充分了解發(fā)行規則 理性參與新三板打新

    新三板精選層首批兩公司艾融軟件和穎泰生物近日啟動(dòng)向不特定合格投資者公開(kāi)發(fā)行股票。有投資者網(wǎng)上頂格申購未中簽，也有投資者申購100股就中簽，引發(fā)市場(chǎng)熱議。實(shí)際上，新三板網(wǎng)上配售機制以比例配售為主，在投資者理性認購的情形下，申購越多、獲配越多，充分保證配售公平。但在認購異?；鸨那闆r下，配售機制將向中小投資者傾斜，保障“小資金”也能得到一定的獲配機會(huì )。

    艾融軟件就屬于認購異?；鸨臉O端個(gè)例，當網(wǎng)上發(fā)行211萬(wàn)股的“袖珍股”碰上巨量打新資金，強烈不對等的供需關(guān)系導致大部分投資者按照配售比例計算出的獲配數量不足100股，這種情況產(chǎn)生了大量的零股。于是，按時(shí)間順序二輪配售成為該股票的主要配售方式。此時(shí)，將不再考慮投資者的認購資金體量，而是采取“先到先得”的方式向投資者配售，使“小資金”也能得到一定的配售機會(huì )。即便如此，像艾融軟件這類(lèi)網(wǎng)上發(fā)行數量較少的股票，最終獲配的投資者數量依然有限。

    精選層首批擬掛牌企業(yè)受到市場(chǎng)高度關(guān)注，這從側面反映出新三板全面深化改革后，激發(fā)了投資者的參與熱情。至6月底，新三板投資者已經(jīng)突破130萬(wàn)戶(hù)，資金積極入場(chǎng)；市場(chǎng)運行質(zhì)量改善，上半年日均成交環(huán)比提升23.21%；市場(chǎng)估值與信心修復，上半年全市場(chǎng)10只指數全部上漲，創(chuàng )新成指上漲25%；大型券商參與改革積極性增強，做市商參與意愿回升，市場(chǎng)投研力度逐步加強。新三板正在用改革之手解決過(guò)往股權集中、流動(dòng)性不足等市場(chǎng)頑疾，并努力打通多層次資本市場(chǎng)，帶來(lái)政策紅利。這將持續激發(fā)市場(chǎng)的參與熱情。

    可以預期，市場(chǎng)對新三板新股的追捧還會(huì )繼續。今后兩周，將有24家擬掛牌新三板精選層企業(yè)陸續發(fā)行股票，大額、巨量資金扎堆搶籌的情況會(huì )有所緩解。不過(guò)需提醒投資者注意的是，新三板公開(kāi)發(fā)行與IPO存在區別，投資者在參與新三板新股認購時(shí)應堅持價(jià)值投資的理念，合理分配資金，避免扎堆集中申購，在充分了解相關(guān)企業(yè)業(yè)績(jì)情況、行業(yè)背景等信息的基礎上，理性參與、審慎投資。