擴圍提速明顯 6月專(zhuān)項債發(fā)行料迎高峰

    截至6月1日中國證券報記者發(fā)稿時(shí)，十余地披露了6月地方債發(fā)行計劃，其中新增專(zhuān)項債計劃發(fā)行額超過(guò)5000億元。多位專(zhuān)家表示，在加快發(fā)行進(jìn)度、適當擴大專(zhuān)項債支持領(lǐng)域的政策部署下，專(zhuān)項債發(fā)行使用將明顯提速，預計6月將迎發(fā)行高峰，發(fā)行規模有望超1萬(wàn)億元。

    發(fā)行節奏加快

    5月，地方債發(fā)行節奏加快。中信證券聯(lián)席首席經(jīng)濟學(xué)家明明測算，5月地方債共計發(fā)行12077億元，同比上升38%。其中，新增專(zhuān)項債發(fā)行6320億元，同比上升80%。財政部數據顯示，4月全國地方債發(fā)行2842億元，新增專(zhuān)項債發(fā)行1038億元，遠低于5月的發(fā)行規模。

    分地區看，數據顯示，僅廣東一地的5月新增專(zhuān)項債發(fā)行額就超過(guò)1000億元，達1267億元；河北、浙江、新疆發(fā)行額緊隨其后。26個(gè)?。ㄗ灾螀^、直轄市）和計劃單列市都發(fā)行了新增專(zhuān)項債。

    專(zhuān)項債發(fā)行提速是穩增長(cháng)的迫切需要。國務(wù)院日前印發(fā)的《扎實(shí)穩住經(jīng)濟的一攬子政策措施》（簡(jiǎn)稱(chēng)《政策措施》）明確，加快地方政府專(zhuān)項債券發(fā)行使用并擴大支持范圍。抓緊完成今年專(zhuān)項債券發(fā)行使用任務(wù)，加快今年已下達的3.45萬(wàn)億元專(zhuān)項債券發(fā)行使用進(jìn)度，在6月底前基本發(fā)行完畢，力爭在8月底前基本使用完畢。同時(shí)，在適用范圍方面，《政策措施》明確，適當擴大專(zhuān)項債券支持領(lǐng)域，優(yōu)先考慮將新型基礎設施、新能源項目等納入支持范圍。

    “專(zhuān)項債發(fā)行使用加快，發(fā)揮了擴大有效投資、穩定宏觀(guān)經(jīng)濟大盤(pán)的積極作用。”粵開(kāi)證券首席經(jīng)濟學(xué)家、研究院院長(cháng)羅志恒說(shuō)，加快發(fā)行專(zhuān)項債有利于加大對優(yōu)質(zhì)項目的投資力度，擴大有效投資，推動(dòng)基建投資盡快發(fā)力，對沖需求收縮的壓力。

    6月發(fā)行額或超1萬(wàn)億元

    近期，海南、河北、浙江、江西、山東、云南等13個(gè)地方陸續披露了6月地方債發(fā)行計劃，加上之前各地披露的二季度發(fā)行計劃，6月已披露的新增專(zhuān)項債發(fā)行額超過(guò)5000億元。

    值得注意的是，部分地方更新了發(fā)行計劃。比如，吉林此前計劃6月發(fā)行50億元新增專(zhuān)項債，變更計劃后改為發(fā)行305億元。業(yè)內人士認為，在“6月底前基本發(fā)行完畢”的要求下，更多地方將更新6月發(fā)行計劃。

    不少專(zhuān)家預計，6月新增專(zhuān)項債實(shí)際發(fā)行規模將超過(guò)1萬(wàn)億元。財政部此前公布的數據顯示，今年前4個(gè)月新增專(zhuān)項債已發(fā)行14019億元。明明表示，這意味著(zhù)前5個(gè)月新增專(zhuān)項債已發(fā)行超2萬(wàn)億元。按照6月底前新增專(zhuān)項債完成發(fā)行額度的90%計算，6月預計發(fā)行新增專(zhuān)項債超過(guò)1萬(wàn)億元。

    “往年專(zhuān)項債一般要求在三季度末基本發(fā)行完畢，今年要求在上半年基本發(fā)完。”信達證券首席宏觀(guān)分析師解運亮說(shuō)，如果按照上半年基本發(fā)完來(lái)計算，目前到6月底還有約1.5萬(wàn)億元的額度沒(méi)有發(fā)。歷史上，新增專(zhuān)項債單月發(fā)行額最多為9980億元，沒(méi)有超過(guò)1萬(wàn)億元。今年6月的發(fā)行額可能突破這一規模。

    推動(dòng)基建投資增長(cháng)

    專(zhuān)家認為，專(zhuān)項債加快發(fā)行使用，將為基建投資提供更為充裕的資金，后續基建投資有望保持高增長(cháng)。

    基建是穩經(jīng)濟的重要抓手，政策支持力度不斷加大?！墩叽胧诽岢?，加快推進(jìn)一批論證成熟的水利工程項目，加快推動(dòng)交通基礎設施投資，繼續推進(jìn)城市地下綜合管廊建設。

    “從資金端來(lái)看，專(zhuān)項債的超前發(fā)行為基建投資注入了強心劑。”中信建投證券首席經(jīng)濟學(xué)家黃文濤表示，預計新增專(zhuān)項債將繼續支持能源、交通、市政園區、農林水利、保障性住房和新基建等多個(gè)投資方向，未來(lái)專(zhuān)項債擴容以獲得更多項目資源將會(huì )成為常態(tài)。

    浙商證券首席經(jīng)濟學(xué)家李超認為，受疫情影響，部分需求側政策拉動(dòng)效果并未充分體現，預計政策效果有望從6月起逐步釋放，三季度基建投資有望實(shí)現兩位數增長(cháng)。

    此外，也有專(zhuān)家認為，在新增專(zhuān)項債發(fā)行提速的情況下，市場(chǎng)流動(dòng)性保持合理充?？赡苄枰泿耪哂枰耘浜?。解運亮認為，監管部門(mén)會(huì )有應對舉措對沖集中發(fā)債的影響，比如后續人民銀行可能會(huì )進(jìn)行多次大額逆回購操作。