分層制度實(shí)施六年 資本市場(chǎng)遞進(jìn)聯(lián)通激發(fā)企業(yè)成長(cháng)動(dòng)能

    本報記者 孟珂

    2022年6月27日，距離全國股轉公司正式實(shí)施掛牌公司分層管理整整6年。

    6年間，分層管理辦法與時(shí)俱進(jìn)，進(jìn)行了多次修訂。最近一次修訂就在今年3月4日，彼時(shí)全國股轉公司制定并發(fā)布實(shí)施了最新的《全國中小企業(yè)股份轉讓系統分層管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《辦法》）。由此，分層管理制度再升級，旨在充分發(fā)揮創(chuàng )新層承上啟下的樞紐作用，進(jìn)一步強化創(chuàng )新層作為北交所申請企業(yè)成長(cháng)的孵化器功能。

    上半年進(jìn)層完成

    層級規模和質(zhì)量顯著(zhù)提升

    全國股轉公司3月4日發(fā)布的《辦法》及配套業(yè)務(wù)指南修訂重點(diǎn)在于，全年共設6次創(chuàng )新層進(jìn)層安排；取消合格投資者不少于50人的規定；適當降低凈資產(chǎn)收益率要求；增設對財務(wù)報告不保真、重大違法違規等“問(wèn)題公司”的降層情形等。

    “分層制度是新三板市場(chǎng)特色基礎制度。”北京利物投資管理有限公司創(chuàng )始人、合伙人常春林對《證券日報》記者表示，北交所開(kāi)市后，分層制度引導、激勵創(chuàng )新型中小企業(yè)發(fā)展的效應凸顯，創(chuàng )新層對優(yōu)質(zhì)企業(yè)的吸引力顯著(zhù)增強，進(jìn)而使得北交所“后備軍”快速擴充。

    值得關(guān)注是，6月14日，全國股轉公司發(fā)布2022年第三次創(chuàng )新層進(jìn)層掛牌公司正式名單，共計153家公司調入創(chuàng )新層。至此新三板上半年進(jìn)層實(shí)施工作順利完成，總計515家公司新進(jìn)入創(chuàng )新層（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“新進(jìn)層公司”），創(chuàng )新層公司總量達1696家，為分層制度實(shí)施以來(lái)最高水平，同時(shí)層級質(zhì)量也顯著(zhù)提升。

    “新三板分層制度實(shí)施滿(mǎn)6年，隨著(zhù)北交所開(kāi)市、創(chuàng )新層晉層效率的提升，疊加創(chuàng )新層是企業(yè)在北交所上市的必要條件，今年創(chuàng )新層企業(yè)申請意愿空前高漲、企業(yè)數量創(chuàng )歷史新高、企業(yè)質(zhì)地大幅提升，最大限度地匯聚了新三板的頭部企業(yè)，為北交所上市公司的數量和質(zhì)量打下了堅實(shí)基礎。”北京南山投資創(chuàng )始人周運南對《證券日報》記者表示。

    今年新進(jìn)層公司積極籌備北交所上市，層層遞進(jìn)的市場(chǎng)格局初步形成。新進(jìn)層公司中，有348家公司符合北交所上市財務(wù)條件，占比67.57%。其中，89家新進(jìn)層公司已提交北交所上市輔導備案材料，占已輔導公司的27.47%。

    開(kāi)源證券副總裁、研究所所長(cháng)孫金鉅對記者表示，從行業(yè)特征來(lái)看，創(chuàng )新層新進(jìn)層公司主要集中于信息技術(shù)、高端裝備制造、新能源、新材料、生物醫藥等戰略新興行業(yè)，且新三板戰略新興行業(yè)超七成公司聚焦集成電路、5G應用、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能等高技術(shù)方向。

    “這既反映出新三板通過(guò)一系列創(chuàng )新的資本市場(chǎng)制度安排，重點(diǎn)支持了中小企業(yè)科技創(chuàng )新，同時(shí)也反映出，這些中小企業(yè)主動(dòng)融入國家發(fā)展戰略，堅持創(chuàng )新驅動(dòng)，通過(guò)持續的研發(fā)投入實(shí)現了高質(zhì)量發(fā)展和轉型升級。”孫金鉅表示。

    資本市場(chǎng)成長(cháng)通道層層遞進(jìn)

    契合企業(yè)不同階段融資需求

    上交所于今年3月31日同意觀(guān)典防務(wù)轉板至科創(chuàng )板上市。5月25日，觀(guān)典防務(wù)在科創(chuàng )板上市交易；6月17日，深交所同意北交所上市公司泰祥股份轉板至創(chuàng )業(yè)板上市。至此，北交所上市公司轉板至科創(chuàng )板、創(chuàng )業(yè)板都有了“第一案例”。

    “北交所上市公司成功轉板，意味著(zhù)多層次資本市場(chǎng)做到了無(wú)縫對接、互聯(lián)互通，形成了從新三板到北交所再到滬深交易所的閉環(huán)。”周運南表示，層層遞進(jìn)的資本市場(chǎng)成長(cháng)通道，分別契合了企業(yè)不同發(fā)展階段的不同投融資需求，激發(fā)企業(yè)向上動(dòng)能，精準推動(dòng)中小企業(yè)利用資本市場(chǎng)實(shí)現高質(zhì)量發(fā)展。

    常春林表示，創(chuàng )新層進(jìn)層，北交所上市、轉板成為今年多層次資本市場(chǎng)互聯(lián)互通的標志性事件。對于企業(yè)來(lái)講，意味著(zhù)創(chuàng )新型中小企業(yè)成長(cháng)壯大的上升通道被完全打通。對于市場(chǎng)而言，新三板、北交所、科創(chuàng )板、創(chuàng )業(yè)板逐漸形成了金字塔式的市場(chǎng)結構，健全了資本市場(chǎng)服務(wù)創(chuàng )新型中小企業(yè)的全鏈條制度體系，有利于提升服務(wù)的精準度，增強市場(chǎng)功能，從而支撐實(shí)體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。

    “目前北交所還處于提質(zhì)增量的階段，要發(fā)揮好示范帶動(dòng)作用，盡快形成其規模效應和品牌效應，吸引更多優(yōu)質(zhì)公司選擇在北交所上市，并將北交所建設成資本市場(chǎng)服務(wù)創(chuàng )新型中小企業(yè)的主陣地。”常春林說(shuō)。