滬深兩市新增600只融資融券標的股票 有望進(jìn)一步吸引增量資金入市

    本報記者 邢萌 吳曉璐

    10月21日，記者從滬深交易所獲悉，經(jīng)中國證監會(huì )批準，滬深交易所分別擴大了融資融券標的股票范圍，對于主板股票和創(chuàng )業(yè)板注冊制改革前上市的創(chuàng )業(yè)板股票，標的數量由1600只擴大至2200只，擴容幅度達38%。上述調整將自2022年10月24日起實(shí)施。

    10月20日，中國證券金融股份有限公司啟動(dòng)市場(chǎng)化轉融資業(yè)務(wù)試點(diǎn)，同時(shí)整體下調轉融資費率40BP。

    “轉融資費率的下調將降低證券公司的資金成本，證券公司能夠以較低的價(jià)格轉借給投資者，讓投資者以更低的成本參與市場(chǎng)交易，有利于提升市場(chǎng)活躍度。疊加本次兩融業(yè)務(wù)標的股票的擴容，未來(lái)，兩融業(yè)務(wù)規模有望穩步提升。”川財證券首席經(jīng)濟學(xué)家、研究所所長(cháng)陳靂對《證券日報》記者表示。

    更好滿(mǎn)足投資者交易需求

    融資融券業(yè)務(wù)自2010年啟動(dòng)以來(lái)，滬深交易所根據相關(guān)規定，遵循從嚴到寬、從少到多、逐步擴大的原則，此前先后擴大了6次標的股票數量。

    自2019年8月份滬深兩市實(shí)施標的股票擴大以來(lái)，至今已三年有余，市場(chǎng)對于擴大標的范圍的呼聲較高。此次新增滬深兩市標的股票數量較大，合計600只，是滬深交易所在繼續遵循兩融標的管理原則的基礎上，積極回應市場(chǎng)訴求的結果。

    目前，除注冊制股票上市首日納入融資融券標的證券范圍外，此次擴大將進(jìn)一步增加標的股票的覆蓋面和代表性。“標的股票覆蓋面和代表性的增加，意味著(zhù)投資范圍的擴大，能夠更好地滿(mǎn)足多元化的投資需求，推動(dòng)兩融業(yè)務(wù)的擴容、深化和健康發(fā)展。”南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(cháng)田利輝對《證券日報》記者表示。

    根據9月末數據，滬市融資融券標的數量由800只擴大至1000只，擴大后標的股票數量占滬市主板上市公司的數量，將由48%提高至60%；標的股票流通市值占比，將由89%提高至95%。深市融資融券標的數量由800只擴大至1200只，主板股票及創(chuàng )業(yè)板注冊制改革前上市的創(chuàng )業(yè)板股票中，標的股票的數量占比將由35%提高至52%，標的股票的流通市值占比，將由76%提高至88%。

    同時(shí)，本次標的股票擴大，實(shí)現了兩融標的股票對滬深300指數和創(chuàng )業(yè)板指數成份股的全覆蓋，大大提高了對中證500指數和中證1000指數成份股的覆蓋率，相關(guān)標的股票的數量占比分別從92%、61%上升至98%、85%。

    “標的股票覆蓋面擴大后，滬深兩市重要指數成份股的覆蓋范圍均有不同程度的擴大，滿(mǎn)足了注重指數投資的投資者需要。”國泰君安證券首席投資顧問(wèn)何力對《證券日報》記者表示。

    “對于證券市場(chǎng)而言，融資融券標的股票覆蓋面的持續增加是國內證券市場(chǎng)交易機制愈發(fā)健全的重要標志。”陳靂表示，對投資者而言，能夠更好滿(mǎn)足投資者的投資需求，在投資者看好某只標的時(shí)，融資功能將為其提供“杠桿”的功能，在投資者看空股價(jià)時(shí)，融券為其提供對沖機制，進(jìn)而完善了市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現的功能。

    新增標的流動(dòng)性有望提高

    “此次股票標的擴容會(huì )引入長(cháng)期增量資金，能夠提升股票流動(dòng)性。”田利輝表示，看好新增標的發(fā)展前景的資金會(huì )積極入市，近期市場(chǎng)利好政策也會(huì )吸引增量資金逐步入市，提升市場(chǎng)流動(dòng)性，推動(dòng)形成增量資金入市和股市估值上行的良性循環(huán)。

    作為A股市場(chǎng)中活躍度最高的資金之一，兩融資金有助于提高標的股票的定價(jià)效率和流動(dòng)性。

    從前期經(jīng)驗來(lái)看，新入選的標的股票在短期內表現往往更為活躍。數據顯示，2019年8月份，兩融標的股票數量由950只增至1600只，新增的650只標的股票的流動(dòng)性在短期內有明顯提升。與擴標前一個(gè)月的平均水平相比，擴標后一個(gè)月，新增標的股票的日均換手率、日均成交額分別上升了55%、79%，遠超全市場(chǎng)39%和46%的增長(cháng)。

    陳靂表示，兩融標的擴容后，預計將為新增股票的流動(dòng)性帶來(lái)改善，投資者將能夠更充分借助金融工具來(lái)滿(mǎn)足自己的投資需求。

    同時(shí)，擴大標的股票范圍有利于增加市場(chǎng)總體融資交易規模，吸引增量資金入市。據悉，2019年，標的擴大對于兩市的融資交易活躍度、融資規模均有明顯的提升效果。標的擴容后，融資買(mǎi)入金額占A股成交額的比例在1個(gè)月內由7.25%上升至9.24%；融資余額占流通市值的比例也穩步提升，在1年內由2.06%上升至2.35%。對比擴標前后相關(guān)股票的融資規模，原950只標的股票的融資余額占其流通市值比例，自2019年以來(lái)基本穩定在2.1%至2.3%左右，而新增的650只標的股票的占比在其納入標的1年內逐步上升至2.7%，超過(guò)原有標的股票的水平并維持穩定。

    “新增標的股票大概率將帶來(lái)增量資金，預計邊際變化較為顯著(zhù)，其中一部分屬于長(cháng)期資金。”何力表示。

    陳靂認為，對于長(cháng)線(xiàn)資金而言，兩融業(yè)務(wù)也將對沖一部分股票交易風(fēng)險，合理科學(xué)投資可適度放大杠桿效應。