上交所多措并舉支持央企債券市場(chǎng)融資 助力實(shí)體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展

    本報記者 毛藝融

    中央企業(yè)在上海證券交易所（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“上交所”）債券市場(chǎng)身影頻現。數據顯示，2024年全年，中央企業(yè)在上交所發(fā)行公司債券及資產(chǎn)支持證券共12055億元。進(jìn)入2025年，僅2月份，中央企業(yè)已在上交所發(fā)行各類(lèi)債券產(chǎn)品超600億元，為實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展提供金融動(dòng)能。

    記者從上交所獲悉，近年來(lái)，在中國證監會(huì )的指導下，上交所多措并舉提升服務(wù)中央企業(yè)的力度、廣度和深度，逐步構建起了資本市場(chǎng)支持央企高質(zhì)量發(fā)展的長(cháng)效化機制，在債券等領(lǐng)域進(jìn)行了諸多有益探索，也積累了一批助力實(shí)體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的良好典范。

    產(chǎn)業(yè)債融資規模創(chuàng )新高

    創(chuàng )新品種引領(lǐng)結構性突破

    中央企業(yè)在做好經(jīng)濟價(jià)值“壓艙石”、戰略?xún)r(jià)值“頂梁柱”、社會(huì )價(jià)值“排頭兵”等方面發(fā)揮著(zhù)重要的作用。2024年，產(chǎn)業(yè)類(lèi)央企在上交所發(fā)行公司債券4132億元，同比增長(cháng)33%，國民經(jīng)濟支柱作用進(jìn)一步發(fā)揮。

    此外，交易所債券市場(chǎng)結合中央企業(yè)投入周期長(cháng)、投資需求大的特點(diǎn)，大力服務(wù)央企長(cháng)期乃至超長(cháng)期限債券發(fā)行。僅2024年，央企在上交所發(fā)行10年期以上公司債券76只、金額1278億元；其中包括30年期債券4只、金額120億元，顯著(zhù)增長(cháng)。

    2月18日，中國節能環(huán)保集團有限公司發(fā)行20億元科技創(chuàng )新債券，擦亮以節能環(huán)保為主業(yè)央企的“金字招牌”；1月16日，東風(fēng)汽車(chē)集團股份有限公司發(fā)行50億元高成長(cháng)產(chǎn)業(yè)債，用于支持新能源汽車(chē)及駕駛智能化發(fā)展。

    大額債券項目受理審批速度也逐漸加快。例如，2月27日，上交所債券項目信息平臺顯示，“中國長(cháng)江三峽集團有限公司2025年面向專(zhuān)業(yè)投資者公開(kāi)發(fā)行公司債券”項目狀態(tài)更新為“已注冊”，品種為小公募，擬發(fā)行金額為300億元。2月24日，“中國交通建設股份有限公司2024年面向專(zhuān)業(yè)投資者公開(kāi)發(fā)行公司債券”項目狀態(tài)更新為“已注冊”，擬發(fā)行金額200億元，品種為小公募。

    此外，中核匯能有限公司、中化國際（控股）股份有限公司、華電新能源集團股份有限公司等多家央企結合自身特點(diǎn)，綜合利用交易所市場(chǎng)，在股債等傳統產(chǎn)品之外，發(fā)行多單標桿性證券化產(chǎn)品，有效盤(pán)活優(yōu)質(zhì)存量資產(chǎn)。

    近年來(lái)，上交所及時(shí)響應市場(chǎng)需求，創(chuàng )新服務(wù)機制，打出央企債券服務(wù)“組合拳”。

    “在日常債券申報發(fā)行過(guò)程中，上交所為我們提供了高質(zhì)量的政策咨詢(xún)服務(wù)。”一位央企財務(wù)負責人告訴《證券日報》記者，比如，上交所建立了縱貫債券類(lèi)產(chǎn)品申報發(fā)行全鏈條的市場(chǎng)服務(wù)團隊，并定期組織匯編央企參與交易所市場(chǎng)情況及優(yōu)秀案例，為央企債務(wù)管理模式建言獻策。

    此外，為提升服務(wù)針對性、精準性，前述央企財務(wù)負責人介紹：“上交所還就各類(lèi)創(chuàng )新產(chǎn)品對我們開(kāi)展專(zhuān)業(yè)推介，并協(xié)助支持我們申請上交所知名成熟發(fā)行人，持續提升審核發(fā)行的效率。”

    從提供綜合性金融工具箱、深化債券二級市場(chǎng)建設、優(yōu)化分層分類(lèi)監管及知名成熟發(fā)行人機制、到建立專(zhuān)人專(zhuān)業(yè)服務(wù)團隊、針對性開(kāi)展培訓交流，可以看到，上交所正著(zhù)力推動(dòng)市場(chǎng)生態(tài)建設，提升服務(wù)效率，切實(shí)增強發(fā)行人獲得感。

    “通過(guò)不斷‘練內功’，完善規則框架、探索產(chǎn)品創(chuàng )新、優(yōu)化信息披露要求等，上交所致力于滿(mǎn)足中央企業(yè)多元化債券市場(chǎng)融資需求，全力支持央企在交易所市場(chǎng)融資。”上交所債券業(yè)務(wù)相關(guān)負責人對《證券日報》記者表示。

    專(zhuān)項品種公司債券規模也在增長(cháng)。2024年，央企在上交所發(fā)行綠色、科創(chuàng )、鄉村振興、“一帶一路”等各類(lèi)專(zhuān)項品種公司債券超2400億元，同比增長(cháng)約65%，占滬市專(zhuān)項品種發(fā)行總額比例高達45%。

    資產(chǎn)證券化多層次體系建設

    助力央企盤(pán)活存量資產(chǎn)

    相比公司債券，企業(yè)資產(chǎn)證券化具有依托基礎資產(chǎn)現金流，有著(zhù)獨立資產(chǎn)信用特點(diǎn)的金融產(chǎn)品，是當前助力中央企業(yè)融資的重要工具，對于企業(yè)盤(pán)活存量資產(chǎn)、拓寬融資渠道、促進(jìn)經(jīng)濟轉型、改善報表結構具有積極作用。

    近年來(lái)，上交所資產(chǎn)支持證券市場(chǎng)穩健發(fā)展，基礎資產(chǎn)類(lèi)型品種豐富、產(chǎn)品創(chuàng )新不斷深化，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟能力提升。

    例如，持有型不動(dòng)產(chǎn)企業(yè)資產(chǎn)支持證券（“ABS”）作為新型權益資金來(lái)源，具有示范意義。2024年全年，滬市共有6單央企持有型不動(dòng)產(chǎn)ABS完成申報。

    業(yè)內人士指出，資產(chǎn)證券化將助力提升央企經(jīng)營(yíng)效率和管理水平，提供高質(zhì)量權益性資金來(lái)源，提振投資者信心，為中央企業(yè)戰略轉型、實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展提供更扎實(shí)的內生動(dòng)力。

    此外，上交所積極培育并鼓勵央企用好基礎設施不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（“REITs”）這一創(chuàng )新產(chǎn)品，并形成標桿性項目。截至目前，滬市共有6只央企公募REITs發(fā)行上市。在擴募方面，華夏基金華潤有巢REIT擴募申請已獲受理，REITs擴募功能的發(fā)揮將為央企發(fā)展提供新動(dòng)能。

    目前，上交所已形成全方位服務(wù)債權、不動(dòng)產(chǎn)、收益權三大類(lèi)資產(chǎn)盤(pán)活的“工具箱”。在基礎設施和商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)領(lǐng)域，上交所已初步形成以公募REITs、持有型不動(dòng)產(chǎn)ABS為主，類(lèi)REITs、商業(yè)房地產(chǎn)抵押貸款支持證券‌（簡(jiǎn)稱(chēng)“CMBS”）為輔的多層次不動(dòng)產(chǎn)盤(pán)活產(chǎn)品體系，并不斷在權益屬性、信息披露、激勵機制、治理機制、流動(dòng)性提升等方面迭代優(yōu)化，為央企提供高質(zhì)量的權益資金獲取渠道。

    上交所表示，下一步，將持續凝聚市場(chǎng)合力，繼續做深做實(shí)央企綜合服務(wù)，創(chuàng )新央企債券融資服務(wù)機制，充分發(fā)揮交易所市場(chǎng)一二級聯(lián)動(dòng)優(yōu)勢，強化投融資對接，在助力央企高質(zhì)量發(fā)展的同時(shí)，不斷提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟和國家戰略的能力和水平。

（編輯 喬川川）