A股見(jiàn)地量 本輪調整已至后期

    9月19日，A股市場(chǎng)繼續調整，上證指數、深證成指、創(chuàng )業(yè)板指分別下跌0.35%、0.48%、0.72%，創(chuàng )業(yè)板指收盤(pán)報2350.38點(diǎn)。調整之下，市場(chǎng)成交量顯著(zhù)縮小，A股成交額不足6700億元，創(chuàng )年內新低，其中滬市成交額為2899.19億元，深市成交額為3754.31億元。

    分析人士表示，市場(chǎng)目前沒(méi)有系統性下跌風(fēng)險，近期市場(chǎng)對外部事件沖擊進(jìn)行了較充分反應，隨著(zhù)部分風(fēng)險事件的落地以及國內經(jīng)濟彈性回升、政策偏積極，市場(chǎng)具備反彈條件。

    市場(chǎng)縮量調整

    9月19日，A股市場(chǎng)縮量調整，三大指數均下跌。個(gè)股方面，19日A股市場(chǎng)共有1146只股票上漲，38只股票漲停，3680只股票下跌，45只股票跌停。

    申萬(wàn)一級行業(yè)中，煤炭、食品飲料、社會(huì )服務(wù)行業(yè)漲幅居前，分別上漲1.11%、0.81%、0.79%；美容護理、計算機、紡織服裝行業(yè)跌幅居前，分別下跌4.89%、2.47%、2.19%。

    煤炭行業(yè)中，*ST未來(lái)以漲停價(jià)收盤(pán)，潞安環(huán)能、兗礦能源、山西焦煤、平煤股份漲逾2%。

    食品飲料行業(yè)中，百潤股份、蘭州黃河、惠泉啤酒漲停，迎駕貢酒漲逾7%，東鵬飲料漲逾6%。

    資金面上，數據顯示，19日北向資金凈流入16.02億元，其中滬股通資金凈流入6.70億元，深股通資金凈流入9.32億元。19日主力資金凈流出163.98億元，相較前幾個(gè)交易日大幅減少，1589只股票出現主力資金凈流入，3213只股票出現主力資金凈流出。行業(yè)方面，申萬(wàn)一級行業(yè)中社會(huì )服務(wù)、銀行行業(yè)出現主力資金凈流入，分別凈流入1.61億元、0.91億元。其他行業(yè)均出現主力資金凈流出，計算機、醫藥生物、非銀金融行業(yè)主力資金凈流出金額居前，分別凈流出25.11億元、21.23億元、18.54億元。

    連續調整后，融智投資基金經(jīng)理夏風(fēng)光表示，當前市場(chǎng)走勢較弱，市場(chǎng)信心不足，但是市場(chǎng)不會(huì )重新回到年初低點(diǎn)的下方。市場(chǎng)受到以下幾個(gè)因素支撐：一是今年以來(lái)貨幣和財政政策輪番發(fā)力，從8月份的經(jīng)濟數據來(lái)看，社零和投資超預期，經(jīng)濟面已經(jīng)出現企穩跡象。二是有較為充沛的流動(dòng)性支持。三是從結構上看，價(jià)值股估值處于低估狀態(tài)，新能源等成長(cháng)股的估值也迅速回落，估值吸引力增強。

    A股估值已至低點(diǎn)

    連續調整之下，A股市場(chǎng)估值已至低點(diǎn)。

    數據顯示，截至9月16日，全A指數滾動(dòng)市盈率為16.79倍，創(chuàng )5月30日以來(lái)新低。

    此外，從成交額上來(lái)看，9月份以來(lái)，A股市場(chǎng)連續12個(gè)交易日成交額低于1萬(wàn)億元。其中9月19日成交額為6661.98億元，創(chuàng )年內新低，相較6月29日成交高點(diǎn)13165.26億元縮量近50%。幾大指數相較4月27日以來(lái)的反彈高點(diǎn)均有不小回調。

    海通證券首席經(jīng)濟學(xué)家兼首席策略分析師荀玉根表示，市場(chǎng)自7月5日就開(kāi)始調整，指數跌幅已經(jīng)較大，截至9月16日，上證50指數期間最大跌幅為13.1%，滬深300指數為13.2%，創(chuàng )業(yè)板指為18.0%。各個(gè)指數的估值很多已經(jīng)回到4月底的水平。同時(shí)，從風(fēng)險溢價(jià)看，當前全部A股風(fēng)險溢價(jià)率為3.28%，接近4月26日的3.75%，上證50指數風(fēng)險溢價(jià)率更是已經(jīng)高于4月底的水平，滬深300指數已經(jīng)等于4月底的水平，可見(jiàn)當前市場(chǎng)的風(fēng)險已經(jīng)釋放較為充分。

    中金公司首席策略分析師王漢鋒判斷，市場(chǎng)估值已經(jīng)偏低，成交持續縮量表明市場(chǎng)情緒也已經(jīng)接近歷史區間的極致水平。

    后市不悲觀(guān)

    連續調整之后，對于A(yíng)股后市，機構并不悲觀(guān)。

    王漢鋒認為，市場(chǎng)流動(dòng)性較為寬松，對市場(chǎng)中期前景不宜過(guò)度悲觀(guān)。整體先求穩，再求進(jìn)，注意保持靈活性、把握市場(chǎng)節奏、注重結構。配置上，低估值、穩增長(cháng)相關(guān)板塊仍有表現；成長(cháng)風(fēng)格偏弱的態(tài)勢可能仍將延續一段時(shí)間。

    “當前經(jīng)濟狀況好于4月底，市場(chǎng)再創(chuàng )新低的概率很低。結合指數回吐幅度、成交量萎縮幅度以及市場(chǎng)風(fēng)格結構特征，本輪調整已至后期。從景氣對比和穩增長(cháng)政策力度分析，風(fēng)格難大變，市場(chǎng)企穩路徑可能是價(jià)值搭臺成長(cháng)唱戲。行業(yè)層面，繼續看好高景氣成長(cháng)板塊，如新能源、數字經(jīng)濟。”荀玉根表示。

    華安證券首席策略分析師鄭小霞表示，上周市場(chǎng)的下跌已呈現明顯加速和情緒化反應特征，這通常意味著(zhù)市場(chǎng)的悲觀(guān)情緒已經(jīng)得到快速釋放。展望后市，市場(chǎng)情緒仍可能處于較大波動(dòng)中，但市場(chǎng)目前沒(méi)有系統性下跌的風(fēng)險。同時(shí)考慮到近期市場(chǎng)對外部事件沖擊進(jìn)行了較充分反應，隨著(zhù)部分風(fēng)險事件的落地以及國內經(jīng)濟彈性回升、政策偏積極，市場(chǎng)同樣具備反彈條件。

    “四季度有較大可能出現國內經(jīng)濟數據持續走穩、美聯(lián)儲加息進(jìn)入拐點(diǎn)的情況，有可能催生出一波力度較大的上升行情。”夏風(fēng)光說(shuō)。