從“港股三朵金花”爆紅看新消費賽道崛起

    ■李春蓮

    2025年以來(lái)，一場(chǎng)由新消費企業(yè)主導的資本狂歡正在港股市場(chǎng)上演。北京泡泡瑪特文化創(chuàng )意有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“泡泡瑪特”）、蜜雪冰城股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“蜜雪集團”）、老鋪黃金股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“老鋪黃金”）三家消費企業(yè)年內股價(jià)大漲，截至5月28日，三家公司總市值合計突破6400億港元，被市場(chǎng)冠以“港股三朵金花”的稱(chēng)號。

    這一現象背后不僅折射出資本市場(chǎng)對新消費賽道的追捧，更揭示了消費模式的變遷。過(guò)去，消費市場(chǎng)更傾向于追求大品牌、大規模的標準化產(chǎn)品，如今隨著(zhù)消費者觀(guān)念的迭代，市場(chǎng)逐漸呈現出多元化、個(gè)性化趨勢。上述三家企業(yè)敏銳地捕捉到了這一變化，精準定位細分市場(chǎng)，滿(mǎn)足了不同消費群體的獨特需求，構建了差異化的護城河。

    從“港股三朵金花”爆紅，可以看到中國新消費崛起的底層邏輯。

    首先，新消費供給創(chuàng )新，顛覆行業(yè)邏輯。

    新消費企業(yè)通過(guò)供給創(chuàng )造需求，顛覆了傳統行業(yè)的邏輯。供給創(chuàng )新的一個(gè)重要表現是在產(chǎn)品層面的創(chuàng )新。過(guò)去，產(chǎn)品往往千篇一律，滿(mǎn)足的是大眾最基本的需求。如今，一批新消費企業(yè)正以顛覆性的供給創(chuàng )新改寫(xiě)游戲規則，構建包含技術(shù)研發(fā)、文化賦能、生態(tài)協(xié)同的創(chuàng )新矩陣。

    具體來(lái)看，蜜雪集團以極致性?xún)r(jià)比策略，在茶飲市場(chǎng)中脫穎而出，其2元至8元價(jià)格帶的產(chǎn)品市占率碾壓高價(jià)競品，構建起“低價(jià)不低利”的商業(yè)模式，體現了“高性?xún)r(jià)比”與“下沉市場(chǎng)”的完美結合。

    其次，新消費需求分層，重塑市場(chǎng)結構。

    新消費與傳統消費的本質(zhì)區別，在于其從“物質(zhì)滿(mǎn)足”轉向“情感共鳴”。消費市場(chǎng)的競爭焦點(diǎn)已經(jīng)從渠道爭奪轉向如何精準定位細分賽道。

    可以看到，消費代際更替加速，Z世代占總消費人群比例提升至47%，其“悅己消費”“社交消費”引領(lǐng)了消費觀(guān)念變革，更重塑了市場(chǎng)結構。比如，泡泡瑪特憑借IP矩陣，成為年輕人的社交貨幣和收藏新寵，其新品和爆款不斷，揭示了當下年輕人消費觀(guān)念的變化：更加注重消費過(guò)程中的情緒價(jià)值和體驗經(jīng)濟，愿意為興趣愛(ài)好和獨特體驗買(mǎi)單。

    最后，新消費模式多元化倒逼供應鏈大變革。

    不管是買(mǎi)一杯現制檸檬茶，還是抽一個(gè)限量版盲盒，這些看似簡(jiǎn)單的新消費體驗背后，是中國制造業(yè)供應鏈的效率變革。新消費模式的多元化正在改寫(xiě)供應鏈邏輯。當蜜雪集團用自建冷鏈物流將單杯成本壓至3元時(shí)，傳統茶飲品牌的“價(jià)格戰”已失去意義。當果園數據直通奶茶店冰箱，傳統供應鏈鏈條已進(jìn)化為實(shí)時(shí)響應的價(jià)值網(wǎng)絡(luò )，這場(chǎng)變革的終極目標是構建“消費者—企業(yè)—供應商”的價(jià)值共生體。

    總之，“港股三朵金花”被追捧，本質(zhì)上是中國消費市場(chǎng)結構性變革的縮影。從“物質(zhì)消費”到“情緒消費”，從“規模擴張”到“價(jià)值創(chuàng )新”，新消費企業(yè)正以更敏銳的洞察力和更靈活的商業(yè)模式，重塑全球資本對中國消費市場(chǎng)的認知。在資本狂歡背后，唯有那些真正具備持續創(chuàng )新力、品牌護城河與全球化視野的企業(yè)，才能在這場(chǎng)變革中行穩致遠，做大做強。