IPO發(fā)行一如既往 申報因遭“點(diǎn)剎踩”大減速

    證券時(shí)報記者 譚楚丹

    根據證券時(shí)報記者統計，今年4月科創(chuàng )板與創(chuàng )業(yè)板合計僅有13家IPO企業(yè)獲得受理，環(huán)比減少38%，同比減少達到82%。

    多名投行人士表示，IPO監管收緊下，無(wú)論是審核問(wèn)詢(xún)還是輔導驗收，都比以往要求更嚴；同時(shí)，中介機構責任被進(jìn)一步壓實(shí)，在此背景下，申報IPO項目更為謹慎。此外，IPO股東穿透核查工作量大，所需時(shí)間更長(cháng)，陸續有項目延遲申報。

    申報速度變慢，但IPO發(fā)行節奏仍然保持常態(tài)化。根據證券時(shí)報記者統計，今年以來(lái)每周約有10~13家IPO企業(yè)獲得批文。其中3、4月監管層依次發(fā)出54、53張批文。

    項目申報遇到“點(diǎn)剎踩”

    證券時(shí)報記者據Wind數據統計，4月，科創(chuàng )板、創(chuàng )業(yè)板分別有6、7家IPO企業(yè)獲得新受理，兩個(gè)板塊合計僅為13家，而去年同期兩個(gè)板塊則共有71家，相較而言，同比銳減82%。

    環(huán)比來(lái)看，3月，科創(chuàng )板、創(chuàng )業(yè)板兩個(gè)板塊合計有21家獲得受理，也就是說(shuō)，4月受理數量環(huán)比下降38%。若與去年四季度相比，4月受理數量下滑更為明顯。數據顯示，2020年10~12月兩個(gè)板塊分別共有40、45、137家IPO企業(yè)獲得受理。

    廣州一名IPO項目組人士表示，今年以來(lái)IPO審核從嚴，“不能以去年審核尺度來(lái)看今年，如果項目有瑕疵，我們建議先緩緩，不要著(zhù)急申報”。該人士還指出，此前多地證監局對IPO輔導提高要求，從輔導備案到輔導驗收從嚴，比如強調底稿充分完整，重視資金流水核查，輔導培訓不能流于形式等。

    根據Wind數據統計，截至5月13日，目前處在輔導期的IPO企業(yè)已有多達2361家。

    4月30日，證監會(huì )就《首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市輔導監管規定》對外公開(kāi)征求意見(jiàn)，對輔導目的、驗收內容、驗收方式等內容進(jìn)行了統一規定。其中，提到輔導期原則上不少于3個(gè)月；驗收方式有現場(chǎng)走訪(fǎng)、約談、組織證券市場(chǎng)知識測試或抽查底稿等相結合的方式。

    監管層對保薦機構收緊監管，讓券商更加注重申報項目的質(zhì)量。上海一名券商投行人士指出，從去年底至今的多個(gè)保代罰單可看出，監管層進(jìn)一步壓實(shí)保薦機構責任，強調做好“看門(mén)人”，券商內核把關(guān)也更為嚴格。

    華東一家大型券商保代還表示，有些IPO項目申報延遲與股東核查有關(guān)，“股東穿透難度不小，券商工作量非常大”。該人士指出，目前股東穿透核查沒(méi)有特別明確的標準，也沒(méi)有穿透上限，發(fā)行人很難自證清白。

    證券時(shí)報記者此前從投行人士處獲悉，對于IPO股東穿透到哪一層的問(wèn)題，4月25日交易所以問(wèn)答形式向券商明確關(guān)于股東信息核查中“最終持有人”的理解與適用。其中指出，除自然人外，“最終持有人”類(lèi)型還包括上市公司（含境外上市公司）、新三板掛牌公司等公眾公司，或者穿透核查至國有控股或管理主體（含事業(yè)單位、國有主體控制的產(chǎn)業(yè)基金等）、集體所有制企業(yè)、境外政府投資基金、大學(xué)捐贈基金、養老基金、公益基金以及公募資產(chǎn)管理產(chǎn)品。

    對于外資股東，如果中介機構能以適當核查方式確認外資股東的出資人不存在境內主體，并充分論證該外資股東入股發(fā)行人的價(jià)格不存在明顯異常，可將外資股東視為“最終持有人”。

    材料多撤容易被督導

    IPO審核問(wèn)詢(xún)從嚴，現場(chǎng)督導與審核問(wèn)詢(xún)協(xié)同聯(lián)動(dòng)，形成監管威懾。證券時(shí)報記者采訪(fǎng)了解到，有部分IPO項目是在交易所督導組進(jìn)場(chǎng)前就撤回申請。

    截至5月12日，今年以來(lái)共有113家IPO企業(yè)按下終止鍵。其中，2月終止企業(yè)多達38家，3月則有31家。

    從終止企業(yè)的保薦機構分布情況來(lái)看，中信證券有12單IPO項目被終止，其中創(chuàng )業(yè)板、科創(chuàng )板分別有6、5單。

    民生證券的終止項目數量排名第二，共有8單，其中創(chuàng )業(yè)板就有5單被終止；海通證券和中信建投均有7單項目被終止，海通證券的終止項目集中為科創(chuàng )板項目（5單）。

    4月30日，深交所發(fā)布《創(chuàng )業(yè)板發(fā)行上市審核業(yè)務(wù)指引第1號——保薦業(yè)務(wù)現場(chǎng)督導》，其中提出，對于最近12個(gè)月內因保薦業(yè)務(wù)違法違規被證監會(huì )行政處罰或被深交所實(shí)施紀律處分的保薦人，以及對于深交所發(fā)出現場(chǎng)督導通知后或證監會(huì )發(fā)出現場(chǎng)檢查通知后撤銷(xiāo)保薦項目較多、撤銷(xiāo)保薦率較高的保薦人，深交所可以按照一定的比例隨機抽取其保薦的項目，啟動(dòng)現場(chǎng)督導。

    有業(yè)內人士對此指出，這就要求券商謹慎申報IPO，在項目申報前扎實(shí)做好盡職調查工作，提高執業(yè)質(zhì)量。

    發(fā)行節奏保持常規化

    盡管IPO各個(gè)環(huán)節的要求在持續收緊，但發(fā)行節奏仍快速推進(jìn)。

    根據證券時(shí)報記者對滬深主板、科創(chuàng )板、創(chuàng )業(yè)板批文情況的梳理，IPO市場(chǎng)每周約有10~14家企業(yè)拿到批文，其中科創(chuàng )板與創(chuàng )業(yè)板每周拿到“準生證”的合計約有8~10家。就在本周，5月11~12日期間科創(chuàng )板與創(chuàng )業(yè)板各有5家IPO企業(yè)獲得注冊批文。

    以月份統計，1月共有46家IPO企業(yè)獲得批文；2月因假期原因有33家；3、4月則分別有54、53家。

    有券商投行人士向證券時(shí)報記者指出，盡管IPO監管從嚴，但對發(fā)行節奏影響不大。

    “從政策背景來(lái)看，‘提高直接融資比重’以及‘保持新股發(fā)行常態(tài)化’的政策導向是不會(huì )改變的。IPO審核從嚴是要提高上市公司質(zhì)量，把好入口關(guān)，要求發(fā)行人及中介機構更加注重信息披露，保障投資者權益。”深圳一名券商投行人士表示。

    截至5月12日，科創(chuàng )板共有119家IPO企業(yè)在審，創(chuàng )業(yè)板則有252家。核準制下，滬深主板有136家在審。目前共有507家IPO企業(yè)排隊審核。