退市新規威力彰顯 “應退盡退”信號強烈

    ●本報記者 昝秀麗

    百億造假案主角康得新強制退市靴子落地，成為暢通“出口”、掃清“害群之馬”的又一典型案例。除此以外，上周監管部門(mén)對*ST鵬起、*ST富控、*ST信威、*ST歐浦等多家公司作出終止上市決定。截至目前，今年被強制退市的上市公司已達17家，超過(guò)去年全年總和。退市新規威力持續彰顯，“應退盡退”勢不可擋，A股市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰的良性局面加速形成。

    良好的退市制度是股市的“凈化器”，是形成優(yōu)勝劣汰、有進(jìn)有出良性市場(chǎng)生態(tài)的客觀(guān)需要，也是建立多層次資本市場(chǎng)的內在要求。然而，由于退市制度不盡合理、退出渠道較為單一、市場(chǎng)約束機制尚未形成、各方認識不夠統一、退市阻力大等原因掣肘，A股市場(chǎng)退市難問(wèn)題曾比較突出。今年初，新一輪退市制度改革正式落地，為退市難問(wèn)題開(kāi)出一劑良方，配合強監管、投資者權益保護、建立市場(chǎng)約束機制等配套措施，常態(tài)化退市擲地有聲，“應退盡退”信號強烈。

    一方面，監管部門(mén)雷厲風(fēng)行，市場(chǎng)“出口”高效暢通。今年以來(lái)已有17家上市公司退市，5家上市公司進(jìn)入退市程序，嚴重財務(wù)造假的“害群之馬”、喪失持續經(jīng)營(yíng)能力的“空殼僵尸”陸續出清，彰顯“應退盡退”的堅決態(tài)度。與此同時(shí)，多元化退市渠道更加暢通，22家退市或進(jìn)入退市程序公司中，8家觸及財務(wù)類(lèi)退市指標，7家觸及面值退市指標，1家主動(dòng)退市，2家同時(shí)觸及重大違法強制退市和其它退市指標，4家重組退市。不難看出，從嚴監管形勢下，“久拖不退”“剛性”不足等退市難題正逐漸得到有效解決。

    另一方面，“應退盡退”之后的“應保盡保”，讓投資者看到了索賠希望。退市是一項系統性工程，暢通市場(chǎng)“出口”，離不開(kāi)對違法違規行為追責、投資者權益救濟等立體體系的落地生根。監管部門(mén)公開(kāi)表態(tài)，積極支持康得新投資者通過(guò)單獨訴訟、共同訴訟、申請適用示范判決機制、普通代表人訴訟及特別代表人訴訟等司法途徑維護自身合法權益。在監管部門(mén)加快推進(jìn)先行賠付、責令回購、證券糾紛特別代表人訴訟制度落地實(shí)施，不斷完善示范判決、多元糾紛化解機制，推動(dòng)修改證券期貨犯罪案件刑事立案追訴標準，持續優(yōu)化重新上市制度等一系列舉措的支持下，退市公司數量將繼續增多。

    通過(guò)市場(chǎng)化法治化手段促使“看門(mén)人”歸位盡責，則強化了常態(tài)化退市的市場(chǎng)約束機制。新證券法將審計機構由“資格審批”改為“備案管理”的同時(shí)，進(jìn)一步壓實(shí)了審計機構的責任。在被業(yè)界稱(chēng)為“史上最嚴年報審計”的2020年年報審計過(guò)程中，被實(shí)施退市風(fēng)險警示的上市公司增加了約30家，審計機構功能得到了較好發(fā)揮。與此同時(shí)，新證券法、刑法修正案（十一）相繼落地施行，進(jìn)一步壓實(shí)中介機構責任。由于涉嫌康得新財務(wù)造假，被證監會(huì )立案調查的昔日內資第一大會(huì )計師事務(wù)所——瑞華會(huì )計師事務(wù)所余震不斷，旗下公司的IPO項目全部被終止。事實(shí)證明，試圖以虛假材料蒙混過(guò)關(guān)，與不良發(fā)行人沆瀣一氣的中介機構終究會(huì )遭到市場(chǎng)拋棄。

    潮平兩岸闊，風(fēng)正一帆懸。當下，“應退盡退”已成市場(chǎng)共識，“退得下”“退得穩”的新局面正在形成，A股市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰的良性市場(chǎng)生態(tài)加速形成。投資者應強化“買(mǎi)者自負”的風(fēng)險意識。同時(shí)，應理性看待退市現象，依法理性維權，共同維護市場(chǎng)新生態(tài)。