精選層再融資新規出爐 首單項目或下半年落地

    ●本報記者 昝秀麗 吳科任

    中國證監會(huì )14日公布《非上市公眾公司監管指引第X號——精選層掛牌公司股票發(fā)行特別規定》，向社會(huì )公開(kāi)征求意見(jiàn)?！短貏e規定》重點(diǎn)對精選層再融資的規則適用、發(fā)行方式、發(fā)行條件及要求、審議決策程序、審核機制以及定價(jià)與認購安排作出規定，構建完善契合中小企業(yè)特點(diǎn)的精選層持續融資機制安排。

    業(yè)內人士評價(jià)，制定《特別規定》是全面深化新三板改革的重要措施之一，對于進(jìn)一步助力精選層掛牌公司發(fā)展、更好發(fā)揮新三板融資功能、提升精選層市場(chǎng)活力具有重要意義。

    全國股轉公司將在證監會(huì )的指導下同步推進(jìn)精選層再融資配套自律監管規則的制定工作。業(yè)內人士預計，首單精選層再融資項目有望在下半年落地。

    明確發(fā)行條件

    《特別規定》共四章三十條，包括總則、一般規定、發(fā)行程序以及附則。其中，一般規定明確了發(fā)行條件及要求。一是發(fā)行條件嚴格適用《非上市公眾公司監督管理辦法》有關(guān)規定，不新增發(fā)行條件。對于存在不得進(jìn)入精選層相關(guān)規范性瑕疵情形的，要求相關(guān)情形已經(jīng)解除或消除影響。

    二是合理約束發(fā)行數量。要求發(fā)行人單次發(fā)行數量原則上不超過(guò)總股本的30%，本次發(fā)行涉及收購、發(fā)行股份購買(mǎi)資產(chǎn)或向原股東配售股份的除外；發(fā)行人向原股東配售股份的，擬配售股份數量不得超過(guò)配售前股本總額的50%。

    三是合理確定募資規模。要求發(fā)行人結合前次募集資金使用情況等充分披露募集資金的必要性和合理性。對于存在大額財務(wù)投資等情形的，要求中介機構審慎發(fā)表核查意見(jiàn)。

    不低于市價(jià)八折發(fā)行

    《特別規定》在發(fā)行程序部分明確了審議安排、審核程序及定價(jià)機制，主要包括：

    簡(jiǎn)化行政許可方式。借鑒注冊制理念，進(jìn)一步簡(jiǎn)政放權，充分發(fā)揮全國股轉系統自律監管職能，證監會(huì )在全國股轉公司出具自律監管意見(jiàn)的基礎上，做出行政許可決定。

    明確定價(jià)原則。向不特定合格投資者公開(kāi)發(fā)行應當不低于市價(jià)發(fā)行，按照《公眾公司辦法》有關(guān)要求，可以采取詢(xún)價(jià)、競價(jià)或直接定價(jià)的發(fā)行方式。向特定對象發(fā)行應當不低于市價(jià)八折發(fā)行，原則上應當通過(guò)競價(jià)方式確定發(fā)行對象和發(fā)行價(jià)格，但發(fā)行對象屬于五類(lèi)特定情形的，可以自主選擇定價(jià)基準日并直接定價(jià)發(fā)行。

    明確限售安排。因向特定對象發(fā)行可折價(jià)發(fā)行，為避免一二級市場(chǎng)套利，要求普通投資者限售不少于6個(gè)月，五類(lèi)特定對象限售12個(gè)月，戰略投資者分批解除限售。

    引入授權發(fā)行機制。允許精選層公司在募集資金總額不超1億元且不超年末凈資產(chǎn)20%額度范圍內實(shí)施“年度股東大會(huì )一次審議，董事會(huì )分期發(fā)行”的授權發(fā)行機制，提高小額發(fā)行效率。（下轉A03版）