兩年砥礪 創(chuàng )業(yè)板鑄就創(chuàng )新資本成長(cháng)引擎

    兩年前，創(chuàng )業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制落地，發(fā)軔于鵬城的創(chuàng )業(yè)板乘注冊制東風(fēng)一躍而上，日行千里?；仡檭赡臧l(fā)展，創(chuàng )業(yè)板之新，新在何處？

    ——創(chuàng )業(yè)板之新，新在定位清晰。創(chuàng )業(yè)板明確板塊定位，先進(jìn)制造、數字經(jīng)濟、綠色低碳三大重點(diǎn)領(lǐng)域龍頭企業(yè)加速聚集，創(chuàng )業(yè)板特色成長(cháng)路徑愈發(fā)清晰。

    ——創(chuàng )業(yè)板之新，新在制度變革。再融資、并購、股權激勵三大資本工具煥新升級，支持創(chuàng )新企業(yè)持續成長(cháng)的市場(chǎng)機制愈發(fā)成熟，助力打造中國創(chuàng )新資本“成長(cháng)引擎”。

    ——創(chuàng )業(yè)板之新，新在生態(tài)優(yōu)化。創(chuàng )業(yè)板日均成交額較改革前兩年增加超9成；機構持股占比超5成，較改革前提升7個(gè)百分點(diǎn)；長(cháng)線(xiàn)資金持有創(chuàng )業(yè)板股票流通市值超4000億元，持股占比持續提升……種種跡象表明，創(chuàng )業(yè)板創(chuàng )新資本市場(chǎng)生態(tài)愈發(fā)成熟，吸引力持續提升。

    三大特色產(chǎn)業(yè)集聚

    兩年前，創(chuàng )業(yè)板注冊制開(kāi)閘，創(chuàng )業(yè)板吸引力大幅提升。更包容多元的上市條件、更市場(chǎng)化的新股定價(jià)機制、更透明可預期的審核過(guò)程，使得各路創(chuàng )新企業(yè)期待登陸創(chuàng )業(yè)板。

    創(chuàng )業(yè)板保持改革定力，堅守板塊定位。兩年來(lái)，深交所結合對1000余家IPO的審核實(shí)踐，總結板塊定位評價(jià)標準，通過(guò)專(zhuān)業(yè)高效的審核問(wèn)詢(xún)，日漸清晰地勾勒出創(chuàng )業(yè)板定位的明確要求。

    航向既定，創(chuàng )業(yè)板“巨輪”開(kāi)足馬力。兩年間，注冊制下新上市公司增至355家，占創(chuàng )業(yè)板公司總數的30%，總市值超2.6萬(wàn)億元，占板塊整體市值的21%，近9成為高新技術(shù)企業(yè)，近6成為戰略新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)。

    “創(chuàng )業(yè)板IPO注冊制改革，充分考慮了我國企業(yè)的發(fā)展現狀，在制度設計上充分考慮了成長(cháng)型、創(chuàng )新型企業(yè)的發(fā)展訴求，具有一定的包容度，對IPO企業(yè)具有極強的吸引力。”華泰聯(lián)合黨委書(shū)記、董事長(cháng)江禹說(shuō)。

    隨著(zhù)新生力量的加入，先進(jìn)制造、數字經(jīng)濟、綠色低碳三大領(lǐng)域龍頭企業(yè)加速聚集，創(chuàng )業(yè)板產(chǎn)業(yè)特色愈發(fā)鮮明。這些行業(yè)龍頭企業(yè)以高科技帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)邁向中高端，形成具有更強創(chuàng )新力、更高附加值、更安全可靠的產(chǎn)業(yè)鏈與供應鏈，帶領(lǐng)中國特色產(chǎn)業(yè)走向國際、邁向未來(lái)。

    其中，創(chuàng )業(yè)板先進(jìn)制造領(lǐng)域覆蓋新材料、高端裝備制造、生物醫藥產(chǎn)業(yè)。以新材料產(chǎn)業(yè)為例，其涉及的先進(jìn)玻璃材料、先進(jìn)陶瓷材料、纖維及復合材料等，廣泛應用于我國新一代國防軍工、信息技術(shù)、航空航天等關(guān)鍵領(lǐng)域，支撐著(zhù)我國戰略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。目前，共有110家新材料企業(yè)在創(chuàng )業(yè)板上市，總市值超1萬(wàn)億元，覆蓋了鋰電池新材料、碳纖維、先進(jìn)半導體材料等多個(gè)細分領(lǐng)域。2019年至2021年，創(chuàng )業(yè)板新材料企業(yè)平均營(yíng)業(yè)收入增長(cháng)率分別為11.71%、13.86%、39.76%，復合年增長(cháng)率為18.20%。

    創(chuàng )業(yè)板數字經(jīng)濟領(lǐng)域囊括新一代信息技術(shù)、“東數西算”工程、半導體、計算機、通信等產(chǎn)業(yè)。其中，新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)是創(chuàng )業(yè)板龍頭產(chǎn)業(yè)，目前，共有285家新一代信息技術(shù)企業(yè)在創(chuàng )業(yè)板上市，總市值近2.41萬(wàn)億元，覆蓋信息網(wǎng)絡(luò )、高性能集成電路、新興軟件和新型信息技術(shù)服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)與云計算大數據服務(wù)等各細分領(lǐng)域企業(yè)。2019年至2021年，創(chuàng )業(yè)板新一代信息技術(shù)企業(yè)平均營(yíng)業(yè)收入增長(cháng)率分別為15.30%、12.40%、37.39%。

    創(chuàng )業(yè)板綠色低碳“大營(yíng)”聚集了一批來(lái)自新能源汽車(chē)、電化學(xué)儲能、新能源電源設備產(chǎn)業(yè)的公司。截至目前，共有140家綠色低碳企業(yè)在創(chuàng )業(yè)板上市，總市值近3萬(wàn)億元。2019年至2021年，創(chuàng )業(yè)板綠色產(chǎn)業(yè)企業(yè)平均營(yíng)業(yè)收入增長(cháng)率分別為18.99%、15.57%、27.41%，期間復合年增長(cháng)率為16.04%。以今年備受資本市場(chǎng)關(guān)注的新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)為例，創(chuàng )業(yè)板上市公司覆蓋新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈鋰電池及電機原材料、電機、電控、電池以及整車(chē)設計等多個(gè)環(huán)節，寧德時(shí)代、億緯鋰能、德方納米等明星公司均在創(chuàng )業(yè)板上市。

    三大資本工具賦能

    創(chuàng )業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制同步推進(jìn)增量和存量改革，對再融資、并購重組同步實(shí)施注冊制，打造更加靈活的股權激勵及員工持股計劃制度，通過(guò)三大資本工具賦能，為創(chuàng )新資本提供“成長(cháng)引擎”。

    今年6月，寧德時(shí)代450億元定增項目落地，引發(fā)市場(chǎng)廣泛關(guān)注。公司通過(guò)創(chuàng )業(yè)板定增募資，擬投向福鼎時(shí)代鋰離子電池生產(chǎn)基地等四個(gè)建設項目，及寧德時(shí)代新能源先進(jìn)技術(shù)研發(fā)與應用項目。

    “寧德時(shí)代先后于2020年通過(guò)非公開(kāi)發(fā)行股票募集資金197億元，于2022年通過(guò)向特定對象發(fā)行股票募集資金450億元，成功引入優(yōu)質(zhì)國有資本、產(chǎn)業(yè)投資者、公募、保險等各類(lèi)主流投資者，進(jìn)一步提升公司的產(chǎn)能和研發(fā)實(shí)力，有效降低公司成本，全面提升公司的產(chǎn)品競爭力，穩固公司全球領(lǐng)先的市場(chǎng)地位。”寧德時(shí)代有關(guān)負責人表示。

    寧德時(shí)代是眾多享受創(chuàng )業(yè)板再融資制度改革紅利的企業(yè)之一。數據顯示，截至8月23日，深交所共受理創(chuàng )業(yè)板公司再融資申請525家次，擬募集資金超4000億元。其中319家實(shí)施完成，實(shí)際融資3394.03億元。

    在并購重組方面，創(chuàng )業(yè)板注冊制改革補齊重組制度短板，統一標準，重組上市取得新突破。2022年6月，普麗盛重組上市獲得證監會(huì )注冊批文，成為2019年證監會(huì )放開(kāi)創(chuàng )業(yè)板重組上市限制后的首單案例。

    整體來(lái)看，創(chuàng )業(yè)板重組市場(chǎng)穩中向好，交易結構更趨合理，理性并購理念深入人心。注冊制實(shí)施以來(lái)，已有36家創(chuàng )業(yè)板公司實(shí)施完畢其重組項目，交易金額合計395.41億元。理性并購理念深入人心，產(chǎn)業(yè)整合并購已成主流，占比達66.67%。一批上市公司通過(guò)并購重組帶動(dòng)中小微企業(yè)協(xié)同發(fā)展，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈、供應鏈貫通融合。

    多位上市公司有關(guān)負責人在談及創(chuàng )業(yè)板改革感受時(shí)，均對股權激勵制度優(yōu)化印象深刻。“光威復材2022年實(shí)施股權激勵計劃選擇了第二類(lèi)限制性股票作為股權激勵工具，股權激勵制度從激勵對象限制、激勵比例、授予價(jià)格及激勵實(shí)施程序四個(gè)方面進(jìn)行改革，提高了股權激勵的靈活性，能持續激發(fā)公司關(guān)鍵核心人員的工作積極性，有效減輕員工參與激勵計劃的資金壓力，員工的參與積極性更高，有助于公司留住人才、提高競爭力。”光威復材董秘王穎超說(shuō)。

    數據顯示，截至8月23日，創(chuàng )業(yè)板共有705家公司推出1286單股權激勵計劃，注冊制下新上市公司中，共有88家公司推出89單股權激勵計劃。注冊制改革落地后，第二類(lèi)限制性股票兼具折扣優(yōu)勢和出資時(shí)點(diǎn)優(yōu)勢，已逐漸成為創(chuàng )業(yè)板上市公司的“新寵”，2021年度第二類(lèi)限制性股票使用比例達73%。

    創(chuàng )業(yè)板生態(tài)魅力持續釋放

    創(chuàng )業(yè)板已走過(guò)13個(gè)年頭，試點(diǎn)注冊制為創(chuàng )業(yè)板引入“鯰魚(yú)”，激活一池春水。改革后，創(chuàng )業(yè)板日均成交額較改革前兩年增加超9成；機構持股占比超5成，較改革前提升7個(gè)百分點(diǎn)；長(cháng)線(xiàn)資金持有創(chuàng )業(yè)板股票流通市值超4000億元，持股占比持續提升……種種跡象表明，創(chuàng )業(yè)板注冊制改革進(jìn)一步提升市場(chǎng)活力韌性，激發(fā)市場(chǎng)各方參與熱情，創(chuàng )業(yè)板創(chuàng )新生態(tài)魅力持續釋放。

    兩年來(lái)，創(chuàng )業(yè)板成交量與流動(dòng)性持續提升。截至8月23日，創(chuàng )業(yè)板日均成交額較改革前兩年增加超9成，日均換手率較改革前兩年提升超15%。

    兩年來(lái)，創(chuàng )投機構持續加大創(chuàng )業(yè)板投資力度。據不完全統計，有620家創(chuàng )業(yè)板公司在上市前獲得創(chuàng )投機構投資，投資金額合計592.18億元，以目前股價(jià)模擬測算，投資增值率超過(guò)12倍。其中，有120家公司為注冊制下新上市公司，投資金額合計170.68億元。

    兩年來(lái)，創(chuàng )業(yè)板機構交易及持股占比持續提升。截至8月23日，機構持有創(chuàng )業(yè)板股票流通市值超5萬(wàn)億元，持股占比超5成，較改革前提升7個(gè)百分點(diǎn)；機構日均交易金額占比超3成，較改革前大幅提升10個(gè)百分點(diǎn)。

    兩年來(lái)，創(chuàng )業(yè)板境外投資者（包括深股通、QFII和RQFII）交易持股占比持續提高。截至8月23日，境外投資者持有創(chuàng )業(yè)板流通市值近6000億元，持股占比近6%，較改革前大幅提升近2個(gè)百分點(diǎn)。

    隨著(zhù)創(chuàng )業(yè)板對外資吸引力的提升，A股在國際資本舞臺的形象持續優(yōu)化。全球指數和分析工具提供商MSCI董事總經(jīng)理暨亞太區研究部主管魏震說(shuō)：“自2020年8月以來(lái)，我們的旗艦指數MSCI新興市場(chǎng)指數及MSCI中國指數，納入了更多的創(chuàng )業(yè)板上市個(gè)股。這很大程度上反映了在過(guò)去幾年中，中國A股市場(chǎng)相較于其他新興市場(chǎng)而言，取得了長(cháng)足進(jìn)步。”

    奮楫揚帆再出發(fā)。面向未來(lái)，深交所相關(guān)負責人表示，深交所將以鞏固創(chuàng )業(yè)板注冊制改革成果、穩步推進(jìn)全市場(chǎng)注冊制改革為新起點(diǎn)，推進(jìn)落實(shí)“八個(gè)塑造”戰略舉措，即塑造包容高效的創(chuàng )新支持市場(chǎng)體系，塑造支持創(chuàng )新企業(yè)持續成長(cháng)的市場(chǎng)機制，塑造進(jìn)退有序、優(yōu)勝劣汰的市場(chǎng)生態(tài)，塑造制度型高水平雙向開(kāi)放模式，塑造精準有效的自律監管體系，塑造全面有效的風(fēng)險防控體系，塑造國際領(lǐng)先的數字化體系，塑造中國特色現代交易所治理體系，奮力建設優(yōu)質(zhì)創(chuàng )新資本中心和世界一流交易所。