外資看好中國股市新年表現 北向資金加速凈買(mǎi)入

    證券時(shí)報記者 沈寧

    在眾多利好因素推動(dòng)下，A股市場(chǎng)近期表現搶眼。據證券時(shí)報記者了解，不少外資機構對中國股市的看法正轉向樂(lè )觀(guān)，認為新年行情值得期待。從北向資金動(dòng)向看，加速凈買(mǎi)入成為最新主旋律。

    大摩上調中國股票評級

    近日，知名外資投行摩根士丹利上調中國股票在全球新興市場(chǎng)中的評級至“超配”，這是該機構對中國股市維持23個(gè)月謹慎態(tài)度后做出的首度上調。

    摩根士丹利中國首席市場(chǎng)策略師王瀅在不久前舉行的溝通會(huì )上表示，摩根士丹利目前對歐美股市，尤其是美國市場(chǎng)較為謹慎，中國股市將成為下一階段全球股市的領(lǐng)跑者，全球新興市場(chǎng)都將有不錯表現。

    “我們對中國股票市場(chǎng)評級上調，不僅僅是基于抗疫政策的調整。根據我們的歷史經(jīng)驗，有七個(gè)主要類(lèi)別因子，會(huì )在不同時(shí)間對股市產(chǎn)生較大影響，可以幫助我們更好地捕捉股市的拐點(diǎn)。”她說(shuō)。

    王瀅進(jìn)一步分析，盡管宏觀(guān)經(jīng)濟和估值兩大因子并不突出，但其余五大因子正同時(shí)向好轉變，包括全球收緊的流動(dòng)性在明年會(huì )有明顯改善；中國政策周期向好；強勢美元告一段落，人民幣明年有望重新升值；中美雙邊關(guān)系改善；中國的監管框架已經(jīng)整體確立。“23個(gè)月以來(lái)，第一次看到影響中國股市的因子里絕大多數向好轉變，這時(shí)我們當然當仁不讓地要對中國股市上調評級，進(jìn)行增持建議。”王瀅說(shuō)。

    摩根士丹利預計，中國股市的整體投資回報率在未來(lái)兩年將有進(jìn)一步提升，扭轉過(guò)去9個(gè)月的下降態(tài)勢；年化回報率從目前的9%，在2023年重新回升至超過(guò)11%，在2024年會(huì )回升到11.8%。

    在總體看好中國市場(chǎng)的同時(shí)，王瀅還給出三點(diǎn)建議：第一，在整體中國股票資產(chǎn)布局里，應當進(jìn)一步增持離岸資產(chǎn)；第二，在疫后重啟的大框架下，要多關(guān)注直接受惠于重啟的股票；第三，從中長(cháng)期的布局看，相信政策會(huì )自上而下支持長(cháng)期結構性的發(fā)展機會(huì )，包括綠色經(jīng)濟、高端制造、自動(dòng)化、信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)，也包括面向廣大人民群眾的大眾消費。

    北向資金重新大舉買(mǎi)入

    引人關(guān)注的是，北向資金近期正大舉買(mǎi)入A股，用“真金白銀”投票。

    Wind數據顯示，11月北向資金合計凈買(mǎi)入600.95億元，扭轉了此前連續兩個(gè)月凈流出的勢頭，全年重新轉為凈流入。進(jìn)入12月，北向資金延續凈買(mǎi)入勢頭，截至12月14日當月凈買(mǎi)入184.61億元，北向累計凈買(mǎi)入金額創(chuàng )出17080億元新高。

    瀚亞投資上海股票投資總監齊晧認為，2023年，經(jīng)濟恢復的步伐和強度將取決于疫情發(fā)展以及管控方式的動(dòng)態(tài)調整。伴隨近期疫情高位波動(dòng)，單憑貨幣寬松難以有效激發(fā)實(shí)體經(jīng)濟的活力。地產(chǎn)融資端的放松是供給端行之有效的第一步，后續基本面的復蘇力度主要將取決于疫情管控的優(yōu)化幅度。

    齊晧判斷，政策底先于經(jīng)濟底，一旦發(fā)力方向確定，市場(chǎng)將迎來(lái)Beta性質(zhì)的改善機遇。在此過(guò)程中，基本面的復蘇會(huì )有波動(dòng)，行業(yè)韌性也會(huì )呈現差異。瀚亞投資將密切關(guān)注受益于政策紅利+基本面有韌性的行業(yè)，包括高端制造、疫情受益板塊。

    “中長(cháng)期維度下，我們持續看好具備一定技術(shù)壁壘、有望實(shí)現國產(chǎn)替代從而獲取抗周期成長(cháng)性的高端制造業(yè)；以及受益于結構性調整的新經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)，包括新能源、消費、醫療服務(wù)、科技等。結合對中長(cháng)期‘安全’大主線(xiàn)的梳理，我們將更多關(guān)注具備核心競爭力、有助于維護產(chǎn)業(yè)鏈安全、人民安全、能源安全、生物安全的戰略性領(lǐng)域，我們認為相關(guān)機遇將集中于高端制造、新能源、電力裝備、儲能、集成電路、信息安全等關(guān)鍵領(lǐng)域。”齊晧表示。

    富蘭克林鄧普頓（FranklinTempleton）最新研究報告提出，中國市場(chǎng)已經(jīng)到達拐點(diǎn)。這一拐點(diǎn)始于10月對房地產(chǎn)信貸的放寬，緊隨其后的是中美元首在G20的會(huì )晤，最后一塊拼圖是中國防疫政策的調整。美國通脹見(jiàn)頂，2023年美聯(lián)儲加息步伐可能有所變化。此外，明年盈利增長(cháng)復蘇可能會(huì )成為市場(chǎng)催化劑，中國市場(chǎng)可能成為新興市場(chǎng)的領(lǐng)頭羊。