A股回暖突遭急流公募基金仍樂(lè )觀(guān)看待后市

    證券時(shí)報記者 趙夢(mèng)橋

    昨日，A股三大股指全線(xiàn)下跌，其中滬指下跌1.86%，創(chuàng )業(yè)板指下跌3.64%。電子、汽車(chē)、電力設備板塊領(lǐng)跌，跌幅均超4%，北向資金全天凈賣(mài)出66.15億元。

    在市場(chǎng)回暖數月后，昨日的大跌讓A股市場(chǎng)再遇考驗，多家基金公司盤(pán)后發(fā)表了對行情的解讀。多數基金公司認為相關(guān)板塊的高景氣預期已相對充分，并帶來(lái)了兌現收益的壓力，下挫是交易相對擁擠引發(fā)的短期急跌。展望后市，華夏基金認為，預計市場(chǎng)向下空間不大，震蕩期可逢低買(mǎi)入。

    A股為何大跌？

    華夏基金認為，昨日市場(chǎng)跌幅較大，預期博弈是導火索，本質(zhì)是短期風(fēng)格存在均衡化的壓力。上市公司近期半年報陸續披露，資金博弈短期預期兌現，帶來(lái)流出壓力。此外，過(guò)去一個(gè)月，市場(chǎng)估值分化程度有所擴大，景氣策略持續創(chuàng )造超額收益，但同時(shí)光伏儲能炒作蔓延至部分績(jì)差標的范疇，兩者共振帶來(lái)情緒冷卻。

    對于創(chuàng )業(yè)板指以3.64%的幅度領(lǐng)跌各大指數，上投摩根基金認為，寧德時(shí)代等創(chuàng )業(yè)板龍頭股公布半年報，整體業(yè)績(jì)亮眼，但由于二季度毛利率出現較為明顯的下滑，以及相對較高的估值促使市場(chǎng)對其業(yè)績(jì)的期待更高，因此業(yè)績(jì)公布后投資人短期情緒轉向，估值出現較大調整，創(chuàng )業(yè)板指數也在權重股領(lǐng)跌之下整體下行。

    持有類(lèi)似觀(guān)點(diǎn)的還有信達澳亞基金。該公司表示，市場(chǎng)前期對動(dòng)力電池等相關(guān)板塊的高景氣預期已相對充分，同樣帶來(lái)了兌現收益的壓力。尤其是臨近8月底，上市公司半年報將進(jìn)入最后的密集披露期，業(yè)績(jì)不佳的公司可能集中于該階段披露，也引發(fā)部分投資者對業(yè)績(jì)層面的擔憂(yōu)。

    結合近期中小盤(pán)已經(jīng)歷經(jīng)4個(gè)月的反彈，信達澳亞認為，中小盤(pán)整體漲幅較大并且估值吸引力下降，部分資金客觀(guān)上存在兌現收益的需求，是交易相對擁擠引發(fā)的短期急跌。

    海外因素方面，諾德基金基金經(jīng)理謝屹研判認為，9月份美國可能再度加息。經(jīng)歷了連續兩次75個(gè)基點(diǎn)的加息，全球貨幣處于回流美元的狀態(tài)。“不僅僅A股，歐美股市、港股都明顯感覺(jué)到壓力。”此外，信達澳亞認為，近期全球能源問(wèn)題以及干旱對農產(chǎn)品的影響，再度強化了全球通脹預期，美債利率開(kāi)始回升并重新突破3%，美股經(jīng)歷連續反彈后近期波動(dòng)也明顯加大。

    “急停”后不宜過(guò)于悲觀(guān)

    那么，該如何應對A股連續上漲后的“急停”？

    華夏基金認為，市場(chǎng)向下空間不大，震蕩期可逢低買(mǎi)入。經(jīng)濟復蘇較弱，反而有利于市場(chǎng)聚焦于有業(yè)績(jì)的成長(cháng)方向。新能源等板塊高景氣趨勢未見(jiàn)拐點(diǎn)，下跌仍是機會(huì )。從業(yè)績(jì)上看，當前二季報表明核心企業(yè)市場(chǎng)競爭力較強，三季度業(yè)績(jì)展望也較為樂(lè )觀(guān)。

    嘉實(shí)基金認為，目前處于全市場(chǎng)中期業(yè)績(jì)的窗口期，市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)或會(huì )回到企業(yè)基本面上，對于高景氣行業(yè)中業(yè)績(jì)具備大幅增長(cháng)預期的細分行業(yè)可高度關(guān)注，相對看好穩增長(cháng)、困境反轉、高景氣延續的板塊。

    信達澳亞則認為，需重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)盈利情況。結合近期滬深300的股權風(fēng)險溢價(jià)再度接近均值上方1倍標準差的閾值，市場(chǎng)估值再度具備中線(xiàn)價(jià)值，對中期市場(chǎng)不宜過(guò)于悲觀(guān)。近期中小市值漲幅較大，難免有短期兌現收益的內在需求，市場(chǎng)風(fēng)格轉機需等待宏觀(guān)層面主要矛盾的化解。

    興業(yè)基金認為，盡管存在國內CPI短期上行的擾動(dòng)，以及市場(chǎng)部分資金對于流動(dòng)性可能收緊的擔憂(yōu)，但在當前宏觀(guān)環(huán)境下，預計流動(dòng)性將維持合理寬松的狀態(tài)，參考歷史，權重股調整空間已經(jīng)不大。