看好內在價(jià)值 385家公司發(fā)布回購方案

    數據顯示，截至7月8日17時(shí)，今年以來(lái)A股共有385家上市公司發(fā)布回購方案，其中84家回購金額逾億元。從回購目的看，實(shí)施股權激勵或員工持股計劃占比超過(guò)七成。部分上市公司將回購期限設置為3個(gè)月，回購熱情較高。上市公司通過(guò)積極回購，增強投資者信心，向市場(chǎng)傳遞看好企業(yè)內在價(jià)值的信號。

    行業(yè)頭部公司積極出手

    上述385家上市公司中，74家已經(jīng)實(shí)施了回購計劃，68家處于董事會(huì )預案階段，15家處于股東大會(huì )階段，其余228家處于正在實(shí)施階段。從行業(yè)看，材料、技術(shù)硬件與設備、醫療醫藥類(lèi)上市公司數量較多。

    今年以來(lái)，不少行業(yè)頭部公司發(fā)布大額回購方案。比如，房地產(chǎn)行業(yè)頭部企業(yè)萬(wàn)科A，新能源汽車(chē)行業(yè)頭部企業(yè)比亞迪，家電行業(yè)頭部企業(yè)海爾智家、美的集團，防水建材行業(yè)頭部企業(yè)東方雨虹，醫療行業(yè)頭部企業(yè)邁瑞醫療等。

    今年以來(lái)84家上市公司已回購金額超過(guò)1億元，19家上市公司已回購金額超過(guò)5億元，順豐控股、比亞迪、海爾智家、萬(wàn)科A、美的集團、榮盛石化、恒力石化已回購金額分別超過(guò)10億元。在已回購金額超過(guò)10億元的上市公司中，有3家上市公司完成了回購方案。

    值得注意的是，今年以來(lái)，部分上市公司回購期限設置較短，以萬(wàn)科A為代表的上市公司將回購期限設置為3個(gè)月，以順豐控股為代表的上市公司將回購期限設置為6個(gè)月，短期內回購意愿較強。此前，回購期限設置為12個(gè)月較為常見(jiàn)。

    有的公司發(fā)布大額回購方案后，股價(jià)出現明顯上漲，為順利完成回購，不得不調高回購方案價(jià)格上限。比亞迪4月22日發(fā)布關(guān)于2022年回購公司股份的方案，擬回購金額不超過(guò)18.5億元（含），不低于18億元（含），回購價(jià)格不超過(guò)300元/股，回購期限為自公司股東大會(huì )審議通過(guò)回購方案之日起不超過(guò)12個(gè)月。此后，股價(jià)一路上漲，比亞迪不得不將回購價(jià)格上限調整為不超過(guò)400元/股。調整方案發(fā)布后不久，公司宣布完成回購方案。

    回購股份兩大用途

    將回購股份用于實(shí)施股權激勵或員工持股計劃的上市公司有271家，用于市值管理有32家，其他目的有82家?；刭徆煞萦糜诠蓹嗉?、員工持股計劃的上市公司數量占比達到70.39%。

    上市公司普遍在公告中表示，回購股份將用于實(shí)施股權激勵或員工持股計劃，但如果未能在股份回購完成之后36個(gè)月內將回購的股份全部用于這些用途，未使用部分將予以注銷(xiāo)。

    上海交通大學(xué)上海高級金融學(xué)院會(huì )計學(xué)教授陳欣對中國證券報記者表示，上市公司將回購股份用于股權激勵、員工持股計劃，可以避免增發(fā)新股。對于普通股東來(lái)說(shuō)，避免了股權被稀釋的問(wèn)題?；刭徍蟮墓煞?，上市公司通常會(huì )以“折扣價(jià)”授予高管或員工，并設置與業(yè)績(jì)掛鉤的解鎖期和解鎖條件。這種操作對普通股東的影響是正面的。但有的上市公司為達到未來(lái)幾年業(yè)績(jì)解鎖條件，通過(guò)盈余管理方式，故意做低利潤考核基數。這些都是普通投資者在研究回購概念股時(shí)需要考慮的潛在風(fēng)險。

    部分公司出于增強投資者信心等目的，將回購股份注銷(xiāo)并減少注冊資本，這在大市值公司中較為常見(jiàn)。1月13日，邁瑞醫療發(fā)布回購公司股份的方案，此次回購股份將依法注銷(xiāo)并減少注冊資本，回購資金總額10億元。3月7日，該公司發(fā)布回購股份注銷(xiāo)完成的公告。截至7月8日收盤(pán)，邁瑞醫療市值為3839億元。

    提振投資者信心

    川財證券首席經(jīng)濟學(xué)家、研究所所長(cháng)陳靂表示，今年以來(lái)選擇回購和增持的A股上市公司數量較去年有所增加，主要原因是公司現金流充裕、股價(jià)較低，尤其是生物醫藥、電子、化工等行業(yè)，利潤情況良好且現金流充裕，在上半年股價(jià)回落幅度較大，同時(shí)公司短期無(wú)擴產(chǎn)計劃，將資金用于回購股份有助于穩定股價(jià)，增強投資者信心。

    武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(cháng)董登新對中國證券報記者表示，注銷(xiāo)回購股份可提升財務(wù)報表上每股凈資產(chǎn)、每股凈利潤，有利于支持股價(jià)。