今年來(lái)IPO主動(dòng)撤單超百家 發(fā)行節奏保持常態(tài)化

    證券時(shí)報記者 程丹

    進(jìn)入2021年，首次公開(kāi)發(fā)行（IPO）撤單數量居高不下，IPO發(fā)行節奏仍然保持常態(tài)化。

    5月17日，又有兩家IPO企業(yè)申請撤單，截至目前，5月IPO排隊撤單企業(yè)已達到10家。今年以來(lái)，主動(dòng)撤單的IPO企業(yè)已達102家，而去年全年合計僅有70多家企業(yè)撤回IPO申請。

    一位保薦代表人表示，監管層對企業(yè)質(zhì)量要求提升，保薦機構、發(fā)行人的責任也進(jìn)一步壓實(shí)，一個(gè)開(kāi)放、透明、有效的資本市場(chǎng)約束機制正在形成。

    主動(dòng)撤單企業(yè)數

    持續攀升

    隨著(zhù)一系列政策的變化，IPO的排隊進(jìn)程出現了變化。進(jìn)入5月份，已有10家企業(yè)主動(dòng)撤回材料，把時(shí)間拉長(cháng)到今年前5月，主動(dòng)撤回材料的企業(yè)已經(jīng)達到了102家，其中，創(chuàng )業(yè)板59家，科創(chuàng )板32家，主板11家。

    這遠遠高于去年全年70多家的主動(dòng)撤材料企業(yè)數。截至2021年5月13日，各板塊合計待審核企業(yè)數量不足500家，申報企業(yè)減少疊加撤回企業(yè)數量激增，IPO排隊企業(yè)數量不斷下降。

    從受理層面來(lái)看，截至5月17日，5月份IPO共受理企業(yè)12家。4月份，科創(chuàng )板、創(chuàng )業(yè)板共13家IPO企業(yè)獲得受理，同比大幅減少82%，環(huán)比降幅也達38%。3月份，兩個(gè)板塊受理數量是19家。若將今年的數據與去年四季度對比，受理數量的下滑趨勢顯而易見(jiàn)，2020年10月、11月，兩個(gè)板塊合計受理數量分別有40家、45家，12月份為137家。

    自1月29日證監會(huì )公布了《首發(fā)企業(yè)現場(chǎng)檢查規定》以來(lái)，不少在排隊通道的IPO企業(yè)撤回材料。證監會(huì )多次表示，后續將抓好落實(shí)，對現場(chǎng)檢查中發(fā)現的發(fā)行人信息披露及中介機構執業(yè)質(zhì)量問(wèn)題進(jìn)行分類(lèi)處理，嚴格對保薦機構的評價(jià)標準，加大獎懲力度，進(jìn)一步壓實(shí)各方責任。證監會(huì )還表示，將常態(tài)化開(kāi)展問(wèn)題導向及隨機抽取的現場(chǎng)檢查。

    值得注意的是，盡管申報速度放緩，但IPO發(fā)行節奏仍然保持常態(tài)化，每周都有企業(yè)獲得批文。截至目前，今年科創(chuàng )板共有45家企業(yè)上會(huì )，其中41家過(guò)會(huì )，1家暫緩表決，3家被否，過(guò)會(huì )率91.11%；創(chuàng )業(yè)板共計77家公司上會(huì )，其中73家過(guò)會(huì )，4家被否，過(guò)會(huì )率為94.81%；主板共有31家企業(yè)上會(huì )，其中28家過(guò)會(huì )，1家暫緩表決，2家被否，過(guò)會(huì )率90.32%。

    企業(yè)質(zhì)量過(guò)關(guān)

    才是硬道理

    目前尚不知企業(yè)主動(dòng)撤回材料的原因有哪些，但從大部分企業(yè)此前接受交易所問(wèn)詢(xún)的內容來(lái)看，主要有以下幾種情況：一是盈利問(wèn)題，經(jīng)營(yíng)狀況異常，業(yè)績(jì)大幅下滑，甚至虧損，持續盈利能力存疑；二是報表項目異常變動(dòng)，不能合理說(shuō)明原因；三是誠信、訴訟等，包括虛調利潤、訴訟纏身等問(wèn)題；四是倉促申報，很多盡調工作做的不夠充分，一旦被現場(chǎng)檢查，很容易被監管發(fā)現問(wèn)題而導致處罰；五是財務(wù)狀況、會(huì )計核算規范性存疑；六是合規性問(wèn)題未解決，影響發(fā)行條件；七是會(huì )計政策調整是否合規，是否存在利益輸送，成長(cháng)性是否充足也是問(wèn)詢(xún)關(guān)注的重點(diǎn)所在；八是是否符合板塊定位。

    以4月底撤回材料的永泰運化工物流股份有限公司為例，永泰運是一家主營(yíng)跨境化工物流供應鏈服務(wù)的現代服務(wù)企業(yè)，此前曾遭深交所4輪問(wèn)詢(xún)。據公司申報材料顯示，2017年發(fā)行人存在通過(guò)關(guān)聯(lián)方青島艾力代收客戶(hù)款項以及代付供應商款項情形，其中代付供應商款項683.38萬(wàn)元，代收客戶(hù)款項561.32萬(wàn)元。為此深交所在第一輪問(wèn)詢(xún)函中要求其說(shuō)明青島艾力的基本情況，通過(guò)其代收款項的必要性，是否存在代發(fā)行人承擔成本費用等利益輸送情形。

    永泰運回復稱(chēng)青島艾力為公司5%以上股東王巧玲負責經(jīng)營(yíng)管理的企業(yè)，王巧玲及其團隊均已在永泰艾力任職，青島艾力原有客戶(hù)和供應商逐步和永泰艾力成立合作關(guān)系，但在過(guò)渡期內部分原有客戶(hù)、供應商與青島艾力之間的合作協(xié)議仍然延續，為保證該部分客戶(hù)和供應商資源不流失，永泰艾力在與該部分客戶(hù)、供應商發(fā)生業(yè)務(wù)時(shí)，通過(guò)青島艾力進(jìn)行款項的代收代付，形成了代收代付的關(guān)聯(lián)交易。

    也有不少企業(yè)被問(wèn)及是否符合板塊定位。主動(dòng)撤單的金照明是一家集規劃、設計、實(shí)施及運維于一體的城市照明綜合服務(wù)提供商，主營(yíng)業(yè)務(wù)包括照明統籌設計及建設、照明產(chǎn)品及信息平臺定制與銷(xiāo)售和照明設計。盡管盈利增長(cháng)，但該公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率卻低于同行業(yè)平均毛利率。據招股書(shū)顯示，金照明的主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率為9.42%、38.40%、31.26%，同行業(yè)平均毛利率則是45.48%、44.73%、42.95%。在科研方面，金照明目前已獲得發(fā)明專(zhuān)利1項，實(shí)用新型專(zhuān)利54項，軟件著(zhù)作權38項，并將LED半導體照明產(chǎn)品和物聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)應用在主營(yíng)業(yè)務(wù)之中。

    對此，深交所要求其說(shuō)明毛利率低于同行業(yè)可比公司平均水平的原因。此外，深交所還要求金照明說(shuō)明與新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式深度融合情況、是否符合創(chuàng )業(yè)板定位。

    一位保薦代表人表示，問(wèn)題企業(yè)的上市，往往會(huì )造成多輸的格局，既禍害市場(chǎng)，也會(huì )損害投資者的利益，還會(huì )打擊投資者對于市場(chǎng)的信心，阻礙著(zhù)資本市場(chǎng)的發(fā)展，只有企業(yè)的質(zhì)量有所保證了，才能更好地保護投資者的利益。

    “監管?chē)腊讶肟陉P(guān)，通過(guò)詳盡的問(wèn)詢(xún)來(lái)讓企業(yè)自身意識到內部治理是否合規、財務(wù)程度是否規范等，目前的監管環(huán)境能有效提高上市公司的質(zhì)量。”上述保薦代表人表示，企業(yè)要想成功登陸資本市場(chǎng)，對自己申報材料的真實(shí)性要更加審慎，急于求成的上市節奏要不得，只有做硬做實(shí)企業(yè)質(zhì)量才能躋身A股序列。