退市新規的威力正在顯現

    孟珂

    截至5月15日，年內已有6家A股*ST公司收到交易所送達的《終止上市事先告知書(shū)》，其中半數公司因內部控制審計報告問(wèn)題面臨退市。2024年報披露后，多家公司也因內控問(wèn)題“披星戴帽”?？梢钥闯?，退市新規的威力正在顯現。

    2024年4月份，中國證監會(huì )發(fā)布《關(guān)于嚴格執行退市制度的意見(jiàn)》，滬深北三大交易所也同步修訂了股票發(fā)行上市審核規則，進(jìn)一步嚴格強制退市標準，并拓寬了多元化退出渠道。其中，在規范類(lèi)退市方面，將資金占用、內控審計意見(jiàn)、控制權長(cháng)期無(wú)序爭奪等納入規范類(lèi)退市情形，增強規范運作的強約束。增加財務(wù)類(lèi)退市風(fēng)險警示公司（*ST公司）撤銷(xiāo)退市風(fēng)險警示的條件，要求*ST公司內部控制審計報告為無(wú)保留意見(jiàn)，否則將予以退市。

    這一系列舉措被業(yè)界稱(chēng)為“史上最嚴退市新規”，2024年年報作為首個(gè)適用該新規的年度報告，意味著(zhù)最嚴退市新規在2025年正式進(jìn)入“實(shí)操”階段，其威力正從多個(gè)維度深刻影響著(zhù)資本市場(chǎng)。

    首先，從上市公司層面來(lái)看，新規進(jìn)一步收緊財務(wù)類(lèi)退市指標，這有助于促使上市公司建立健全有效的內部控制體系，確保財務(wù)報告的真實(shí)性和可靠性，從而提高上市公司質(zhì)量。從邏輯上看，內部控制是過(guò)程，財務(wù)報告是結果，只有過(guò)程規范有效，才能確保結果的準確可信。退市新規明確了內部控制的重要性，為資本市場(chǎng)的健康發(fā)展筑牢了一道堅實(shí)的防線(xiàn)。

    其次，中介機構作為資本市場(chǎng)的“看門(mén)人”，在退市新規下肩負著(zhù)更為重要的責任。在審計過(guò)程中應嚴守職業(yè)道德，切實(shí)加強審計質(zhì)量管理，提升審計人員勝任能力。嚴格按照審計執業(yè)準則和規范進(jìn)行執業(yè)，為投資者提供真實(shí)、準確的審計意見(jiàn)。只有中介機構充分發(fā)揮監督作用，才能有效遏制上市公司的財務(wù)造假和內控失效行為，維護公平、公正、公開(kāi)的市場(chǎng)秩序。

    最后，從市場(chǎng)生態(tài)和投資者保護的角度來(lái)看，退市新規的實(shí)施是一場(chǎng)“及時(shí)雨”。長(cháng)期以來(lái)，一些上市公司存在財務(wù)造假、內控失效等問(wèn)題，嚴重損害了投資者的利益，擾亂了市場(chǎng)秩序。退市新規通過(guò)嚴格退市標準，加速市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰，將那些存在重大風(fēng)險的公司淘汰出局，為優(yōu)質(zhì)公司提供更廣闊的發(fā)展空間，營(yíng)造良好的市場(chǎng)生態(tài)。同時(shí)，也有助于提高投資者對市場(chǎng)的信心，保護投資者的合法權益，讓投資者能夠在更加健康、透明的市場(chǎng)中參與投資。

    退市新規的威力在于，其加大了對“僵尸空殼”和“害群之馬”的出清力度，讓資本市場(chǎng)回歸價(jià)值投資本源。筆者相信，隨著(zhù)常態(tài)化退市機制鞏固深化、多元化退出渠道進(jìn)一步暢通、投資者保護制度不斷完善，將為資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展提供有力支撐。