多路資金積極布局 A股投融資動(dòng)態(tài)平衡

    基金二季報披露拉開(kāi)序幕，已披露二季報的權益基金規模保持穩健增長(cháng)；在新興市場(chǎng)整體遭遇資金外流的背景下，外資6月凈流入A股，且多家機構表示將繼續增持……種種跡象顯示，多路增量資金正積極布局A股市場(chǎng)，同時(shí)IPO常態(tài)化發(fā)行料保持平穩節奏，A股市場(chǎng)投融資將保持動(dòng)態(tài)平衡。

    市場(chǎng)資金面料合理充裕

    機構普遍對下半年A股市場(chǎng)資金面持樂(lè )觀(guān)態(tài)度，多路資金具備增持潛力，且A股市場(chǎng)機構化趨勢加強，將有力支撐市場(chǎng)資金面合理充裕。

    公募基金已成為居民資產(chǎn)配置A股的重要渠道。中信證券預計，公募基金下半年新發(fā)約2000億元，恢復至過(guò)去5年來(lái)非爆發(fā)階段的平均水平。中金公司預計，下半年權益類(lèi)部分的資金新增規模約有2000億至3000億元。興業(yè)證券認為，公募基金6月股票倉位出現回升，顯示公募基金對后市的信心增強，后續倉位水平有望進(jìn)一步抬升。

    險資倉位目前處于低位，下半年或加倉至歷史均值水平。中金公司預計，2022年保險資金有望為市場(chǎng)帶來(lái)千億元左右的凈增量。

    北向資金方面，機構普遍給出2000億元水平的凈流入預期。中信證券預計，在基本面修復吸引下，外資恢復穩步增配A股的態(tài)勢，預計下半年凈流入約2000億元。中金公司表示，下半年若不出現宏觀(guān)環(huán)境的劇烈變化，2022年海外資金全年凈流入A股規?？赡茉?000億至2000億元。“下半年，險資、外資配置盤(pán)具備較高的增持潛力。”國盛證券首席策略分析師張峻曉認為。

    “增量資金正在逐步回流市場(chǎng)。”興業(yè)證券首席策略分析師張啟堯表示，在各類(lèi)資金中，北向資金和以保險為代表的絕對收益類(lèi)資金成為本輪行情回升中重要的增量資金，兩融和私募相關(guān)資金也已逐步回流市場(chǎng)。隨著(zhù)公募基金發(fā)行的逐步回暖，后續公募資金增量入市的步伐也有望加快。

    科學(xué)合理保持IPO常態(tài)化

    從需求端來(lái)看，市場(chǎng)預期，在增量資金回流市場(chǎng)的同時(shí)，下半年IPO將保持常態(tài)化，一二級市場(chǎng)有望實(shí)現動(dòng)態(tài)平衡。

    公開(kāi)數據顯示，上半年A股IPO融資金額超3000億元，領(lǐng)銜全球市場(chǎng)。結合多家機構數據判斷，下半年IPO發(fā)行將繼續保持常態(tài)化趨勢，注冊制改革將帶來(lái)更多融資機會(huì )，但市場(chǎng)流動(dòng)性總體充裕，在鼓勵和吸引更多長(cháng)期資金入市等政策支持下，一二級市場(chǎng)有望保持動(dòng)態(tài)平衡。

    “下半年上市企業(yè)數量將有所提升。”增量研究院院長(cháng)張奧平認為，證監會(huì )提出，“在助力宏觀(guān)經(jīng)濟大盤(pán)穩定上下更大功夫，科學(xué)合理把握IPO和再融資常態(tài)化”，因此IPO和再融資常態(tài)化，助力優(yōu)秀企業(yè)通過(guò)直接融資實(shí)現高質(zhì)量發(fā)展，是2022年下半年穩定宏觀(guān)經(jīng)濟大盤(pán)的內在要求。

    從政策層面看，國務(wù)院出臺的《扎實(shí)穩住經(jīng)濟的一攬子政策措施》明確提出，要提高資本市場(chǎng)融資效率，科學(xué)合理把握IPO和再融資常態(tài)化等。

    專(zhuān)家表示，下一步，監管部門(mén)將繼續優(yōu)化企業(yè)IPO和再融資的審核注冊機制及流程，統籌投融資平衡、一二級市場(chǎng)平衡，科學(xué)合理把握IPO和再融資常態(tài)化。同時(shí)，優(yōu)化北交所發(fā)行上市并聯(lián)審核機制，提高發(fā)行上市可預期性；研究?jì)?yōu)化新三板基礎層準入條件，支持優(yōu)質(zhì)科技初創(chuàng )企業(yè)在新三板掛牌融資。

    促進(jìn)投融資總體平衡

    投融資兩端保持動(dòng)態(tài)均衡，市場(chǎng)穩定發(fā)展才可持續。市場(chǎng)人士認為，在推進(jìn)融資端改革的同時(shí)，監管部門(mén)持續提升投資端的活躍度，努力構建投融資平衡發(fā)展、相互促進(jìn)的良性機制。

    促進(jìn)投融資總體平衡，鼓勵和吸引更多長(cháng)期資金入市是一大重點(diǎn)。證監會(huì )4月份召開(kāi)的機構投資者座談會(huì )提出了增強投資能力、推進(jìn)落實(shí)長(cháng)周期考核、提高權益投資比例等任務(wù)目標，再次釋放鼓勵引導長(cháng)錢(qián)入市的政策信號?！蛾P(guān)于加快推進(jìn)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見(jiàn)》《個(gè)人養老金投資公開(kāi)募集證券投資基金業(yè)務(wù)管理暫行規定（征求意見(jiàn)稿）》等舉措陸續出臺也將穩步推進(jìn)長(cháng)錢(qián)入市。

    “社保、保險、銀行理財等機構資金都是長(cháng)錢(qián)的重要組成部分，積極引入中長(cháng)期資金，提高機構權益投資比例，將為市場(chǎng)注入更多‘活水’，促進(jìn)投融資平衡。監管部門(mén)加大改革力度，有望為資本市場(chǎng)帶來(lái)新類(lèi)型的、更多的長(cháng)期資金，增強市場(chǎng)韌性與活力。”川財證券首席經(jīng)濟學(xué)家、研究所所長(cháng)陳靂表示。

    監管部門(mén)已明確，加速構建一二級市場(chǎng)平衡新生態(tài)，實(shí)現資本市場(chǎng)可持續發(fā)展。在南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(cháng)田利輝看來(lái)，該目標的實(shí)現，離不開(kāi)監管部門(mén)、中介機構、公司和投資者的共同努力。監管部門(mén)需完善基礎制度建設，優(yōu)化發(fā)行、上市、退市及相關(guān)配套制度，促進(jìn)居民儲蓄向長(cháng)期資本有效轉化，并倡導理性投資、長(cháng)期投資理念；中介機構要勤勉盡責，為各方參與及合理定價(jià)提供條件；投資者要堅持長(cháng)期價(jià)值投資，理性看待破發(fā)、退市常態(tài)化等現象。