中國資產(chǎn)迎來(lái)價(jià)值重估新階段

    ■張敏

    5月12日，《中美日內瓦經(jīng)貿會(huì )談聯(lián)合聲明》發(fā)布，全球資本市場(chǎng)應聲上漲。在筆者看來(lái)，隨著(zhù)中美經(jīng)貿高層會(huì )談取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，來(lái)自政策、基本面以及市場(chǎng)預期的三重共振將推動(dòng)中國資產(chǎn)價(jià)值重估進(jìn)入新階段。

    其一，政策組合拳助力提升中國資產(chǎn)應對外部環(huán)境急劇變化的能力。

    在5月7日國新辦舉行的新聞發(fā)布會(huì )上，中國人民銀行、國家金融監督管理總局、中國證監會(huì )三部門(mén)負責人宣布一攬子重磅政策，涉及降準降息，推動(dòng)中長(cháng)期資金入市，支持科技創(chuàng )新、提振消費、房地產(chǎn)等重點(diǎn)領(lǐng)域，釋放出穩市場(chǎng)穩預期的強信號。同日，《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》發(fā)布，旨在形成“回報增—資金進(jìn)—市場(chǎng)穩”的良性循環(huán)，進(jìn)一步優(yōu)化資本市場(chǎng)生態(tài)。

    “當前，我國經(jīng)濟回穩向好的態(tài)勢不斷鞏固，各有關(guān)方面對外部沖擊做了政策應對的充分準備，這不僅為充滿(mǎn)不確定性的世界經(jīng)濟注入更多確定性，也為我國資本市場(chǎng)穩定運行創(chuàng )造了堅實(shí)的基礎和條件。”證監會(huì )主席吳清表示。

    在多重挑戰之下，這套“宏觀(guān)調控+微觀(guān)改革+制度創(chuàng )新”的政策組合，既構建起中國資產(chǎn)抵御外部沖擊的防火墻，更將培育出價(jià)值重估的肥沃土壤。

    其二，基本面韌性強化中國資產(chǎn)價(jià)值重估邏輯。

    今年以來(lái)，大模型、低空經(jīng)濟、機器人、具身智能、腦機接口等領(lǐng)域的突破性進(jìn)展為中國資產(chǎn)估值提供支撐。聚焦進(jìn)口替代及自主可控，我國在集成電路、生物醫藥、高端裝備等關(guān)鍵領(lǐng)域實(shí)現全方位突破，有力支撐國家高水平科技自立自強的戰略布局。同時(shí)，公開(kāi)信息顯示，我國已經(jīng)累計培育專(zhuān)精特新中小企業(yè)超14萬(wàn)家，在產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵環(huán)節形成獨特優(yōu)勢，提升了中國制造的整體競爭力。

    4月份以來(lái)，美國關(guān)稅政策調整引發(fā)市場(chǎng)擔憂(yōu)，并對中國資產(chǎn)價(jià)值重估形成沖擊。不過(guò)，我國外貿數據“超預期”又打破市場(chǎng)擔憂(yōu)。4月份，我國貨物貿易進(jìn)出口3.84萬(wàn)億元，同比增長(cháng)5.6%，不僅增幅大，還創(chuàng )造了歷史同期次高紀錄，也成為單月進(jìn)出口規模第二高。這表明，我國外貿具有極強韌性，通過(guò)“技術(shù)升級+市場(chǎng)多元”的雙輪驅動(dòng)，有能力應對外部市場(chǎng)的不確定性變化。

    其三，預期向好打開(kāi)中國資產(chǎn)價(jià)值向上空間。

    此次美方取消了共計91%的加征關(guān)稅，中方相應取消了91%的反制關(guān)稅；美方暫停實(shí)施24%的“對等關(guān)稅”，中方也相應暫停實(shí)施24%的反制關(guān)稅。這一結果無(wú)疑有助于推動(dòng)全球供應鏈修復及經(jīng)濟增長(cháng)預期改善，進(jìn)而打開(kāi)中國資產(chǎn)價(jià)值向上的空間。

    在筆者看來(lái)，當政策、基本面與預期形成合力，中國資產(chǎn)的配置價(jià)值和吸引力將持續提升。