涉信披違法違規罰單顯著(zhù)增多 專(zhuān)家建議三方面著(zhù)手提高信披質(zhì)量

    本報記者 吳曉璐

    因一致行動(dòng)人持股超過(guò)5%未停止交易，也未履行報告和公告義務(wù)，深交所于5月25日和5月26日連續兩日對*ST西發(fā)相關(guān)股東進(jìn)行紀律處分。記者統計發(fā)現，今年以來(lái)，交易所對上市公司信披違法違規行為監管力度加大，罰單數量顯著(zhù)增多。

    “針對信息披露違規的處罰增多，一方面說(shuō)明當前A股信息披露質(zhì)量有待提高；另一方面則展現了監管部門(mén)對于信息披露從嚴要求的決心。”川財證券首席經(jīng)濟學(xué)家、研究所所長(cháng)陳靂在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示。

    信披違法違規

    成監管重點(diǎn)

    據Wind資訊數據顯示，截至5月26日，年內交易所對上市公司以及相關(guān)主體（包括公司和個(gè)人）采取監管措施1153家次，涉及信披違法違規743家次，占比64.4%，同比增長(cháng)49.2%。

    對此，德恒上海律師事務(wù)所合伙人陳波接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，首先，上市公司總數持續增加，監管對象基數變大；其次，加強監管是證監系統一直以來(lái)的理念，處罰數量增加是“強監管”的具體體現；再者，隨著(zhù)注冊制改革的穩步推進(jìn)，信息披露的重要性越發(fā)凸顯，打擊信披違規的力度也進(jìn)一步加強。

    據記者進(jìn)一步梳理，信披違法違規主要涉及四方面：未及時(shí)披露公司重大事項、信息披露虛假或嚴重誤導性陳述、業(yè)績(jì)預測結果不準確或不及時(shí)、未按時(shí)披露定期報告。其中，涉及信息披露虛假或嚴重誤導性陳述監管的處罰頻次較去年同期大幅增長(cháng)，為366家次，同比增長(cháng)369.23%。此外，涉及未及時(shí)披露公司重大事項監管的處罰頻次為476家次（有重合，同一處罰涉及多項違規），同比增長(cháng)15.25%。

    上海漢聯(lián)律師事務(wù)所律師宋一欣對《證券日報》記者表示，虛假信息披露和延遲信息披露都是虛假陳述的表現。打擊虛假陳述是監管部門(mén)一直以來(lái)的重點(diǎn)工作。

    陳靂表示，涉及上述兩類(lèi)信披違法的上市公司，通常面臨著(zhù)業(yè)績(jì)下滑等經(jīng)營(yíng)問(wèn)題。

    多管齊下

    持續提高信披質(zhì)量

    “一般而言，交易所的監管措施先于行政處罰。”談及行政處罰和交易所監管措施，陳波表示，監管措施、行政處罰是兩類(lèi)不同性質(zhì)的監管手段。監管措施的時(shí)效性更強，有事中監管之意，目的多為糾偏；行政處罰的啟動(dòng)門(mén)檻較高，事后追責、懲戒處罰的意味更重。先采取監管措施，之后發(fā)現情形嚴重，再立案調查的情況也不少見(jiàn)。

    全面注冊制改革正穩步推進(jìn)，而注冊制以信息披露為核心，提高上市公司信披質(zhì)量依舊是重點(diǎn)工作。

    陳靂表示，提高信披質(zhì)量可從多方面入手。首先，外部監管部門(mén)應不斷細化信息披露指引，不斷明確應當及時(shí)披露的事項，并依據指引從嚴監督。其次，中介機構也應當承擔起相應責任，對企業(yè)進(jìn)行積極引導，及時(shí)完成信披工作。最后，針對控股股東，則應加大監管力度，避免大股東濫用權利，影響信息披露質(zhì)量及有效性。

    宋一欣認為，在全面推行注冊制的大背景下，提高上市公司信披質(zhì)量，應從三方面著(zhù)手：一是加強資本市場(chǎng)誠信建設；二是加強監管措施；三是加強投資者保護力度。