5月份以來(lái)35家企業(yè)撤回上市申請 嚴監管重塑發(fā)行市場(chǎng)生態(tài)

    本報記者 吳曉璐

    5月26日，蕊源科技、大洋物流2家公司撤回上市申請。上交所企業(yè)上市服務(wù)數據顯示，截至5月26日，今年以來(lái)，滬深北交易所公布的終止上市企業(yè)達到169家，其中167家為主動(dòng)撤單。

    從時(shí)間上來(lái)看，有35家是發(fā)行上市新規實(shí)施后主動(dòng)撤單的，其中就包括一批不符合新上市標準的企業(yè)。受訪(fǎng)專(zhuān)家認為，未來(lái)，隨著(zhù)發(fā)行上市條件提高，在嚴監管下，申報上市的企業(yè)質(zhì)量將提升，資本市場(chǎng)有望迎來(lái)一批擁有關(guān)鍵核心技術(shù)、市場(chǎng)潛力大、科創(chuàng )屬性突出的企業(yè)。與此同時(shí)，中介機構執業(yè)質(zhì)量也有望得到提升，進(jìn)一步優(yōu)化發(fā)行市場(chǎng)生態(tài)。

    月內35家主動(dòng)撤回上市申請

    根據上交所企業(yè)上市服務(wù)數據，截至5月26日，2024年已公布終止審查（撤材料+否決/終止注冊）企業(yè)169家，其中上交所57家（主板33家，科創(chuàng )板24家），深交所71家（主板24家，創(chuàng )業(yè)板47家），北交所41家。

    4月30日，發(fā)行上市新規正式實(shí)施，新規從財務(wù)指標、板塊定位、科創(chuàng )屬性要求以及現場(chǎng)檢查等多方面提高上市標準。5月份以來(lái)，已有35家企業(yè)主動(dòng)撤回上市申請。市場(chǎng)人士認為，除了合規性、板塊定位等傳統因素外，這些企業(yè)主動(dòng)撤回可能涉及財務(wù)指標未達標、存在“清倉式”分紅等問(wèn)題。

    其中，5月份以來(lái)，滬深交易所共有28家企業(yè)IPO終止。深圳大象投資控股集團總裁周力對《證券日報》記者表示，與以往不同，這批滬深交易所IPO終止企業(yè)呈現出兩大新特征：一是部分企業(yè)披露的財務(wù)數據未達上市新規標準；二是部分企業(yè)存在“清倉式”分紅問(wèn)題。

    5月22日主動(dòng)撤單的香江電器，是今年首批現場(chǎng)檢查的2家企業(yè)之一。在現場(chǎng)檢查前，2023年深交所對公司下發(fā)過(guò)兩次問(wèn)詢(xún)函，涉及行業(yè)地位、研發(fā)、營(yíng)業(yè)收入、毛利率等11個(gè)問(wèn)題。另外，從公司業(yè)績(jì)來(lái)看，香江電器2022年凈利潤為9079.06萬(wàn)元，扣非后凈利潤為8265.98萬(wàn)元，未達到深交所主板對最近一年凈利潤不低于1億元的新要求。

    5月11日終止科創(chuàng )板IPO的恒達智控，公司招股書(shū)顯示，2020年至2022年，公司現金分紅金額分別為3.5億元、3億元和7.5億元，三年合計分紅14億元，占同期三年凈利潤總額的83.55%，觸及IPO企業(yè)“報告期三年累計分紅金額占同期凈利潤比例超過(guò)80%”的監管紅線(xiàn)。

    “近期主動(dòng)撤單數量增多，顯示出企業(yè)對發(fā)行上市新規的適應和自我審視。”中央財經(jīng)大學(xué)副教授、資本市場(chǎng)監管與改革研究中心副主任鄭登津對《證券日報》記者表示。

    除了財務(wù)數據、分紅不符合要求外，鄭登津認為，發(fā)行上市新規對科創(chuàng )屬性有更高要求，部分企業(yè)可能因科創(chuàng )屬性不足而撤回申請；新規強化了中介機構的責任，可能導致一些企業(yè)因中介機構的審慎評估而撤回申請；新規加大了現場(chǎng)檢查和現場(chǎng)督導力度，一些企業(yè)可能因為擔心抽中現場(chǎng)督導或現場(chǎng)檢查而選擇撤回。

    擬上市企業(yè)質(zhì)量逐步提升

    5月份以來(lái)，滬深交易所發(fā)布2單IPO項目上會(huì )公告。其中，5月16日，馬可波羅深交所主板IPO上會(huì )，成為新規實(shí)施后首單IPO上會(huì )項目，備受市場(chǎng)關(guān)注。但是，因公司業(yè)績(jì)、應收賬款等存在問(wèn)題，被深交所上市委作出暫緩審議的決定。另外，聯(lián)蕓科技科創(chuàng )板IPO將于5月31日上會(huì )。

    馬可波羅IPO被暫緩審議，傳遞出監管部門(mén)的審慎態(tài)度。周力認為，這可以看作是深交所積極響應新“國九條”及配套政策，調整和完善主板、創(chuàng )業(yè)板發(fā)行上市條件及板塊定位要求的直接體現。這是監管層在新政策環(huán)境下對市場(chǎng)準入門(mén)檻嚴格把關(guān)的體現，對后續上會(huì )或申報企業(yè)提出了更高的合規和財務(wù)穩健性要求。

    某券商投行人士亦對《證券日報》記者表示，未來(lái)，預計監管部門(mén)對擬上市企業(yè)的財務(wù)要求、合規性、板塊定位等會(huì )繼續嚴格監管，后續陸續會(huì )有企業(yè)撤回上市申請。在此背景下，IPO市場(chǎng)有望逐漸恢復常態(tài)。

    近日，證監會(huì )綜合業(yè)務(wù)司司長(cháng)周小舟表示，優(yōu)先支持突破關(guān)鍵核心技術(shù)“卡脖子”企業(yè)股債融資。

    “在全面加強監管、有效防范化解風(fēng)險的背景下，優(yōu)先支持突破關(guān)鍵核心技術(shù)‘卡脖子’企業(yè)股債融資，需要綜合考慮市場(chǎng)健康發(fā)展、企業(yè)融資需求和投資者保護三者之間的關(guān)系。”鄭登津表示，首先，要強化信息披露要求，確保信息的真實(shí)性和準確性；其次，針對不同類(lèi)型的企業(yè)，實(shí)施差異化的審核標準和流程，以適應不同企業(yè)的特點(diǎn)和需求；再次，對于符合國家戰略、具有核心技術(shù)和市場(chǎng)潛力的創(chuàng )新型企業(yè)，可以設立快速通道；最后，要加強對企業(yè)未來(lái)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險的評估，確保投資者能夠獲得充分的信息，做出理性的投資決策。此外，要做好退市監管，強化監管合作，利用現代科技手段，提高審核效率和準確性。

    周力認為，未來(lái)IPO市場(chǎng)將呈現三大趨勢。首先，申報上市企業(yè)的質(zhì)量將逐步提高。新規督促擬上市企業(yè)樹(shù)立正確“上市觀(guān)”，監管層也將持續強化對優(yōu)質(zhì)企業(yè)的支持力度，挖掘關(guān)鍵核心技術(shù)、市場(chǎng)潛力大、科創(chuàng )屬性突出的企業(yè)，進(jìn)一步加強對優(yōu)質(zhì)企業(yè)的支持。其次，監管層將從嚴監管未盈利企業(yè)的上市申請，以確保上市公司的質(zhì)量和投資者的權益。最后，市場(chǎng)監管將進(jìn)一步加強，確保只有那些具有長(cháng)期價(jià)值和成長(cháng)潛力的企業(yè)能夠上市，從而整體提升上市公司質(zhì)量，促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展。