新三板全面深化改革16個(gè)月：精選層掛牌公司達50家 融資超125億元

    本報記者 昌校宇

    截至2月25日，距離2019年10月25日證監會(huì )“官宣”新三板全面深化改革正式啟動(dòng)剛好滿(mǎn)16個(gè)月。北京利物投資管理有限公司創(chuàng )始合伙人常春林對《證券日報》記者表示，自新三板全面深化改革啟動(dòng)起來(lái)，市場(chǎng)流動(dòng)性水平不斷提升，融資功能不斷強化，市場(chǎng)生態(tài)不斷優(yōu)化，多層次資本市場(chǎng)互聯(lián)互通機制不斷完善。

    華財新三板研究院副院長(cháng)、首席行業(yè)分析師謝彩在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)分析稱(chēng)，新三板改革成效已經(jīng)顯現。市場(chǎng)發(fā)生了結構性變化，以推出精選層為抓手，建立了內部多層次市場(chǎng)板塊，并匹配差異化的信息披露制度、交易制度、合格投資者制度等，激發(fā)了市場(chǎng)活力，增強了新三板市場(chǎng)投融資功能。

    新三板掛牌公司7981家

    掛牌公司數量方面，據全國股轉公司公布的數據顯示，2019年10月25日，新三板掛牌公司為9184家，包括創(chuàng )新層677家、基礎層8507家；截至2021年2月24日，新三板掛牌公司為7981家，包括精選層50家、創(chuàng )新層1105家、基礎層6825家。“綜合數據來(lái)看，新三板全面深化改革以來(lái)掛牌公司數量減少1203家。其中，精選層從0家到50家，創(chuàng )新層增加428家，基礎層凈減少1682家”，謝彩表示，可見(jiàn)，此輪新三板全面深化改革后，市場(chǎng)出現掛牌公司數量減少，但掛牌公司結構更加優(yōu)化，精選層和創(chuàng )新層掛牌公司占比加大，基礎層掛牌公司占比從93%降至86%。

    融資方面，新三板全面深化改革后，符合條件的公司完成公開(kāi)發(fā)行后，進(jìn)入精選層掛牌，并實(shí)施連續競價(jià)交易。新三板市場(chǎng)在定向增發(fā)基礎上增加了公開(kāi)發(fā)行融資方式。據東方財富Choice數據整理，全面深化改革以來(lái)，新三板市場(chǎng)共完成969次發(fā)行，融資金額達454.4億元。其中，有50家精選層公司順利完成公開(kāi)發(fā)行，融資金額達125.7億元，占比28%，新三板市場(chǎng)實(shí)現了公開(kāi)發(fā)行融資從0元到百億元的突破。

    投資者方面，據全國股轉公司公布的數據顯示，截至2020年底，新三板市場(chǎng)合格投資者賬戶(hù)數達165.82萬(wàn)戶(hù)，包括機構投資者5.74萬(wàn)戶(hù)，個(gè)人投資者160.08萬(wàn)戶(hù)。合格投資者數量是2019年底的7.12倍。謝彩認為，“通過(guò)降低合格投資者門(mén)檻，引入公募基金，明確QFII、RQFII投資掛牌股票的具體安排，讓新三板市場(chǎng)投資者群體迅速擴大，也為市場(chǎng)引入了更多的源頭活水。”據全國股轉公司公布的數據顯示，2020年末16只公募基金可投資精選層，其中7只新設公募基金已參與精選層，累計募集115.78億元，有效認購23.64萬(wàn)戶(hù)；精選層股票全年平均上漲73.21%，晉層前存量股東累計浮盈超200億元，跨層次投資的財富效應顯現。

    市場(chǎng)流動(dòng)性方面，東方財富Choice數據顯示，新三板全面深化改革啟動(dòng)日（2019年10月25日）至2021年2月23日，新三板市場(chǎng)日均成交金額5.2億元，較深化改革前（2019年1月1日至10月25日）日均成交金額3.2億元，提升62.5%。同時(shí)，市場(chǎng)換手率較改革前有所提升，市場(chǎng)活躍度提升明顯。

    “自新三板全面深化改革以來(lái)，市場(chǎng)發(fā)生諸多積極變化”，常春林認為，主要體現在五個(gè)方面：第一，新三板市場(chǎng)流動(dòng)性水平穩步提升，市場(chǎng)指數穩步提高，投資者信心持續增強，市場(chǎng)交易情況不斷好轉。第二，市場(chǎng)融資功能不斷強化。第三，新三板精選層落地，轉板上市機制建立，實(shí)現了多層次市場(chǎng)互聯(lián)互通機制，打通了中小企業(yè)成長(cháng)壯大的“天花板”。預計首家轉板上市公司或于年內通過(guò)審核并上市交易，今年精選層企業(yè)掛牌數量還將不斷增加。第四，投資者數量和結構進(jìn)一步優(yōu)化，專(zhuān)業(yè)投資者隊伍得到擴大。第五，QFII、RQFII投資新三板掛牌股票進(jìn)入實(shí)操階段，配合混合交易、融資融券等制度，將為新三板市場(chǎng)帶來(lái)更多增量資金。

    流動(dòng)性和吸引力有待提高

    《證券日報》記者注意到，證監會(huì )近一個(gè)月內已至少兩次提到“深化新三板改革”。在2月22日召開(kāi)的北京市金融工作座談會(huì )上，證監會(huì )主席易會(huì )滿(mǎn)表示，“深化新三板改革”；1月28日召開(kāi)的2021年證監會(huì )系統工作會(huì )議提出，“進(jìn)一步深化新三板改革”。

    談及此輪新三板全面深化改革的重要意義，謝彩表示，此輪改革，重構新三板市場(chǎng)板塊結構、交易結構、以及投資者結構，讓內部形成“基礎層-創(chuàng )新層-精選層”多層次市場(chǎng)板塊，并且建立轉板上市制度，符合條件的精選層掛牌公司可轉板至科創(chuàng )板或創(chuàng )業(yè)板上市，讓新三板市場(chǎng)在我國多層次資本市場(chǎng)中起到承上啟下的作用，成為我國中小企業(yè)融資的主陣地，為中小企業(yè)構建一條資本市場(chǎng)成長(cháng)和發(fā)展通路，同時(shí)起到了培育中小企業(yè)發(fā)展的作用，發(fā)揮了資本市場(chǎng)對中小企業(yè)的支持作用。

    在常春林看來(lái)，新三板市場(chǎng)流動(dòng)性和吸引力仍有待提高，新三板市場(chǎng)改革創(chuàng )新并非一蹴而就，而是一個(gè)持續深化、不斷完善的過(guò)程。新三板作為資本市場(chǎng)服務(wù)中小企業(yè)和民營(yíng)經(jīng)濟的重要平臺，將圍繞著(zhù)全面深改，持續探索以進(jìn)一步增強對中小企業(yè)、民營(yíng)經(jīng)濟的服務(wù)能力，提升自主創(chuàng )新水平，助力轉型升級。