēng)，重大資產(chǎn)重組事項相關(guān)申請獲得受理。同一天，深圳證券交易所網(wǎng)站顯示，安徽國風(fēng)新材料股份有限公司發(fā)行股份購買(mǎi)資產(chǎn)申請獲得受理。

    支持上市公司高質(zhì)量并購重組，是資本市場(chǎng)支持實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展、支持科技創(chuàng )新、助力國企改革和產(chǎn)業(yè)升級的重要舉措，是提升上市公司質(zhì)量和投資價(jià)值的重要保障。近年來(lái)，監管部門(mén)持續推動(dòng)并購重組市場(chǎng)化改革，多措并舉活躍并購重組市場(chǎng)，有效激發(fā)了市場(chǎng)活力。

    支持上市公司并購重組，還有更多政策禮包“在途中”。在日前國務(wù)院新聞辦公室舉行的新聞發(fā)布會(huì )上，中國證監會(huì )主席吳清表示：“我們目前正抓緊修訂《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》以及相關(guān)監管指引，進(jìn)一步完善‘并購六條’配套措施，以更大力度支持上市公司并購重組，圍繞產(chǎn)業(yè)邏輯‘強身健體’、激發(fā)活力、提高質(zhì)量，不斷提升創(chuàng )新能力以及風(fēng)險抵御能力。”

    筆者認為，在全球產(chǎn)業(yè)變革和我國經(jīng)濟結構轉型升級加快推進(jìn)的當下，需要發(fā)揮好資本市場(chǎng)并購重組主渠道功能，發(fā)揮好并購重組在支持企業(yè)轉型升級中的關(guān)鍵作用，助力產(chǎn)業(yè)整合和提質(zhì)增效。

    第一，以高質(zhì)量并購重組為抓手，推進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈上下游縱向整合、同行業(yè)橫向強強聯(lián)合，推動(dòng)上市公司高質(zhì)量發(fā)展。

    《關(guān)于深化上市公司并購重組市場(chǎng)改革的意見(jiàn)》（即“并購六條”）提出，“鼓勵引導頭部上市公司立足主業(yè)，加大對產(chǎn)業(yè)鏈上市公司的整合”“支持傳統行業(yè)上市公司并購同行業(yè)或上下游資產(chǎn)，加大資源整合，合理提升產(chǎn)業(yè)集中度”。

    從上市公司披露的情況來(lái)看，以橫向或垂直整合為目的的并購事件不斷涌現，數量持續增長(cháng)。同時(shí)，不少上市公司稱(chēng)，開(kāi)展并購重組是為了拓寬業(yè)務(wù)領(lǐng)域，發(fā)揮協(xié)同效應，實(shí)現業(yè)務(wù)整合和產(chǎn)業(yè)鏈延伸。這反映出，越來(lái)越多的上市公司通過(guò)籌劃高質(zhì)量產(chǎn)業(yè)并購，優(yōu)化資產(chǎn)結構和業(yè)務(wù)布局，提升核心競爭力，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)向更高層次發(fā)展。

    第二，推動(dòng)上市公司并購重組向新求質(zhì)、向智尋進(jìn)。

    “并購六條”明確，“支持運作規范的上市公司圍繞產(chǎn)業(yè)轉型升級、尋求第二增長(cháng)曲線(xiàn)等需求開(kāi)展符合商業(yè)邏輯的跨行業(yè)并購，加快向新質(zhì)生產(chǎn)力轉型步伐”。

    事實(shí)上，在“并購六條”發(fā)布后新增的重大重組案例中，不少都指向了“硬科技”領(lǐng)域。這有助于相關(guān)上市公司通過(guò)并購重組快速獲得關(guān)鍵技術(shù)，降低研發(fā)成本，加速創(chuàng )新成果轉化；有助于相關(guān)上市公司優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈、供應鏈布局，實(shí)現補鏈強鏈，開(kāi)拓第二增長(cháng)曲線(xiàn)，提升公司的投資價(jià)值。

    在看到一系列政策激發(fā)并購重組市場(chǎng)活力的同時(shí)，也要看到，在實(shí)踐中仍有一些困惑待解。如果政策能給出更明晰的預期，無(wú)疑將進(jìn)一步提升市場(chǎng)各參與者的信心，推動(dòng)更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)通過(guò)并購重組的方式集聚優(yōu)勢資源、做強做優(yōu)。

    可以預期，未來(lái)隨著(zhù)政策的持續完善與市場(chǎng)的不斷發(fā)展，并購重組有望在推動(dòng)上市公司高質(zhì)量發(fā)展、助力產(chǎn)業(yè)升級與經(jīng)濟轉型中發(fā)揮更為重要的作用。